人民币汇率与利率联动机制研究

论文摘要

本文对国内外“汇率—利率”联动关系的文献进行了分析,某些国家的汇率与利率问确实存在着协调性的联系。结合利率决定理论、汇率决定理论和“汇率—利率”联动理论,研究发现我国实际经济运行中“汇率—利率”联动机制、渠道与传导方式主要为商品领域、金融领域和资产池,之后又运用加权最小二乘法对关系方程(E、R1、CAM2等变量间)的计量经济学模型展开估计,即对人民币一年期存款利率与名义汇率水平的相互关系进行实证研究,分析得出现阶段人民币汇率与利率的联动存在但作用尚未体现,且具有单向性,表现为人民币汇率对利率的先行影响。此后,本文结合1994年“汇改”以来我国利率政策与汇率政策的实际应用的方式和效果,分五个阶段进行比较,之后总结我国政策组合实施的经验——“分而治之、调控有序”。最后,本文在对我国当前所处“后危机”时期“挽救政策”引起弊端纠缠形势初显的背景下,提出了新形势下我国完善“汇率—利率”联动机制的政策措施与施行步骤,包括在推进体制机制改革的不同阶段先后实施优先推行深化利率市场化改革,重点放在逐步扩大资本项目开放改革,全面促进完善人民币汇率形成机制的政策,并针对每个步骤中的关键点进行论述,突出实效性。

论文目录

• 提要
• Abstract
• 1 引言
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 研究方法与思路
• 1.3 文献综述
• 1.3.1 国外文献综述
• 1.3.2 国内文献综述
• 1.4 创新点与不足之处
• 2 汇率与利率决定理论
• 2.1 汇率决定理论
• 2.1.1 国际收支平衡理论
• 2.1.2 购买力平价理论模型
• 2.2 利率决定理论
• 2.2.1 马克思的利率决定理论
• 2.2.2 一般均衡理论——IS-LM分析
• 2.3 汇率与利率联动理论
• 2.3.1 利率平价理论——"抛补"与"非抛补"利率平价学说
• 2.3.2 货币主义分析理论——弹性价格货币分析法
• 2.3.3 汇率超调模型——粘性价格货币模型
• 3 汇率与利率联动机制的运行渠道
• 3.1 利率政策对一国汇率的作用效果
• 3.1.1 利率通过经常项目传导的机制
• 3.1.2 利率通过资本项目传导的途径
• 3.1.3 利率通过资产转换传导的方式
• 3.2 汇率政策对一国利率的影响效应
• 3.2.1 汇率透过商品市场模式的传导
• 3.2.2 汇率透过资本市场模式的传递
• 3.2.3 汇率作用于外汇储备环节的路径
• 3.3 人民币汇率与利率联动机制的数量检验
• 3.3.1 变量与数据的选取
• 3.3.2 数据处理与分析
• 3.3.3 实验结论
• 4 "汇率—利率"联动的现实考察:我国汇率政策与利率政策的协调
• 4.1 我国汇率政策与利率政策组合的实际应用
• 4.1.1 1994-1995年的汇率与利率政策搭配阶段
• 4.1.2 1996-2000年的汇率与利率政策搭配阶段
• 4.1.3 2001-2003年的汇率与利率政策搭配阶段
• 4.1.4 2004-2008年8月的汇率与利率政策搭配阶段
• 4.1.5 2008年9月-今的汇率与利率政策搭配阶段
• 4.2 "汇率—利率"联动效果分析与经验借鉴
• 5 完善人民币"汇率—利率"联动机制的政策举措与施行步骤
• 5.1 金融危机背景下改善"双率"联动机制的紧迫性
• 5.2 完善人民币"汇率—利率"联动机制的政策举措
• 5.2.1 继续深化利率市场化改革
• 5.2.1.1 完善我国存贷款利率定价形成机制,把握市场化改革节奏
• 5.2.1.2 改进我国基准利率运行管理机制,巩固市场化改革成果
• 5.2.2 逐步扩大资本项目开放程度
• 5.2.2.1 合理规划资本项目开放的时机与步骤
• 5.2.2.2 创新运用"双Q制度"为资本项目开放创造条件
• 5.2.3 完善人民币汇率形成机制
• 5.2.3.1 深化改革人民币汇率管理体制
• 5.2.3.2 重点加强外汇汇率市场定价体系建设
• 5.3 完善人民币"汇率—利率"联动机制的施行步骤——促进汇率和利率改革协调发展
• 5.3.1 改革第一阶段:优先推行深化利率市场化改革
• 5.3.2 改革第二阶段:重点放在逐步扩大资本项目开放
• 5.3.3 改革第三阶段:全面促进完善人民币汇率形成机制
• 6 结论
• 参考文献
• 附录Ⅰ
• 附录Ⅱ
• 致谢
• 在学期间发表的学术论文和研究成果
• 详细摘要