论文摘要
企业债券市场作为我国资本市场的重要组成本分,在企业融资、资本动作、经济发展等方面都有着不可替代的作用。从2008年开始,企业债券的发行由审批制转为核准制,发债主体的类型也进一步扩大,信用风险度量所起的作用越来越大。信用评级机构能否给企业债券作出合理的信用评价无论对债券的发行主体还是对投资者来说都有着很大影响。本文选取了2008年到2009年上半年发行的银行间企业债券发行主体,从量化的财务指标出发,首先对现有的评级结果作Logit分析和多元判别分析,分析所建立的模型是否符合一般企业管理中对信用风险的认识;然后进一步通过市场对信用评级的认可程度和评级机构对信用评级的及时跟踪情况来分析目前的信用评级结果是否合理。最后指出了可以进一步研究的方向,并对企业债的评级现状给出了简单的政策建议。我国现有的信用评级状况有自身的特点和体系,但是不排除个别评级结果存在偏差。当偏差发生时,市场还不能完全认识到并对此进行修正。因此,需要监管机构对信用评级状况进行有效的监督和管理。同时市场的参与者需要对信用评级的理论和技术进行不断的改进,以保证信用评级的合理和公正。
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