机构投资者介入上市公司治理的机制探讨

论文摘要

机构投资者介入公司治理问题是公司治理研究范畴中的一个分支,是关于公司治理问题研究的一个新视角、新途径,也是当今理论界的一个新课题。由于机构投资者介入公司治理可绕过现实中制度组织设计方面等敏感而棘手的问题,能在制度和体制等方面问题不能立刻得到解决的现实环境里有效改善公司治理状况,这一独特特性使其在国内外公司治理问题上倍受关注,特别是在我国这样一个公司股权结构不合理,法人资产制度不健全,有效破产机制缺乏的发展中国家,许多制度性问题不能马上根除,则通过资本市场大力培育合格机构投资者并促进其积极介入公司治理,就不失为一条行之有效的根本途径。研究机构投资者介入公司治理,通过普遍改善上市公司质量来推动落后的资本市场发展,尤其在我国目前的现实下具有重大意义。 本文从机构投资者介入公司治理的核心环节——机制入手,通过建立一个理论分析框架及分析其受制约因素的影响,对机制作了深入全面的研究,结合了国内外关于机构投资者介入公司治理方面的部分研究成果,又从新的研究角度发展之,力图能为填补这方面研究空白作点贡献。 本文由六大部分构成: 第一章作为论题的引入部分又分为三节,先是对当前国内一些流行观点进行纠正,厘清有关公司治理的思路,然后分析了我国公司治理效率低下的真正原因,在此基础上,最后提出了可行有效的根本办法(即论题的切入)——大力培育合格机构投资者并积极引导其介入公司治理,切实改善我国公司治理效率低下的状况。 第二章简要对比叙述了国内外关于机构投资者介入公司治理方面的研究现状和各自的侧重点及其缺陷。 第三章、第四章和第五章是本文的重心所在,从机制这一新角度对机构投资者介入公司治理进行研究,以全面系统把握机构和公司治理间的密切联。其中第四章是重中之重——建立起一个关于机制的分析框架,该章分三节:第一节是机构介入公司治理的理性决策模型,第二节是机构、经理层和中小投资者的三方博弈模型,第三节是机构投资者介入公司治理的途径和方式。第三章对机制从三个角度(资本市场、机构自身和上市公司)作一般性论述和定义;第五章简要论述了机制运行的受制约因素,并给出一个综合影响的相对权重分析。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 引言
• 第一章 论题的引入
• 一、关于公司治理问题的流行观点需要厘清的若干思路
• 二、我国现阶段公司治理效率低下的原因和现实困境
• 三、论题的切入
• 第二章 国内外研究现状对比
• 一、国外研究现状
• 二、国内研究现状
• 第三章 机构投资者介入上市公司治理的核心环节
• 一、机构投资者介入上市公司治理的发展历程及对资本市场的影响
• 二、对机构投资者介入上市公司治理的运行机制的一般性阐释
• （一） 市场组织和制度设计的角度
• （二） 机构投资者自身的角度
• （三） 上市公司的角度
• 第四章 机构投资者介入上市公司治理的机制分析框架
• 一、机构投资者介入上市公司治理的理性决策模型
• （一） 规模经济效应
• （二） 学习曲线效应
• （三） 机构投资者介入上市公司治理的理性决策模型
• 二、机构投资者介入上市公司治理过程中的行为博弈模型
• （一） 机构投资者与公司实际控制者（管理者）的博弈模型
• （二） 机构投资者与中小股东之间的博弈模型
• （三） 机构投资者之间的博弈模型
• 三、机构投资者介入上市公司治理的方式
• 第五章 机构投资者介入公司治理运行机制的制约因素
• 一、持股比例
• 二、搭便车问题
• 三、多重角色的利益冲突
• 四、证券市场的微观结构
• 五、羊群效应
• 六、各因素的权重分析及综合影响
• 第六章 结论
• 参考文献
• 后记