日本、台湾（地区）资产泡沫破灭后实体经济走势差异的比较研究 ——兼析对中国大陆的启示

论文摘要

随着中国大陆经济的发展,房地产泡沫在2003年以来便有所显现,此后房价增速更是明显加快。2005年下半年,在人民币升值推动下,上证指数也从近1000点上涨到2007年10月的6000多点,房地产、股票两大资产泡沫迹象明显。资产泡沫化问题由此受到越来越多的关注。而随着国家紧缩性宏观调控措施的陆续出台,从2007年10月开始,上证指数又出现了近50%的大跌,房地产市场以深圳为代表也出现了一定的回落,发展前景在政策影响下极不明朗。这则开始引发对于资产泡沫破灭问题的关注。泡沫的破灭往往会严重影响经济的健康发展,甚至可能导致实体经济严重衰退。那么,接下来的问题便是:应当采取怎样的调控政策和相关应对措施,以防止泡沫破灭后实体经济的长期衰退?他山之石,可以攻玉。20世纪80年代中后期,日本、台湾(地区)的经历与目前的中国有惊人的相似。两者几乎在同一时期经历了本币升值背景下泡沫经济的冲击。它们的泡沫经济都以资产价格的暴涨和暴跌为显著特征。但是,资产价格破灭后,日本实体经济陷入了十二年的萧条,台湾(地区)实体经济则在受到重创的一年以后开始恢复。纵观日本和台湾(地区)泡沫经济形成的背景和成因,有诸多相似之处,那么为什么在泡沫经济破灭之后会出现迥然不同的走势?究竟台湾(地区)在哪些方面略优于日本而避免了实体经济遭遇重创?毋庸置疑,对于这样一些原因的探讨可以帮助我们解答中国大陆目前所面临的相似难题。正是基于此,本文从泡沫经济的一般定义和理论为起点,借鉴了相关宏观经济学理论,归纳出了泡沫形成(破灭)从而资产价格波动影响实体经济的渠道与机制,以作为文章主要的理论分析框架,进而从比较研究的视角,分析了日本、台湾(地区)20世纪80年代中后期泡沫经济的特点、成因以及泡沫破灭后资产价格、实体经济的表现,进一步在理论分析框架之下,从经济因素、政策因素、对外经济贸易环境因素等方面,探讨了日本、台湾(地区)泡沫破灭后实体经济走势出现差异的原因,最后是对中国大陆的启示与政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 资产泡沫与实体经济之间关系的理论及文献回顾
• 1.2.1 泡沫、资产泡沫概念的界定
• 1.2.2 资产价格波动影响实体经济渠道的文献及理论
• 1.3 研究内容及论文结构
• 1.4 本文创新与不足
• 2 20世纪80年代日本、台湾（地区）资产泡沫特点及成因
• 2.1 日本、台湾（地区）资产泡沫特点
• 2.1.1 日本资产泡沫特点
• 2.1.2 台湾（地区）资产泡沫特点
• 2.2 日本、台湾（地区）资产泡沫成因探析
• 2.2.1 国际诱发因素-本币升值引发资产价格泡沫
• 2.2.2 政策推动因素-长期低利率助推泡沫的产生
• 2.2.3 人为投机因素-市场预期过高引发对资产的追捧
• 2.2.4 金融环境因素-金融体系的不稳定助长投机行为
• 3 日本、台湾（地区）资产泡沫破灭后经济状况
• 3.1 日本资产泡沫破灭后经济状况
• 3.1.1 泡沫破灭后的资产价格
• 3.1.2 泡沫破灭后的实体经济
• 3.2 台湾（地区）资产泡沫破灭后的经济状况
• 3.2.1 泡沫破灭后的资产价格
• 3.2.2 泡沫破灭后的实体经济
• 4 泡沫破灭后日本、台湾（地区）实体经济走势差异成因分析
• 4.1 经济因素之一—金融介入程度差异分析
• 4.1.1 日本、台湾（地区）金融介入程度状况比较分析
• 4.1.2 金融介入程度差异对泡沫破灭后的实体经济的影响机制
• 4.2 经济因素之二—房地产需求结构差异分析
• 4.2.1 日本、台湾（地区）房地产需求结构状况比较分析
• 4.2.2 房地产需求结构差异对泡沫破灭后的实体经济的影响机制
• 4.3 经济因素之三—产业发展差异分析
• 4.3.1 日本、台湾（地区）产业发展状况比较分析
• 4.3.2 产业发展差异对泡沫破灭后的实体经济的影响机制
• 4.4 政策因素之一—汇率政策差异分析
• 4.4.1 日本、台湾（地区）汇率政策状况比较分析
• 4.4.2 汇率政策差异对泡沫破灭后实体经济的影响机制
• 4.5 政策因素之二—货币政策实施差异分析
• 4.5.1 日本、台湾（地区）泡沫破灭后货币政策实施状况比较分析
• 4.5.2 货币政策差异对泡沫破灭后实体经济的影响机制
• 4.6 政策因素之三—监管部门政策有效实施能力差异分析
• 4.6.1 日本、台湾（地区）监管部门政策实施能力状况比较分析
• 4.6.2 政策有效实施能力差异对泡沫破灭后实体经济的影响机制
• 4.7 外部经济环境差异分析
• 4.7.1 日本、台湾（地区）外部经济环境状况比较分析
• 4.7.2 外部经济环境差异对泡沫破灭后的实体经济的影响机制
• 4.8 小结
• 5 日本、台湾（地区）经验教训的借鉴与启示
• 5.1 中国大陆呈现资产泡沫形成及波动问题
• 5.1.1 股市的资产泡沫特点
• 5.1.2 房市的资产泡沫特点
• 5.1.3 宏观调控措施实施下资产价格波动特点
• 5.2 加强信贷管理，稳步推进银行系统改革
• 5.2.1 强化信贷管理
• 5.2.2 加强商业银行经营体制改革
• 5.3 改善房地产需求结构，完善房地产市场宏观调控
• 5.4 积极调整产业结构，全力促进经济健康发展
• 5.5 采用渐进式升值方式，探索健康的外汇管理体制
• 5.6 实现经济政策调整及时性和有效性
• 5.7 加强监管部门政策有效实施能力
• 5.8 积极开拓国际市场，优化对外贸易结构
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况
• 致谢