基于财富与信息角度的股票市场非线性特征形成机理研究

论文摘要

针对金融市场非线性特征形成机理研究中理论和方法的不足,本文基于计算金融学的研究理论,首先对金融市场中的非线性特征研究原理与方法进行回顾以及对中国股票市场非线性特征进行实证研究,验证尖峰、厚尾,波动聚集性和长期记忆性三种典型的非线性特征在股票市场中的存在,然后从财富与信息的角度分析其对非线性特征形成的影响,接着在建立人工股票市场时增加财富与信息模型,建立了一个着重考虑财富与信息的人工股票市场,通过对人工股票市场设定参数进行模拟,对股票市场中的尖峰、厚尾,波动聚集性和长期记忆性现象的形成原因进行研究。分析发现,财富与信息对收益率尖峰、厚尾,波动聚集性,长期记忆性三种非线性特征形成的影响各不一致。财富方面,财富分布均匀导致收益率尖峰、厚尾,长期记忆性产生更多,而财富分布不均匀导致收益率波动聚集性产生更多;技术分析者信息处理方面,信息处理不平均导致收益率尖峰、厚尾现象产生更多,信息处理平均导致收益率波动聚集性现象产生更多,利用过去信息增多导致收益率长期记忆性产生更多。股票市场的非线性特征形成原因不一致,无法通过具体一种政策导向对所有非线性特征进行控制。市场监管者可以采取针对性的政策手段,对非线性现象进行风险控制与管理。如当市场偏离有效市场越来越远时,可以加速基金市场发展,加强投资者教育,促进投资者对股票市场综合分析,维护资本市场稳定。当市场中的波动聚集现象越来越严重,则应该扩大股票市场资金来源,避免市场投资资金过度集中。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪 论
• 1.1 研究意义及背景
• 1.1.1 研究意义
• 1.1.2 理论背景
• 1.1.3 现实背景
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 金融市场非线性特征研究原理和方法
• 1.2.2 计算金融学及人工股票市场研究
• 1.3 研究内容与技术路线
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 技术路线
• 1.4 本章小结
• 第2章 股票市场非线性特征分析
• 2.1 股票市场的非线性特征及其检验方法
• 2.1.1 尖峰和厚尾的分布形态
• 2.1.2 过度波动以及波动的聚集现象
• 2.1.3 标度行为与分形现象
• 2.2 股票市场非线性特征研究原理与方法及影响因素分析
• 2.2.1 股票市场非线性特征研究原理及方法
• 2.2.2 股票市场非线性特征影响因素分析
• 2.3 中国股票市场非线性特征描述及影响因素分析
• 2.3.1 中国股票市场的非线性特征描述
• 2.3.2 中国股票市场非线性特征影响因素分析
• 2.4 小结
• 第3章 基于财富与信息角度的人工股票市场建模及运行
• 3.1 基于财富与信息角度的人工股票市场
• 3.1.1 基本交易框架
• 3.1.2 异质信念
• 3.1.3 价格形成
• 3.1.4 流程图
• 3.2 人工股票市场模型运行方案设计
• 3.2.1 参数设定
• 3.2.2 实验指导原则
• 3.3 人工股票市场模型运行结果及分析
• 3.4 人工股票市场模型运行结果具体统计量
• 3.5 小结
• 第4章 股票市场非线性特征形成机理分析及政策建议
• 4.1 人工股票市场非线性特征形成原因分析
• 4.1.1 尖峰和厚尾分析
• 4.1.2 波动聚集性分析
• 4.1.3 长期记忆性分析
• 4.2 股票市场非线性特征形成机理分析
• 4.3 对完善中国股票市场提出的政策建议
• 4.3.1 促进基金市场更快更好发展
• 4.3.2 促进投资者综合分析股市信息
• 4.4 小结
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录
• 附录B Rw100Iw300c 0.6实验结果图