金融业跨国并购动因、效率与运营研究

论文摘要

目前跨国并购方式已成为金融机构实现国际化经营的主要方式之一。大型金融机构通过跨国并购将其物理形式的经营网络扩张到世界各地的同时，也将虚拟金融资本的全球化推进到一个前所未有的高度。在由欧美发达国家的大型金融机构掀起的金融业跨国并购浪潮中，先天发育不足，后天营养不良的中国金融业如何争取生存权、拓展发展权、抢到话语权，是一个历史意义极强的经济理论命题，也是一个现实意义极强的经济实践命题。 本文的论证主线是：结合金融业跨国并购动因对金融业跨国并购效率进行分析，然后对金融业跨国并购中的国家风险、阶段风险的规避以及对支付方式的合理选择问题进行深入探讨，进而对并购完成后如何整合提出实际可行的方案，最后结合中国金融业的现状和其在跨国并购中的表现，从大的地域拓展方向和小的组织过渡层面，设计中国金融业跨国并购的战略安排和路径选择。 金融业跨国并购动因分为内部动因和外部动因。内部动因包括基于产业组织学说的垄断优势理论、产品生命周期理论和寡占反应理论；基于经济动因的效率理论、信息理论和交易费用理论；基于战略动因的市场势力理论、金融博弈理论和基于个人动因的代理成本理论；外部动因包括金融自由化的推动、金融大危机的促使、金融业竞争加剧、信息技术的发展和母国政府监管放松等，本论文对此进行了完整系统的阐述分析，并在此基础上提出了基于国家利益的金融业跨国并购动因，引入了“国家利益”这一经济变量，突破了以往理论界对金融业跨国并购动因研究局限于微观经济主体范围的现状，同时结合中国金融业的实际，分析了其求生存和谋发展的跨国并购动因。 本论文对金融业跨国并购的成本效率、利润效率、风险期望回报效率、X-效率进行了系统阐述，对各种效率评估方法特别是目前使用比较广泛的非参数DEA分析法进行了系统阐述。通过效率二元实现机理模式分析得出：（1）内外部成本和收益、并购方的经验和金融技术的进步会对金融企业跨国并购微观效率的获得产生影响；（2）市场的互补或替代程度、东道国国内金融市场竞争状况和二级市场对并购的反应会对金融企业跨国并购宏观效率的获得产生影响。该模式将金融业跨国并购效率实现的复杂机理过程简单化，较好地解决了以往对金融业跨国并购效率进行分析时，由于具体的影响因素复杂繁琐而导致分析时无从下手的问题。 对于跨国并购的具体的操作和实施问题，本论文进一步从金融业跨国并购的运营角度进行了分析。针对金融业跨国并购中可能出现的国家风险以及阶段风险，提出了详细的规避措施。为了实现金融企业跨国并购成本最小化，在对并购过程

论文目录

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• 摘要
• Abstract
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景及其意义
• 1.2 本选题国内外研究的现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 2.2.2 国内研究现状
• 1.3 论文的研究方法及创新点
• 1.3.1 本文研究方法
• 1.3.2 论文的创新点
• 1.4 论文思路与结构
• 第2章 金融业跨国并购概说
• 2.1 金融业跨国并购概念辨析
• 2.1.1 企业并购
• 2.1.2 跨国并购
• 2.1.3 金融业跨国并购
• 2.2 金融业跨国并购的类型
• 2.2.1 横向、纵向与混合跨国并购
• 2.2.2 出资购买式、股票换取式及零成本跨国并购
• 2.2.3 追求短期收益与获取长期利益的跨国并购
• 2.2.4 友好型与敌意型跨国并购
• 2.3 金融业跨国并购的发展脉络
• 2.3.1 五次企业并购浪潮的简要回顾
• 2.3.2 金融业跨国并购的历史进程
• 2.4 金融业跨国并购的效应分析
• 2.4.1 跨国并购与全球金融行业集中度
• 2.4.2 跨国并购与全球金融业资源优化配置
• 2.4.3 跨国并购与国际金融市场波动
• 2.4.4 跨国并购与母国政府金融监管
• 2.4.5 跨国并购与金融业就业状况
• 第3章 金融业跨国并购动因
• 3.1 金融业跨国并购内部动因分析
• 3.1.2 基于经济利益驱动的金融业跨国并购理论分析
• 3.1.3 基于市场份额扩张的金融业跨国并购理论分析
• 3.1.4 基于自我价值实现的金融业跨国并购理论分析
• 3.2 金融业跨国并购外部动因分析
• 3.2.1 国家推动金融业跨国并购说
• 3.2.2 金融自由化的深化和金融市场的开放
• 3.2.3 金融业竞争的加剧
• 3.2.4 金融大危机的促使
• 3.2.5 信息技术的发展
• 3.2.6 母国监管的放松
• 3.3 中国金融业跨国并购的动因分析
• 3.3.1 中国金融业跨国并购的内在动因
• 3.3.2 中国金融业跨国并购的外部动因
• 3.3.3 影响中国金融业跨国并购相关因素分析
• 第4章 金融业跨国并购效率
• 4.1 金融业跨国并购效率的概念及分类
• 4.2 金融业跨国并购效率研究综述
• 4.2.1 成本效率研究
• 4.2.2 收益效率研究
• 4.2.3 风险期望回报效率研究
• 4.2.4 X-效率研究
• 4.3 金融业跨国并购效率研究方法综述
• 4.3.1 会计研究方法
• 4.3.2 非正常收益法
• 4.3.3 产出函数法
• 4.3.4 个案分析方法
• 4.3.5 非参数 DEA分析方法
• 4.4 影响金融业跨国并购效率的因素分析
• 4.4.1 金融业跨国并购的成本与收益
• 4.4.2 市场的互补或替代程度
• 4.4.3 东道国国内金融市场竞争状况对效率的影响
• 4.4.4 并购方的并购经验
• 4.4.5 股票二级市场对并购的反应
• 4.4.6 金融业跨国并购效率改善机理
• 4.5 金融业跨国并购效率分析
• 4.5.1 金融企业跨国并购宏观效率的分析
• 4.5.2 金融企业跨国并购微观效率的分析
• 第5章 金融业跨国并购运营
• 5.1 金融业跨国并购中的国家风险及其度量模型
• 5.1.1 对于国家风险的界定
• 5.1.2 国家风险定性度量模型
• 5.1.3 国家风险的定量度量模型
• 5.1.4 中国金融业跨国并购对国家风险规避的宏微策略
• 5.2 金融业跨国并购操作风险及其规避
• 5.2.1 金融业跨国并购阶段风险分析
• 5.2.2 金融业跨国并购价格风险的度量模型
• 5.2.3 金融业跨国并购风险规避
• 5.3 金融企业跨国并购成本最小化策略
• 5.3.1 金融业跨国并购中的具体收购方式
• 5.3.2 对金融业并购方式的 EBIT-EPS分析
• 5.3.3 股票收购方式中换股比率的确定
• 5.4 金融业跨国并购可行性的价值分析
• 5.4.1 金融业跨国并购中并购增值的确定
• 5.4.2 目标金融企业可以接受的最低价格确定
• 5.4.3 并购金融企业支付成本的确定
• 5.5 金融企业反并购方式的研究
• 5.5.1 跨国并购中预防性的反并购措施
• 5.5.2 跨国并购中保守性的反并购措施
• 5.5.3 跨国并购中攻击性的反并购措施
• 5.5.4 跨国并购中极端性的反并购措施
• 5.5.5 跨国并购中求助性的反并购措施
• 第6章 金融业跨国并购整合
• 6.1 金融企业跨国并购中的文化整合
• 6.1.1 关于金融机构文化的概念及特征
• 6.1.2 金融机构文化差异及并购的文化风险
• 6.1.3 跨文化的沟通以及整合
• 6.2 金融业跨国并购的人力资源整合
• 6.2.1 金融业跨国并购的心理、行为效应
• 6.2.2 金融业跨国并购人力资源整合的主要任务
• 6.2.3 整合的关键:缓解压力、建立信任及有效激励
• 6.3 金融企业跨国并购财务整合
• 6.3.1 金融企业跨国并购财务整合的必要性
• 6.3.2 金融企业跨国并购财务整合的理论基础
• 6.3.3 金融企业跨国并购财务整合的内容
• 6.3.4 金融企业跨国并购财务整合的原则和模式选择
• 6.4 基于整合基础上金融企业流程再造
• 6.4.1 在并购整合阶段流程再造的必要性
• 6.4.2 金融企业流程再造目的
• 6.4.3 具体流程的分类及流程再造所要注意的问题
• 第7章 开放经济条件下中国金融业的跨国并购
• 7.1 中国金融业跨国并购的现状及阻碍因素分析
• 7.1.1 中国金融业跨国并购的现状
• 7.1.2 阻碍中国金融业跨国并购的因素分析
• 7.2 国金融业跨国并购的地域拓展战略
• 7.2.1 我国金融业需要跨国并购地域拓展战略
• 7.2.2 欧盟金融业跨国并购地域拓展战略对我国金融业的启示
• 7.2.3 中国金融业跨国并购地域拓展战略的具体内容
• 7.2.4 中国金融业跨国并购地域拓展战略实施的支点
• 7.3 中国金融业跨国并购的路径选择
• 7.3.1 我国金融业跨国经营存在的现实不足
• 7.3.2 金融业战略联盟:我国金融业跨国经营的过渡性选择
• 7.3.3 金融业战略联盟向金融控股公司的转变
• 结论
• 参考文献
• 附录A （攻读学位期间所发表的专著和学术论文目录）
• 致谢