我国上市公司信息披露质量对其公司绩效影响的实证研究

论文摘要

上市公司信息披露质量的高低会直接影响证券市场的有效程度和中小投资者利益保护等重要问题。而我国证券市场是一个新近发展起来的市场,一方面信息披露制度相对不完善,另一方面我国上市公司对信息披露作用的认识不到位,从而导致相当多的上市公司把信息披露看作强制性的义务,缺乏主动提供信息的内在动力,最终导致我国上市公司信息披露质量整体水平不高,信息披露不真实、误导投资者的事件频繁发生,给我国证券市场的健康发展带来了严重的负面影响。在这样的背景下,合理引导上市公司的信息披露行为,增加证券市场上上市公司信息的供给,提升上市公司的透明度,就成为我国证券市场提高其有效程度的必经之路。因此研究上市公司信息披露质量与其公司绩效之间的关系,对提高上市公司信息披露质量的内在动力,提升我国上市公司整体的信息披露水平具有重要的理论意义和实践意义。本文在现有理论和实践的基础上,研究了2006-2010年我国深市A股上市公司的信息披露质量对其公司绩效的影响。本文主要分为两部分,第一部分研究了我国上市公司信息披露质量对其公司绩效的非线性影响。第二部分研究了我国上市公司信息披露质量变动对其公司绩效的非对称性影响。并且在第一部分的研究中,本文又对样本数据进行了分组研究,首先根据样本公司是否为ST类公司分为两组进行了研究,然后根据样本公司国有持股比例的高低分为两组进行了研究。从研究结果可以看出,对于正常非ST类公司,上市公司的信息披露质量对其财务绩效和股票流动性的影响是非线性的,而对其市场绩效的影响是线性的；而对于ST类公司而言,信息披露质量与其财务绩效和股票流动性呈现为线性相关关系,而与其市场绩效是不相关的;对于国有持股比例高的公司而言,信息披露质量对其公司绩效的影响不大；而对于国有持股比例低的公司,其信息披露质量对其股票流动性和市场绩效的影响是非线性的,对财务绩效的影响是线性的；对于第二部分非对称性的研究,结论是,上市公司信息披露质量的变动对其财务绩效和其市场绩效的影响是非对称的,而对其股票流动性则没有表现出非对称性来。最后,本文根据研究所得的结论,提出如下建议：加强对上市公司的教育；加强对信息披露较差的上市公司的监督；严格国有持股比例较高的上市公司的退出机制；健全监管体系,提高对信息披露违规的处罚力度；构建一套完整的信息披露评级制度；促进董事会以及独立董事作用的发挥。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 导论
• 1.1 选题背景和意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 研究思路和结构安排
• 1.3 研究方法
• 1.4 本文创新和不足
• 1.4.1 研究创新
• 1.4.2 研究不足
• 2 国内外文献综述
• 2.1 上市公司信息披露质量与其财务绩效的研究
• 2.2 上市公司信息披露质量与其股票流动性的研究
• 2.3 上市公司信息披露质量与其市场绩效的研究
• 2.4 本章小结
• 3 理论分析与研究假设
• 3.1 我国上市公司信息披露质量与其财务绩效
• 3.2 我国上市公司信息披露质量与其股票流动性
• 3.3 我国上市公司信息披露质量与其市场绩效
• 4 实证研究
• 4.1 样本选择与数据来源
• 4.2 变量设计
• 4.3 描述性统计
• 4.4 相关系数分析
• 4.5 多元回归分析
• 4.5.1 上市公司信息披露质量与其公司绩效非线性关系研究
• 4.5.2 上市公司信息披露质量变动对其公司绩效非对称性影响研究
• 4.6 稳健性检验
• 4.7 本章小结
• 5 政策建议
• 6 结束语
• 参考文献
• 后记