论文摘要
近20年来,由于国际资本市场上机构投资者的迅速发展以及全球经济一体化和金融全球化等经济领域的深刻变化。共同基金等机构股东的行为模式也发生了明显的变化,由最初的华尔街“用脚投票”模式转变成积极参与公司治理的“手脚并用”模式。近年来,我国共同基金规模快速扩大,其对上市公司治理采取积极行动,参与上市公司融资决策的意愿也逐步显现出来。本文旨在对我国共同基金参与上市公司治理的机制进行分析,并对共同基金持股对上市公司绩效的影响做出实证研究。本文主要基于如下逻辑结构展开论述:第一章:绪论,本章介绍了本文的选题背景以及选题意义并对文章的主要框架和研究思路进行了介绍;第二章介绍了公司治理问题的缘起以及股东积极主义的兴起并从理论深入分析了共同基金介入上市公司治理的机制;在理论分析之后,第三章结合我国共同基金参与公司治理的现状提出共同基金持股具有对上市公司绩效正面影响作用的理论假说,并通过对上市公司的财务数据、股权结构数据和基金的持股数据等指标进行实证分析,从计量上明确共同基金持股对上市公司绩效的影响效果,得出了我国基金在持股上市公司之后提高了公司绩效的结论。第四章则继续在计量上对前一章的实证结果进行稳健性检验,并得出了计量结果在统计上具有稳健性。文章最终结论认为,我共同基金具有改善我国上市公司治理结构、促进公司绩效提高的作用,政府应该在制度等方面大力促进引导投资基金等机构投资的积极行动。