契约、控制权与效率 ——在华外资企业独资倾向的理论与实证研究

论文摘要

改革开放以来，外国在华直接投资逐年增长，推动了我国国民经济的快速发展。在上世纪九十年代以前，跨国公司在华投资的企业模式主要是以中外合资企业为主，自九十年代中期以来，以外商独资企业模式投资的金额和数量不断上升，到了本世纪初，独资企业无论是在新增投资金额还是在新增数量上都超过了合资企业，成为跨国公司在华直接投资的主要模式。另一方面，跨国公司原先在华成立的合资企业也通过增资扩股、并购等方式，逐渐由合资经营向独资经营转化。现在已经形成了全国范围内的独资化趋势，显示在华外资企业的独资倾向越来越明显。 外国直接投资对我国的经济发展和对外开放起着非常重要的作用，为什么近几年来，外国直接投资的企业模式发生了如此重大的变化?在华外资企业独资倾向的目的和形成的原因是什么?通过对这个现象进行分析，对于深入研究跨国公司在华投资经营行为和进一步完善我国的市场机制，具有一定的现实意义和理论价值。 本论文建立了一个不完全契约理论的分析框架，从控制权的角度分析国际合资企业所包含的契约关系，通过对跨国公司在华企业独资倾向的理论研究和实证分析，对外资独资化趋势的形成机理、带来的影响进行了探究，为揭示跨国公司投资经营的行为趋势，提供一种新的分析方法和思路。 针对在华外资企业的独资化现象，论文建立一个不完全契约的事前、事后两阶段理论模型。在这个理论模型内，跨国公司对于进入模式的股权结构选择，受到了初始进入时期我国的政治、经济因素和市场环境的影响，进入模式在一定制度约束下，是自身实力和风险均衡的结果。论文构筑了契约的再谈判过程，认为在华合资企业向独资经营的转变是契约外部环境条件改变的前提下，跨国公司与合资伙伴实力均衡的改变所造成的，是市场资源自然配置的结果，体现了跨国公司对于整体效率的追求。论文认为，跨国公司对于效率目标的追求包含三方面的含义，其一是跨国公司对于制度环境约束条件的适应以及在约束下对于资源的适应性配置，其二是跨国公司在一定条件约束下企业绩效的最大化；其三是跨国公司对于自身战略目标的实现。跨国公司在华投资企业的独资化进程就是效率的改进过程。 根据理论研究的相关假设，论文采用2005年度陕西省外商投资企业年检财务数据，使用多种参数估计方法对外资企业股权结构与企业绩效的关系进行了实证检验，验证了跨国公司的独资倾向对企业效率的促进作用。此外，论文对于在华外资企业的独资倾向所造成的实际影响进行了分析，并提出了相应的对策。

论文目录

• 1 导论
• 1.1 问题的提出及研究意义
• 1.1.1 问题的提出
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 基本概念界定
• 1.2.1 外商投资企业
• 1.2.2 跨国公司
• 1.2.3 契约
• 1.2.4 控制权
• 1.2.5 效率
• 1.3 研究工具与方法
• 1.3.1 研究前提
• 1.3.2 研究工具
• 1.3.3 研究思路与分析框架
• 1.3.4 研究方法
• 1.4 论文结构与可能的创新
• 1.4.1 论文结构
• 1.4.2 可能的创新
• 2 相关理论回顾与综述
• 2.1 国际直接投资理论（FDI理论）的回顾
• 2.1.1 完全竞争条件下的对外投资—传统国际投资理论回顾
• 2.1.2 市场的不完全性—垄断优势理论
• 2.1.3 产品生命周期理论
• 2.1.4 比较优势理论
• 2.1.5 内部化理论
• 2.1.6 国际生产折衷理论（OIL理论）
• 2.1.7 国际直接投资理论的简要评述
• 2.2 关于契约和控制权理论的回顾和综述
• 2.2.1 契约分析的视角
• 2.2.2 不确定性与控制权
• 2.2.3 新古典契约理论中的控制权因素
• 2.2.4 不完美信息与控制权:完全契约理论中的控制权
• 2.2.5 不完全契约与控制权
• 2.2.6 对不同契约理论观点的比较和评述
• 2.2.7 本论文关于控制权的观点
• 2.3 关于在华外资企业独资倾向与趋势的研究回顾
• 3 跨国公司直接投资的契约分析
• 3.1 跨国公司直接投资的动因分析
• 3.2 跨国公司直接投资进入新兴市场—中国市场的动因分析
• 3.3 东道国政府吸引跨国公司进入—中国国家和地方政府的动因
• 3.4 跨国公司与东道国政府的契约关系
• 3.4.1 跨国公司与东道国政府关系的不同理论分析
• 3.4.2 跨国公司与东道国政府的不完全契约分析
• 3.4.3 东道国对于外国直接投资的激励与控制
• 3.5 国际合资企业的契约关系
• 3.5.1 不同理论对于合资企业的研究
• 3.5.2 跨国公司与东道国企业合资契约的分析
• 3.5.3 外国母公司和当地母公司与合资企业的双重契约关系
• 3.6 独资企业的母子契约关系
• 3.7 独资企业与合资企业的比较
• 4 跨国公司对于进入模式的选择
• 4.1 国际直接投资进入模式的所有权和控制权特点
• 4.2 对于直接投资进入模式的不同研究
• 4.3 基于不完全契约和控制权视角的进入模式分析
• 4.3.1 控制权与风险的均衡
• 4.3.2 基于所有权的进入模式
• 4.3.3 对于进入模式选择的分析
• 4.4 影响进入模式股权安排的因素
• 4.5 跨国公司进入中国市场模式独资化倾向的分析
• 4.5.1 外国直接投资进入中国市场模式的控股、独资化趋势
• 4.5.2 形成跨国公司控股、独资倾向的内部因素
• 4.5.3 形成跨国公司控股、独资倾向的外部因素
• 5 外商投资企业的所有权与控制权
• 5.1 企业所有权与控制权的关系
• 5.2 合资企业的所有权与控制权
• 5.3 跨国公司对于合资企业的股权控制
• 5.4 跨国公司对于合资企业关键资源的控制
• 5.5 中外合资企业的治理结构
• 5.5.1 公司治理结构的理论含义
• 5.5.2 中外合资企业的董事会
• 5.5.3 中外合资企业的治理结构特点
• 6 中外合资企业的独资化倾向
• 6.1 在华合资企业的独资化现象
• 6.2 中外合资企业外资增资扩股的方式
• 6.3 合资企业的内部冲突
• 6.4 对于合资企业外资独资倾向的理论分析
• 6.4.1 合资契约的不完全性
• 6.4.2 合资企业契约的事后再谈判
• 6.4.3 合资企业的产权结构与企业效率
• 6.4.4 对合资企业独资倾向的分析
• 6.5 跨国公司在华合资企业控股、独资倾向的成因
• 6.5.1 形成在华合资企业独资倾向的环境因素
• 6.5.2 形成合资企业独资倾向的内部矛盾因素
• 6.5.3 形成合资企业独资倾向的跨国公司战略的因素
• 6.5.4 形成合资企业独资倾向的基于知识与技术保护的因素
• 7 外商投资企业股权结构与企业绩效的实证研究
• 7.1 本章中股权与控制权的关系
• 7.2 合资企业股权结构与企业绩效的关系
• 7.3 企业股权结构与企业绩效的实证文献综述
• 7.4 外商投资企业外资股权与企业绩效的实证研究—基于陕西省外商投资企业财务数据的分析
• 7.4.1 假设提出
• 7.4.2 样本数据说明
• 7.4.3 变量选择
• 7.4.4 计量模型的构造
• 7.4.5 数据的预处理和描述性分析
• 7.4.6 普通最小二乘法回归结果与检验
• 7.4.7 加权最小二乘法估计结果
• 7.4.8 回归结果分析
• 7.4.9 对于在陕大型外资企业的进一步探索研究
• 7.5 实证研究结论
• 8 外商投资企业独资化倾向的效应和对策
• 8.1 外资控股、独资化倾向所带来的积极效应
• 8.2 外资控股、独资化倾向所带来的负面效应
• 8.3 针对外资企业独资倾向应采取的对策
• 9 结论及进一步研究的问题
• 参考文献
• 致谢
• 附录: 攻读博士学位期间的科研成果和所获奖励