地方政府投融资平台信用风险管理研究

论文摘要

地方政府投融资平台是地方政府职能部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立的,具有承担公益性项目投融资功能,并具有独立法人资格的经济主体。随着地方政府投融资平台融资规模和数量的加速发展,信用风险过大成为地方政府投融资平台最突出的问题。因此,本文旨在研究如何加强地方政府投融资平台信用风险管理,防范信用风险,确保其平稳、有序运转。目前,国内的相关研究是在宏观层面对地方政府投融资平台存在的问题和不足进行简单地定性分析。本文从信用风险管理这一微观层次入手,用定量分析和定性分析相结合、实证研究与规范研究相结合的研究方法,对地方政府投融资平台的信用风险问题进行了深入研究,以期为地方政府投融资平台提供科学的信用风险管理方法,更好地解决地方政府投融资平台的实际发展中产生的问题。通过实地调研发现,融资规模扩张过快、融资主体分散、融资结构失衡、信用建设不足、监管机制缺乏这五个问题的存在成为地方政府投融资平台信用风险产生的根源。但是,目前在地方政府投融资平台信用风险管理中尚缺乏科学的信用管理方法、严格的风险监控机制、规范的运行机制和稳健的偿债能力。Credit-Metrics模型用一个综合的、统一的架构形式来考虑信用资产的相关性、违约回收率、违约概率、以及信用质量转换等问题,能够很好地度量地方政府投融资平台的信用风险。因此,本文用Credit-Metrics模型度量地方政府投融资平台的信用风险。研究结果表明,在99%的置信水平下,地方政府投融资平台的10万元贷款在一段时间内可能发生的最大损失为2.648万元,20万元的贷款组合可能发生的最大损失为2.965万元。但是,由于该模型需要通过信用评级进行相应计算,而我国目前尚缺乏有效的信用数据获取渠道,Credit-Metrics模型目前还不能够有效率地用来管理地方政府投融资平台的信用风险。因此,本文从完善投融资平台的信用风险防范机制、加强投融资平台贷款的监控管理、构建信用风险度量模型的适用条件这三个方面提出相关的政策建议,以完善地方政府投融资平台信用风险管理。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外文献综述
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内文献综述
• 1.2.3 研究简评及展望
• 1.3 研究思路及结构安排
• 1.4 主要创新点
• 第2章 地方政府投融资平台信用风险管理理论基础
• 2.1 相关概念界定
• 2.1.1 地方政府投融资平台的内涵
• 2.1.2 政府性债务的界定
• 2.1.3 信用风险的含义及形成
• 2.2 信用风险管理方法的发展脉络
• 2.2.1 传统的信用评估方法
• 2.2.2 财务比率综合分析方法
• 2.2.3 《巴塞尔资本协议》对信用评价的要求
• 2.2.4 RAROC模型
• 2.2.5 信用风险管理模型的新发展
• 2.3 地方政府投融资平台的信用风险形成及管理方法
• 2.3.1 地方政府投融资平台的信用风险形成
• 2.3.2 地方政府投融资平台信用风险管理方法
• 第3章 地方政府投融资平台及其信用风险管理的现状剖析
• 3.1 地方政府投融资平台的产生背景
• 3.1.1 地方政府投融资平台的产生原因
• 3.1.2 地方政府投融资平台产生的必然性
• 3.2 地方政府投融资平台现状及信用风险问题
• 3.2.1 政府投融资平台的融资规模
• 3.2.2 政府投融资平台的融资主体
• 3.2.3 政府投融资平台的融资结构
• 3.2.4 政府投融资平台的信用建设
• 3.2.5 政府投融资平台的监管机制
• 3.3 地方政府投融资平台信用风险管理的缺陷
• 3.3.1 信用风险管理方法不科学
• 3.3.2 信用风险监控机制不严格
• 3.3.3 运作机制不规范
• 3.3.4 偿债能力不稳定
• 第4章 地方政府投融资平台信用风险的度量与管理方法
• 4.1 地方政府投融资平台信用风险度量模型的选择
• 4.1.1 地方政府投融资平台信用风险度量模型的选择原则
• 4.1.2 基于VaR的Credit-Metrics模型
• 4.2 地方政府投融资平台信用风险的度量
• 4.2.1 单笔贷款业务的信用风险度量
• 4.2.2 地方政府投融资平台组合贷款信用风险的度量
• 4.3 CREDIT-METRICS模型的评价
• 4.3.1 Credit-Metrics模型的优势
• 4.3.2 Credit-Metrics模型的适用性
• 第5章 完善地方政府投融资平台信用风险管理的政策建议
• 5.1 完善投融资平台信用风险防范机制
• 5.1.1 加快平台市场化改革
• 5.1.2 建立健全平台债务的偿还保障机制
• 5.1.3 构建平台业绩考核体系和薪酬制度
• 5.2 加强投融资平台贷款的监控管理
• 5.2.1 优化投融资平台项目的筛选机制
• 5.2.2 强化银行信贷风险的防范机制
• 5.2.3 打通优势项目的信贷融资通道
• 5.3 构建信用风险度量模型适用条件
• 5.3.1 建立并完善个人信用制度
• 5.3.2 发展并完善信用评级制度
• 5.3.3 推进利率市场化进程
• 结论
• 参考文献
• 致谢