基于独立成分分析的封闭式基金价格波动的影响因素研究

论文摘要

随着证券市场的逐步发展,我国机构投资者(包括基金管理公司、保险公司、证券公司、投资信托公司等)在我国证券市场上的发展非常迅速,虽然市场份额占有率与发达国家相比还有很大的差距,但已然成为影响证券市场波动变化的一个重要因素,因此证券投资基金的波动也引起了各方的广泛关注。封闭式基金进入我国的时间较早,发展也相对成熟。在经历过繁荣、衰退后,封闭式基金现在又重新回到人们的视野。探索和发掘影响封闭式基金波动的影响因素对于规范市场,引导投资者都有着重要的意义:首先,市场的监管者包括决策者都希望基金有一个较为稳定的波动,并且幅度较低,借助于投资波动稳定的基金来维持市场健康、持续的发展;其次,可以帮助基金管理者了解基金波动的特征,分析风险的来源和性质,从而更好得进行风险控制;最后,有助于投资者形成科学的投资观念,使其投资预期更趋于理性,投资策略更加地有效。本文的研究和探索是希望能够找到影响封闭式基金价格波动的影响因素,并从中分离出最主要的成分,从而帮助投资者决策和规避风险,同时帮助决策者进行政策的制定和市场的调控;其次,文章中采用了独立成分分析方法对封闭式基金价格波动的影响因素进行了分析,这也是一个有益的探索,并且可以检验将这种方法应用于对金融资产的分析上是否可行,对于以后的研究也有着抛砖引玉的作用。文章首先回顾了前人的研究成果和方法,介绍了封闭式基金的基本概念和特点,阐述了独立成分分析方法的基本原理和算法,并且以我国沪市中的8支封闭式基金作为样本,首次运用独立成分分析方法对影响其价格波动的因素进行了分析和研究,发现投资者情绪、通货膨胀、基金净值、股市的波动、经济周期等都对封闭式基金的价格波动有一定的影响。并且在此基础上提出了一些相关的政策建议:封闭式基金的波动相对平稳,与股票市场相比,抵御风险的能力更强一些,对于监管者来说保留并且丰富一定比例的封闭式基金,对于证券市场的发展和稳定都有着积极的作用;而投资者可以选择将一部分资金投入到封闭式基金里,这样既能够获得一定的收益,又可以在很大程度上规避风险,尤其是对于风险厌恶者来说,应该是一种比较好的投资选择;基金管理公司也可以借助本文的研究结果,更好地把握风险的来源,有针对地调整投资策略。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究意义
• 1.3 国内外研究动态
• 1.3.1 波动问题研究方法
• 1.3.2 有关封闭式基金波动方面的研究
• 1.4 研究思路和方法
• 1.4.1 研究思路
• 1.4.2 研究方法
• 1.5 论文的创新点
• 第二章 封闭式基金的相关理论
• 2.1 基金的概念
• 2.2 封闭式基金与开放式基金的不同
• 2.3 封闭式基金的发展历程和现状
• 第三章 独立成分分析的基本原理和方法
• 3.1 盲源分离
• 3.2 BSS 和ICA
• 3.3 PCA 和ICA
• 3.4 ICA 的定义
• 3.5 独立成分分析的约束条件
• 3.6 数据的预处理
• 3.6.1 中心化
• 3.6.2 白化
• 3.7 独立成分分析的不确定性
• 3.8 ICA 的估计
• 3.8.1 非高斯的最大化
• 3.8.2 互信息的最小化
• 3.8.3 极大似然函数估计（ML）
• 3.9 ICA 的算法及算法的选择
• 第四章 运用独立成分分析方法对我国封闭式基金价格波动的实证分析
• 4.1 IC2—经济周期
• 4.2 IC4—次贷危机
• 4.3 IC6—投资者情绪
• 4.4 IC7—通货膨胀
• 4.5 IC8—累计基金净值（股市影响）
• 第五章 结论与建议
• 5.1 结论
• 5.2 政策建议
• 5.3 文中的不足
• 参考文献
• 致谢
• 作者简介