投资组合的VaR模型及基于Garch类模型的VaR计算

论文摘要

证券投资的最根本目的在于获取利益。但在投资活动中,收益总是伴随着风险。通常,收益越高,风险越大反之亦然。为了分散风险,投资者将许多种证券组合在一起进行投资,即所谓的投资组合,以期获得最大收益,这就使得投资组合的研究成为金融界里的重大课题之一。由于历史和体制的原因,我国对现代证券投资组合理论的研究起步较晚,尽管如此,经过十几年的努力,我国学者已经在这一领域取得了较大的研究进展。本文以股指期货为例对投资组合的VAR模型及基于GARCH模型的VAR计算为题进行研究,认为风险的本质是不确定性.为了对其中参数进行估计,以解决这一变量的分布的估计问题。本文运用了基于GED分布下的GARCH类模型的VAR方法在两种均值方程下对股票市场的风险进行了分析.分析的结果表明两种均值方程下的估计的结果相差不大,通过返回检验两个方程均能较好刻画实际的风险,有一定的参考意义。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 研究的背景及意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 相关研究综述
• 1.2.1 证券投资组合理论的研究进展
• 1.2.2 VaR估计方法的研究现状
• 1.3 本文主要的研究内容
• 1.4 本文主要的创新点
• 第二章 投资组合的VAR模型及基于GARCH模型的VAR计算研究的逻辑起点
• 2.1 VAR概述
• 2.1.1 VaR的定义
• 2.1.2 VaR的性质及特点
• 2.1.3 VaR的主要特点
• 2.1.4 VaR的一阶二阶导数
• 2.2 股指期货风险概述
• 2.2.1 股指期货风险的含义与特征
• 2.2.2 股指期货的巿场结构与经济功能
• 2.3 股指期货的产生与发展
• 第三章 投资组合的理论发展趋势与风险度量
• 3.1 投资组合理论
• 3.1.1 向实用化方向发展
• 3.1.2 向资本资产定价模型方向发展
• 3.1.3 现代证券投资理论沿着套利定价方向发展
• 3.1.4 现代证券投资组合理论的局限
• 3.2 赋予VAR约束的投资组合模型特性
• 3.2.1 VaR模型具有事前风险防范的作用
• 3.2.2 VaR模型具有高效性
• 3.2.3 体现了投资者的个别偏好
• 3.3 投资组合的风险度量
• 3.3.1 风险度量的传统方法
• 3.3.2 风险度量的现代方法
• 3.4 VAR计算的基本原理及方法
• 3.4.1 VaR计算的基本思想及原理
• 3.4.2 VaR计算的主要方法
• 3.5 VAR相对于传统金融风险测量方法的特点
• 第四章 股指期货的VAR及基于GARCH模型的VAR计算
• 4.1 股指期货风险的内涵和特征
• 4.1.1 股指期货风险的内涵
• 4.1.2 股指期货风险的特征
• 4.2 股指期货的风险来源
• 4.2.1 股指期货的一般风险
• 4.2.2 股指期货的特殊风险
• 4.3 股指期货风险控制和管理
• 4.4 GARCH—VAR计算的基本原理
• 4.5 期货股指风险估计
• 4.5.1 非线性单一资产VaR的计算
• 4.5.2 非线性资产投资组合VaR的计算
• 4.6 基于GARCH类模型的VAR方法对上证股市的分析
• 4.6.1 数据的基本统计特征及非正态性
• 4.6.2 GARCH模型估计
• 4.6.3 VAR的计算与返回检验
• 4.6.4 结论
• 结束语
• 参考文献
• 致谢