论文摘要
为什么有的企业能够基业常青、持续成长和壮大，而有的企业却在同等条件下的竞争中迅速衰败和消亡?是什么因素决定着企业的生存和成长?这些因素又是如何发挥作用的?笔者在探寻影响公司成长诸原因时，着重关注公司内部治理机制中的股权特征因素。首先回顾了国内外学者对企业成长性和股权特征的各自的已有研究成果做了相应的综述。之后以我国上市公司为研究对象，获取2000年到2004年年度财务报表数据为研究样本，进行主成分分析，并由总资产、净资产、长期资产、主营业务收入、主营业利润及净利润六个指标计算得出成长因子得分，区分出高成长和低成长的公司．并利用二项Logistic模型，在控制了规模、行业、财务杠杆等因素的前提下，考察了股权特征要素对由主成份分析法得出的公司成长哑变量的影响进行了检验，实证结果表明，在股权性质方面：①国有企业和民营企业的成长能力有着显著的不同，国有企业的成长能力要明显优于民营企业；②国有股比例与公司成长性显著正相关；⑧流通股比例与公司的成长性负相关。在股权结构方面：①第一大股东的持股比例与公司成长性显著正相关；；②股权适度集中于公司成长性显著正相关；③机构投资者持股比例与公司成长性显著正相关。本文的实证结果较好的验证了提出的相关假设，最后亦阐述了本文的局限性和未来发展方向