论文摘要
最近几次大型的银行危机都印证了银行体系的稳定性对实体经济状态的重要性;不论美国的八十年代的储贷危机还是1997年的亚洲金融危机,这些危机都表现出一个共同的特点,那就是,银行体系本身是否具有足够的能力应付各种的不确定性;这个问题成为银行危机理论研究的重点。在亚洲金融危机之前的世界各国的金融体系基本上以银行体系为主;但是,从上个世纪九十年代开始,以美英两国为主导的金融创新使得金融体的运行更多的依赖非银行体系,此时,金融危机也就表现得更为复杂。本次由美国的次债危机而引发的全球金融海啸正深刻影响着世界的经济体系和金融体系。本次金融危机所呈现出来的一些迹象表明金融中介的功能正在改变,但是从一个更长的时间来看,本次金融危机所涉及的银行问题仍然没有摆脱传统的银行危机的范畴,并且从历届金融危机来看,银行体系的流动性创造和救助仍然为银行危机的核心内容。本论文的重点就在于讨论银行体系的稳定性问题。对与银行的微观经济理论虽然有许多的学者进行研究;但是仍然有几个问题没有获得很好的解答。首先就是关于银行监管的作用。这里涉及的问题主要是银行的监管是否能够带来银行体系的稳定性,通过何种途径来稳定银行的体系;在已有研究文献中,有些文献将银行的监管视为一种信息的揭示手段,有些将其当作抑制企业家可能的道德风险或者逆向选择的机制。我们的研究发现,银行监管也并不总是有效的,企业的行为可能能够使得监管水平偏离最优。银行的监管只能够增加银行对企业产出不确定性的了解和处置,但是并不能够在中期创造出流动性来。中期能否创造出足够的流动性决定了一个银行在中期遇到流动性短缺的时候能够保持足够的清偿能力。本文的模型重新讨论了两个策略——债务豁免和清算在处置银行的流动性短缺时的异同,发现银行对两个策略方式的选择受贷款期限的影响较大。根据我们所掌握的资料,还没有学者给出类似的理论分析。银行的危机的发生需要有一个从单个银行危机到系统性银行危机的发展过程。这个发展的过程就涉及到单个银行危机如何才能够传导到整个银行体系?对于这个问题,当前的理论研究主要围绕着Allen and Gale的经典理论;实际上这个理论也存在着一些弊端,比如A-G模型只讨论了存款人取款的不确定性,对于企业生产的不确定性考虑较少;没有考虑银行可能的流动性创造等。本文模型经过发展,能够解释双银行体系下的传染问题;本文章给出的传染途径实际上与银行对流动性短缺的救助相关联;这种传染内生于银行体系,是不可避免的。本论文工作从某种程度上更新了A-G模型关于银行传染的分析。从历次金融危机的现实看,不管是银行的流动性的创造还是政府的担保,都曾经出现过失败的案例。也就是说银行的自我们救助不并能够保证银行拥有一直的清偿能力;同时,政府的担保不能够保证银行流动性的稳定。对于这一个问题,本论文使用本文的模型结构,对这一点给出了理论上的说明。
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中文摘要Abstract导论第一节 研究意义与研究背景一、研究意义二、研究背景第二节 研究方法与论文结构一、研究方法二、论文的技术路线与结构安排第三节 文章创新与不足一、创新点二、研究的不足第一章 银行体系的不确定性:原则、结构与基本判断第一节 决定银行体系稳定性的三个基本问题第二节 序列取款原则与信息不对称原则1.2.1 随机序列取款原则1.2.2 信息不对称原则1.2.3 序列取款原则与信息不对称原则的异同1.2.4 主要的消费结构第三节 企业家的行为对银行系统稳定性的影响1.3.1 银行体系中的逆向选择1.3.2 银行体系中的道德风险第四节 差异性银行体系结构与银行系统稳定性1.4.1 不完全的银行体系结构:一个理论分析框架1.4.2 Allen-Gale的完全银行间体系结构第五节 本章小结第二章 市场失灵、经济冲击与银行危机第一节 市场失灵、监管与银行体系稳定性2.1.1 外生经济冲击与系统性银行危机2.1.2 本章模型的理论基础2.1.3 相关联文献第二节 经济分析模型基本框架2.2.1 市场部门、禀赋配置和技术2.2.2 市场决策与交易的时间性2.2.3 企业投资风险确定2.2.4 几个方程定义第三节 私人信息下的均衡分析2.3.1 私人信息均衡2.3.2 私人信息均衡的含义第四节 外生经济冲击下的企业与银行行为决策2.4.1 存款者对银行无议价能力时的冲击与监管2.4.2 存款者对银行存在议价能力时的冲击与监管2.4.3 加入存款保险制度下的冲击与保险第五节 存在道德风险情况下的企业与银行行为决策2.5.1 几个补充假设2.5.2 企业的行为决策2.5.3 均衡清算价值2.5.4 存在清算市场情况下的新均衡第六节 本章小结第三章 银行危机中的流动性创造与救助第一节 关于第二章模型的进一步讨论3.1.1 制度性变量对于银行体系的稳定性有效性的争议3.1.2 银行的监管水平内生决定与外生决定3.1.3 银行在面对可能的危机时的自我们救助第二节 银行的流动性创造与救助3.2.1 银行行为的特殊性3.2.2 银行的流动性创造机制3.2.3 相关联的研究文献第三节 模型框架3.3.1 代理人、偏好、禀赋结构以及技术3.3.2 信息结构和“商议”第四节 道德风险的定义3.4.1 对道德风险的定义3.4.2 关于道德风险的几个约束第五节 银行的救助策略:债务豁免3.5.1 与债务豁免策略相关的激励约束3.5.2 债务豁免策略的均衡条件第六节 银行的救助策略:不良资产清算3.6.1 与不良资产清算策略相关的激励约束3.6.2 清算市场均衡3.6.3 不良资产清算策略的均衡条件第七节 银行流动性创造的基本原则与最优原则3.7.1 银行流动性创造的基本原则3.7.2 银行流动性创造的最优救助原则第八节 本章小结第四章 流动性短缺与银行危机传染的内生性第一节 银行间市场存在的必要性4.1.1 银行流动性创造策略与资本的使用效率4.1.2 银行间的拆借市场是否能够改善资金的使用效率第二节 危机传染模型框架和几个假设4.2.1 模型框架4.2.2 几个假设4.2.3 基本均衡第三节 银行间市场均衡4.3.1 “Take-it-or-leave-it”的策略4.3.2 银行存在持有银行间存款的正激励吗?4.3.3 银行间市场均衡第四节 银行倒闭与危机传染4.4.1 债权银行的期末流动性状况4.4.2 债务银行救助策略的变更4.4.3 债权银行救助策略的变更4.4.4 银行间市场传染4.4.5 进一步的讨论第五节 关于本章模型结论的实证本章附录 A:对我国银行间市场传染风险的估计4.A.1 对银行间同业市场拆放数据的估计模型4.A.2 对我国银行间市场数据的处理及运算结果第五章 流动性救助能避免挤兑风险的发生吗第一节 债务豁免与不良资产清算对维持银行体系稳定性的意义5.1.1 流动性救助策略的积极作用5.1.2 流动性救助策略与存款人的差异性消费第二节 对银行流动性救助模型的改进5.2.1 模型基本框架5.2.2 进一步的定义5.2.3 一些假设条件第三节 债务豁免和不良资产清算的条件5.3.1 不良资产清算5.3.2 债务豁免5.3.3 银行中期流动性创造的均衡条件5.3.4 结论第四节 政府的危机救助与银行系统的流动性5.4.1 模型基本框架5.4.2 两类银行在中期的流动性状况5.4.3 政府担保的有效性5.4.4 结论第六章 银行流动性救助的政策与建议第一节 历史上的银行危机与本文模型第二节 本论文主要结论及意义参考文献致谢个人简介与在学期间学术成果
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