我国证券投资基金业SCP研究

论文摘要

成立近十年以来,我国证券投资基金业作为资本市场一个细分产业保持着相对其它金融子产业更高速的发展,狂飙突进中成长起来的证券投资基金业已经成长为我国资本市场上最重要的机构投资力量和中国股市的中流砥柱。飞速发展的基金产业是飞速崛起的中国经济和中国社会的缩影,而前者无疑将对后者产生重大的影响。在此背景之下,本文从产业组织理论的角度出发,运用SCP分析框架对我国基金业的市场结构、市场行为和市场绩效及其相互影响和作用进行了研究。研究中大量使用了纵向历史对比和横向国际经验参照的方法,将定量和定性方法相结合,在回顾了产业组织基本理论及我国证券投资基金业的发展历史并分析其现状的基础上,以市场份额和市场集中度指标参照美国经验研究了我国证券投资基金业的市场结构;从营销、投资和并购三个维度研究了我国证券投资基金管理公司的行为;运用多个指标进行国际对比,考察我国基金业的绩效状况。研究结果表明,我国证券投资基金业市场集中度虽然经历了显著的下降,但相对成熟市场依然偏高。基金管理公司的营销和投资行为在行业发展过程中经历了不断成熟的过程:日趋激烈的行业竞争促使营销行为经历了产品和推销阶段向品牌阶段过度,而投资行为则经历了市场反复考验之后逐渐走向坚定的价值投资;另外,第一例行业并购案例的出现或许标志着一个新趋势的开启。经过历史分析和国际对比,我国证券投资基金业的绩效状况还有很大提升空间。本文实证分析的结果显示经典产业组织理论对我国证券投资基金业弱有效,该行业尚存在严重的环境依赖倾向。所以,本文认为应该通过环境改善促进结构优化、带动绩效提升,并在此基础上提出了有关基金业立法、基金业市场结构、中间组织建设、制度创新和私募基金法律地位等六个方面的政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 选题背景
• 1.2 选题目的和意义
• 1.2.1 选题的目的
• 1.2.2 选题的意义
• 1.3 国内外研究动态
• 1.3.1 国外研究动态
• 1.3.2 国内研究动态
• 1.3.3 研究动态评述
• 1.4 研究思路和方法
• 1.4.1 本文研究思路
• 1.4.2 主要的研究方法
• 1.5 本研究可能的创新之处
• 1.5.1 研究方法上的创新
• 1.5.2 研究资料及数据样本的拓展
• 1.5.3 研究内容的拓展
• 第二章 本项研究的理论基础——产业组织理论
• 2.1 产业组织的概念
• 2.2 哈佛学派与SCP 范式
• 2.3 芝加哥学派
• 2.4 可竞争市场理论
• 2.5 新奥地利学派
• 2.6 产业组织理论各流派的评述
• 2.7 本文的理论分析框架
• 第三章 我国证券投资基金业发展历史及现状
• 3.1 我国证券投资基金业的发展历史
• 3.1.1 中国投资基金业起步阶段（1991.10-1997.11）
• 3.1.2 规范的封闭式证券投资基金试点阶段（1997 年11 月——2001 年9 月）
• 3.1.3 开放式证券投资基金大发展阶段（从2001 年9 月—2006 年）
• 3.2 我国证券投资基金业现状
• 3.2.1 规模扩张迅速，开放基金占主流
• 3.2.2 国际化方兴未艾
• 3.2.3 由单纯的公募基金向综合的资产管理公司转变
• 3.3 小结
• 第四章 我国证券投资基金业市场结构分析
• 4.1 我国证券投资基金业的市场份额
• 4.2 我国证券投资基金业市场集中度
• 4.2.1 行业集中度
• 4.2.2 美国证券投资基金业市场结构的特点和借鉴
• 4.3 赫芬达尔-赫希曼指数
• 4.4 我国证券投资基金业市场结构的特征和变化趋势
• 4.5 小结
• 第五章 我国证券投资基金业市场行为分析
• 5.1 营销行为
• 5.1.1 产品行为
• 5.1.2 价格行为
• 5.1.3 渠道行为
• 5.1.4 促销行为
• 5.2 投资行为
• 5.3 并购行为
• 第六章 我国证券投资基金业市场绩效评价
• 6.1 产业组织理论中的市场绩效及衡量指标
• 6.2 我国基金业绩效的不同指标衡量
• 6.2.1 我国基金业的利润率
• 6.2.2 基金业总资产规模
• 6.2.3 基金数目增长情况
• 6.2.4 我国基金资产的分布状况
• 6.2.5 我国基金业的发展速度
• 6.2.6 我国投资基金渗透率
• 6.3 美国证券投资基金业市场绩效
• 6.3.1 渗透率指标
• 6.3.2 基金数目
• 第七章 我国证券投资基金业的SCP 实证分析
• 7.1 理论回顾
• 7.2 模型设立
• 7.3 实证假设
• 7.4 实证检验的数据来源及处理
• 7.5 实证结果分析
• 第八章 促进我国证券投资基金业发展的政策建议
• 8.1 完善基金业立法，健全监督机制
• 8.2 构建具有竞争力的基金业市场结构
• 8.3 推动行业自律，加强中间组织建设
• 8.4 以制度创新和产品创新推动行业发展
• 8.5 赋予私募基金法律地位
• 8.6 维护行业公信力，促进基金业健康持续发展
• 参考文献
• 致谢
• 作者简介