中国货币政策区域效应的实证研究 ——从消费和投资的角度

论文摘要

货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价,促进经济增长,实现充分就业和平衡国际收支)运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总合。我国货币政策的主要目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。中央银行将货币供应量指标作为货币政策的中介目标,通过利率、存款准备金率和公开市场操作等操作工具对货币供应量进行干预。货币政策调节的是总量,然而由于我国区域不平衡,东部、中部、西部和东北部四大经济板块同质性强,而板块之间的经济发展水平、金融发展的深度和广度都呈现较大差异,从而造成对货币政策的敏感性不同。“一刀切”的货币政策依照总量指标制定,然而区域指标之间存在诸多差异,在政策传导过程中涉及的各主体都具有诸多不同特质,因此基于总量的调控可能造成区域间经济发展不平衡的加剧。本文从货币政策的消费效应与投资效应的角度出发,通过对西方经典理论的梳理来分析货币政策影响消费与投资的途径,并结合我国四大经济板块在居民消费行为、金融机构分布、企业所有制、企业规模、产业结构、企业投资效率等方面的差异来分析我国货币政策在调控消费和投资支出上产生区域效应的原因。再通过运用一元回归、向量自回归模型、脉冲响应和方差分解等计量分析方法,对货币政策对各地信贷的影响,各地信贷对消费、投资和总产出的影响分别进行实证分析,得出了相应的结论。全文的内容和主要观点如下:第一章是绪论。介绍了论文的选题背景和研究意义,并对相关研究文献进行综述,总结已有研究的不足,以便针对性地加以改进。最后提出了本文的研究思路、总体框架和主要创新点。第二章是从货币消费效应与投资效应的角度进行货币政策区域效应的理论综述研究,结论是货币政策区域效应可能产生于居民收入差距、信贷传导渠道梗阻等方面。第三章分析了我国货币政策的目标、传导机制,并对居民消费倾向、金融机构分布、企业所有制、企业规模、产业结构、企业投资效率等方面的差异入手,分析我国货币政策在调控消费和投资支出上产生区域效应的原因。第四章是货币政策区域效应的实证研究。本章应用一元回归分析、向量自回归模型、脉冲响应函数以及方差分解对货币政策传导的消费效应和投资效益的差异进行实证分析。第五章是政策建议,分析了货币政策区域效应带来的问题,并提出了几点政策建议。第六章是结论。本章对前文内容进行了总结。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景和研究意义
• 1.1.1 问题的提出和研究意义
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外相关研究综述
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.3 论文的研究工作
• 1.3.1 研究内容与框架
• 1.3.2 论文可能的创新点
• 第二章 货币政策区域效应的理论基础
• 2.1 货币政策的目标理论
• 2.1.1 货币的功能与层次
• 2.1.2 货币政策目标理论
• 2.2 货币政策的消费效应与其区域化
• 2.2.1 收入消费理论与货币政策消费效应的区域化
• 2.2.2 生命周期和持久收入假说与货币政策消费效应的区域化
• 2.2.3 “预防性储蓄理论”和“流动性约束理论”与货币政策消费效应的区域化
• 2.2.4 利率和收入分配不均与货币政策消费效应的区域化
• 2.3 货币政策的投资效应与其区域化
• 2.3.1 利率渠道的投资效应与其区域化
• 2.3.2 资产价格渠道的投资效应与其区域化
• 2.3.3 信贷渠道的投资效应与其区域化
• 2.4 乘数论
• 2.5 小结
• 第三章 中国货币政策传导机制与区域效应的现实基础
• 3.1 中国货币政策的目标与传导机制
• 3.1.1 中国货币政策的目标与操作工具
• 3.1.2 中国货币政策的传导机制
• 3.2 中国货币政策区域效应分析
• 3.2.1 区域划分的标准
• 3.2.2 货币政策消费效应的区域差异分析
• 3.2.3 货币政策投资效应的区域差异分析
• 3.3 小结
• 第四章 中国货币政策区域效应的实证分析
• 4.1 分析框架
• 4.2 货币政策区域效应数量关系的研究方法
• 4.2.1 向量自回归模型
• 4.2.2 向量自回归模型变量选择和滞后阶数的确定
• 4.2.3 AR 根检验
• 4.2.4 脉冲响应函数分析与方差分解
• 4.2.5 单位根检验
• 4.2.6 协整与向量误差修正模型
• 4.3 区域新增信贷与新增信贷总量的关系
• 4.3.1 模型与数据说明
• 4.3.2 实证结果
• 4.4 各地新增信贷与投资的关系
• 4.4.1 模型说明
• 4.4.2 最优滞后阶数的选择
• 4.4.3 AR 根检验
• 4.4.4 脉冲响应过程与方差分解
• 4.4.5 实证结论
• 4.5 各地新增信贷与消费的关系
• 4.5.1 模型说明
• 4.5.2 最优滞后阶数的选择
• 4.5.3 AR 根检验
• 4.5.4 脉冲响应过程与方差分解
• 4.5.5 实证结论
• 4.6 各地新增信贷与GDP 的关系
• 4.6.1 模型说明
• 4.6.2 最优滞后阶数的选择
• 4.6.3 AR 根检验
• 4.6.4 脉冲响应过程与方差分解
• 4.6.5 实证结论
• 4.7 小结
• 第五章 政策建议
• 5.1 货币政策区域效应带来的问题
• 5.2 加强地区金融机构信贷自主权
• 5.3 对货币政策工具进行区域性差别化使用
• 5.4 加强欠发达地区的建设
• 5.4.1 加强欠发达地区社会保障体系建设，加强中央对欠发达地区的转移支付力度
• 5.4.2 加强欠发达地区的商品流通体系建设和商品供应，更好的满足其商品需求
• 5.4.3 加强欠发达地区投资环境建设
• 5.4.4 加强政府对欠发达地区的投资项目配套
• 第六章 总结
• 参考文献
• 致谢