煤炭上市公司债务融资期限结构研究

煤炭上市公司债务融资期限结构研究

论文摘要

债务融资期限结构作为融资结构的一个重要部分,对公司的融资决策会产生重要的影响。自MM理论提出以来,融资结构问题已成为了财务研究领域的热门课题之一。但大量的研究都集中于股权融资与债务融资的选择及其比例上,并将所有的债务看作是同质的,而对债务内部结构的研究涉及较少。但实际上,债务融资的方式与企业的价值和风险是具有密切联系的,债务融资的内部结构不同,对公司的融资也会产生不同的影响。本文从债务融资期限的角度,研究长期债务与短期债务对公司决策的影响,目的在于优化公司的债务融资期限结构,使长短期债务得到科学有效的结合。煤炭行业是国民经济的基础行业,对其进行债务融资期限结构的研究对我国煤炭上市公司的发展具有重要意义。因此,本文以我国煤炭上市公司为研究对象,对煤炭行业的债务融资期限结构进行研究。首先,文章对已有的相关文献进行了梳理,归纳了债务融资期限结构的相关理论,主要有代理成本理论、信号传递理论、税收理论和期限匹配理论。通过研究综述,为后面的研究提供理论基础。其次,以我国煤炭上市公司的融资现状为切入点,对影响煤炭上市公司债务融资期限结构的因素进行分析,从公司内部特征的角度与公司治理结构的角度选取了十种影响因素,并提出了相应的假设。然后利用煤炭上市公司2010年的数据,运用因子分析和回归分析相结合的方法,对研究假设进行实证检验,得出了影响我国煤炭上市公司债务融资期限结构的显著性因素。最后,针对研究结论,提出了优化我国煤炭上市公司债务融资期限结构的政策建议。

论文目录

  • 致谢
  • 摘要
  • Abstract
  • 1 引言
  • 1.1 研究背景与选题依据
  • 1.2 研究目的及意义
  • 1.3 国内外研究综述
  • 1.3.1 国外研究综述
  • 1.3.2 国内研究综述
  • 1.4 研究内容和方法
  • 1.4.1 研究内容
  • 1.4.2 研究方法
  • 1.5 本文的创新点
  • 2 债务融资期限结构相关理论分析
  • 2.1 债务融资期限结构相关概念的界定
  • 2.2 债务融资结构理论
  • 2.2.1 代理成本理论
  • 2.2.2 信号模型理论
  • 2.2.3 优序融资理论
  • 2.2.4 公司控制权理论
  • 2.3 公司治理理论
  • 2.3.1 股权结构与债务期限结构
  • 2.3.2 董事会特征与债务期限结构
  • 2.4 本章小结
  • 3. 煤炭上市公司债务期限结构现状及因素分析
  • 3.1 煤炭上市公司债务融资现状分析
  • 3.1.1 上市公司债务融资整体现状
  • 3.1.2 煤炭上市公司债务融资期限结构的现状
  • 3.2 行业因素对上市公司债务融资期限结构的影响
  • 3.2.1 不同行业的债务期限结构
  • 3.2.2 行业因素的影响
  • 3.3 债务融资期限结构的因素分析
  • 3.3.1 公司特征因素
  • 3.3.2 公司治理因素
  • 3.4 本章小结
  • 4. 煤炭上市公司债务融资期限结构实证研究
  • 4.1 样本选取与研究方法
  • 4.1.1 样本筛选和数据来源
  • 4.1.2 研究方法
  • 4.2 变量设计与研究假设
  • 4.2.1 被解释变量
  • 4.2.2 解释变量
  • 4.3 债务期限结构的实证研究
  • 4.3.1 描述性统计分析
  • 4.3.2 因子分析
  • 4.3.3 多元回归分析
  • 4.3.4 实证结论
  • 4.4 本章小结
  • 5. 优化我国煤炭上市公司债务融资期限结构的政策建议
  • 5.1 宏观制度方面的建议
  • 5.1.1 健全公司法律制度,加强债权人的法律保护
  • 5.1.2 加强债券市场的发展
  • 5.1.3 完善公司股权结构
  • 5.2 微观公司方面的建议
  • 5.2.1 充分考虑公司规模因素的影响
  • 5.2.2 充分考虑公司财务杠杆作用
  • 5.2.3 充分考虑公司行业特征及宏观经济情况
  • 5.2.4 抑制债务融资结构中短期债务融资偏好,鼓励中长期债券
  • 5.2.5 注重长短期债务的科学均衡和有效结合
  • 5.3 本章小结
  • 6 结论
  • 6.1 研究结论
  • 6.2 研究的局限性
  • 参考文献
  • 附录
  • 作者简历
  • 学位论文数据集
  • 相关论文文献

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