天气衍生产品定价研究及实证分析

论文摘要

年初我国南方遭遇了百年一遇的雪灾,造成了巨大的损失。这一事件充分暴露了我国对于天气风险的风险管理还很薄弱。而放眼世界,美、英等发达国家已经通过天气衍生产品来规避天气风险。本文通过回顾天气衍生产品的历史发展历程,展望其在中国的发展前景。对于中国尚不完善的资本市场,要引入天气衍生产品还存在很多难题,天气衍生品公允价格的制定就是其中之一。然而天气衍生产品区别于商品期货,与金融衍生产品也有较多不同之处,因此认为B-S公式对于天气衍生产品定价并不合适。基于此,分别讨论天气期货与天气期权的定价方法。随后考虑用时间序列分析方法模拟天气指标及预期收益,并利用Monte Carlo模拟,由多次模拟所得天气指标与预期收益的算术平均值作为天气衍生产品的公允价格制定的依据。并根据上海市的气温数据做实证研究。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 主要符号对照表
• 第一章 绪论
• 1.1 天气风险
• 1.2 天气风险控制策略
• 1.3 天气衍生产品概述
• 1.3.1 发展历史及特点
• 1.3.2 天气衍生产品介绍
• 1.3.3 天气衍生产品与保险的比较
• 1.3.4 天气衍生产品的优势
• 1.4 文献研究
• 1.5 我国天气衍生品市场现状
• 1.6 天气衍生产品的定价问题
• 第二章 天气衍生产品定价模型
• 2.1 标的物模拟及模型假设
• 2.1.1 补偿因子
• 2.1.2 标的物模拟
• 2.1.3 模型假设
• 2.2 定价模型
• 2.2.1 天气期货
• 2.2.2 天气期权
• 2.3 天气指标
• 第三章 实证分析
• 3.1 气温与电力的相关性
• 3.1.1 分析方法
• 3.1.2 数据处理
• 3.1.3 结果分析
• 3.1.4 不足
• 3.2 天气衍生产品价格实证分析
• 3.2.1 数据选取与处理
• 3.2.2 数据分析结果
• 结论
• 致谢
• 附录A 计算程序
• 附录B 样本数据