论文摘要
我国证券公司所依存的特殊的金融环境,使得既有的资本监管规定既无法有效监控证券公司自营证券投资风险,又造成了证券公司缺乏积极的内部风险管理。因此,有必要寻求一种更为合理地测度证券公司自营证券投资风险的资本监管规定,这不仅具有拓展和深化对证券公司自营证券投资的资本监管研究的理论价值,而且具有引导和优化证券公司自营证券投资的现实意义。本文运用分析性研究、数理推导和实证检验相结合的研究方法,从证券公司资本监管效应和资本充足率测算方法两个方面进行了理论综述,然后在简要介绍金融监管的一般理论基础上分析了我国证券公司资本监管的动因,接着通过证券公司资本监管的国际比较和我国的现状,实证了资本监管规定对我国证券公司自营证券投资行为的影响,进而从理论推导和实证检验两个方面证明了基于CVaR的资本监管对于我国证券公司自营证券投资风险控制的有效性。本研究的主要创新如下:第一,首次尝试运用局部调整模型研究了资本充足规定对我国证券公司自营证券投资行为的影响,发现我国证券公司的资本监管效应不显著;第二,首次尝试运用数理推导证明了在证券公司自营证券投资只含风险性交易头寸和收益率服从t分布的情况下,基于CVaR的资本监管要优于基于VaR的资本监管,而在证券投资含有无风险交易头寸的情况下,基于CVaR和基于VaR的资本监管无差异的结论;第三、运用GARCH-EVT-tCopula模型证实了基于CVaR的资本监管能够有效实现证券监管当局对证券公司自营证券投资风险的监控,是基于VaR的资本监管的改进,也从实证角度证实了基于CVaR的资本监管的理论推断。
论文目录
内容摘要Abstracts1 绪论1.1 概念界定1.1.1 关于“证券公司”的概念1.1.2 关于“资本监管”的概念1.2 研究背景与意义1.2.1 研究背景1.2.2 研究意义1.3 研究方法、思路及内容安排1.3.1 研究方法1.3.2 研究思路1.3.3 内容安排1.4 创新点2 文献综述2.1 证券公司资本监管效应述评2.1.1 资本监管对证券公司资本的影响2.1.2 资本监管对证券公司风险的影响2.2 资本充足率测算方法述评2.2.1 固定比率法2.2.2 内部模型法2.2.3 预先承诺法2.3 目前研究存在的问题及本论文的研究方向2.3.1 目前研究存在的问题2.3.2 本论文的研究方向3 证券公司资本监管的理论基础与动因分析3.1 金融监管的一般理论3.1.1 公共利益论3.1.2 俘获论3.1.3 政府掠夺论3.1.4 审慎监管论3.2 证券公司资本监管的动因分析3.2.1 系统性风险3.2.2 证券投资者保护制度下的道德风险3.2.3 监管者的能力3.3 小结4 证券公司资本充足规定的国际比较4.1 证监会国际组织对证券公司资本充足性的基本规定4.1.1 证券公司资本充足标准4.1.2 证券公司广泛使用 VaR模型对证券监管者的意义4.1.3 确定最低资本标准的方法4.1.4 确认证券公司监管资本计算的内部市场风险模型4.1.5 证券监管的目标和原则4.1.6 证监会国际组织资本充足框架的评述4.2 各国的证券公司的资本充足性规定4.2.1 美国4.2.2 欧盟4.2.3 英国4.2.4 美国和欧盟资本充足规定的评述4.3 证券公司头寸风险资本计提的方法4.3.1 综合法4.3.2 标准法4.3.3 简化的资产组合法4.3.4 内部模型法4.3.5 预先承诺法4.3.6 资本计提方法的比较4.4 小结5 我国证券公司资本监管效应研究5.1 我国证券公司的资本充足规定5.1.1 证券公司净资本计算规则5.1.2 证券公司资本充足要求5.2 我国证券公司资本监管效应的实证研究5.2.1 模型设定及假设的提出5.2.2 实证方法和数据描述5.2.3 实证结果及分析5.3 小结6 基于CVaR的资本监管的理论分析6.1 CVAR模型6.1.1 VaR的定义及基本性质6.1.2 CVaR模型及基本性质6.2 CVaR与VaR的资本监管效应比较研究6.2.1 VaR和CVaR的计算公式6.2.2 不含无风险资产的VaR与CVaR有效前沿比较6.2.3 含无风险资产的VaR与CVaR有效前沿比较6.2.4 基于CVaR与VaR的资本监管比较6.3 小结7 基于GARCH-EVT-Copula模型的资本监管的CVaR测度7.1 极值理论7.1.1 POT模型7.1.2 阈值的选取7.2 Copula理论7.2.1 Copula函数的定义和基本性质7.2.2 Copula函数的分类7.3 实证研究7.3.1 股票收益率的统计特征7.3.2 股票收益率的GARCH滤波7.3.3 参数估计7.3.4 CVaR测度7.4 小结8 研究结论与展望8.1 研究结论8.2 研究展望:未来之研究方向参考文献致谢
相关论文文献
标签：资本监管论文; 证券公司论文;
