我国旅游上市公司收益质量评价及其有效性研究

论文摘要

从上个世纪九十年代开始到现在,我国的证券市场得到了巨大的发展,为社会主义市场经济的建立和完善发挥了重要的作用。但不容忽视的是,在证券市场迅猛发展的同时,各种财务报表舞弊和利润操纵的现象孽生并不断蔓延,上市公司一系列的造假案件严重地降低了收益等会计信息的质量,损害了投资者的利益,也阻碍了证券市场健康有序的发展,给社会造成了极大的危害。上市公司收益质量下降的问题也随之引起了社会各界的普遍关注。公司的收益质量集中反映上市公司的发展状况,因此,对上市公司的收益质量状况进行客观的分析与评价,对于更好地把握上市公司的发展趋势,避免盲目的投资和促进证券市场经济的发展具有重要的意义。基于此,本文建立了旅游上市公司收益质量的评价模型,通过时间赋值法对国内旅游行业18家上市公司2007-2010年的数据进行因子分析,得知我国旅游行业上市公司的整体收益质量欠佳、净利润排名与收益质量排名存在较大差异、各旅游上市公司的综合得分相差较大、旅游上市公司收益质量各项能力发展不平衡、旅游上市公司的收益质量整体呈下降趋势。然后根据收益质量的综合得分,18家旅游上市公司基本被分为4大类。其中,相对优秀型：首旅股份、黄山旅游和锦江国际；相对较好型：丽江旅游、峨眉山A、华侨城A和西安饮食；相对一般型：东方明珠、华天酒店、中青旅、北京旅游、东方宾馆、国旅联合和桂林旅游；相对较差型：大连圣亚、西藏旅游、新都酒店和西安旅游。然后对不同类型旅游上市公司收益质量的对比分析中发现旅游行业的不同子行业之间以及相同子行业内部的不同企业之间的收益质量出现了严重的分化,其中景点类收益质量最好,酒店类次之,综合类旅游上市公司相对最差,但三种类型的旅游上市公司排名均值在评价期内没有显著性变化。在得出样本数据收益质量综合得分的基础上,利用经验研究中经典的回归模型,对收益质量能够增强收益信息对股价信息解释力度的假设进行了回归分析,并验证了研究假设的正确性,即收益质量能够增强收益信息对股价信息解释力度,说明了本研究结果的有效性和对投资者的投资决策的有用性。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及必要性
• 1.2 研究意义
• 1.3 研究思路与内容
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究内容
• 1.4 关键概念界定
• 1.4.1 旅游上市公司
• 1.4.2 收益质量
• 1.5 研究方法
• 1.6 本文创新
• 第二章 我国旅游上市公司收益质量评价研究的理论基础
• 2.1 研究综述
• 2.1.1 国外收益质量评价研究概况
• 2.1.2 国内收益质量评价研究概况
• 2.1.3 国内外收益质量评价的评析
• 2.2 旅游上市公司分类界定
• 2.3 收益质量评价指标选择原则
• 2.4 收益质量的评价维度
• 2.5 因子分析法在收益质量评价中的适用性探讨
• 第三章 我国旅游上市公司收益质量评价的实证设计
• 3.1 实证研究总体设计
• 3.1.1 样本选择
• 3.1.2 数据来源
• 3.1.3 评价指标的选取
• 3.2 财务指标的预处理
• 3.2.1 指标同趋化处理
• 3.2.2 数据的标准化处理
• 3.2.3 对数据时间维度的赋权
• 3.2.4 指标体系的信度分析
• 第四章 我国旅游上市公司收益质量评价实证分析
• 4.1 因子分析适宜性检验及公因子确定
• 4.1.1 因子分析适宜性检验
• 4.1.2 公因子的确定
• 4.2 因子得分
• 4.2.1 各因子得分
• 4.2.2 综合得分
• 4.3 旅游上市公司收益质量的评价结果分析
• 4.3.1 旅游上市公司收益质量整体评价结果分析
• 4.3.2 不同类型旅游上市公司收益质量对比分析
• 第五章 我国旅游上市公司收益质量评价结果的有效性检验
• 5.1 研究假设
• 5.2 有关变量的衡量
• 5.3 回归模型的建立
• 5.4 实证检验结果与分析
• 第六章 研究结论与展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究展望
• 参考文献
• 附录1 本文所取样本公司基本信息
• 附录2 样本公司评价指标2007-2010年原始数据
• 附录3 攻读硕士学位期间主要研究成果
• 致谢