我国票据市场运行特征与发展模式研究

论文摘要

本文从理论上分析了影响我国票据运行特征的两大主要因素。并通过实证分析得出了一系列的结论,表明:货币供给量变动是票据市场规模发生变动的原因,但经济的周期性波动并不是决定票据市场运行特征的主要因素。票据贴现规模和全部贷款规模存在着正相关关系,但票据业务的上升幅度大于全部贷款的上升幅度,票据业务扩张规模大于贷款扩张规模。票据累积承兑额与增值税收入之间存在着正相关的关系,但票据承兑业务的增长速度大大的高于增值税收入的增长速度。在实证研究的基础上,进一步分析了票据市场超常规波动导致的经济泡沫化、企业流动性不足、金融机构恶性竞争、货币供应量失控等风险。指出票据市场现阶段呈现顺周期以及超常规波动运行特征的深层次原因在于票据市场定位偏差、票据品种过少、缺乏灵活性以及缺乏专业性监管等因素。针对我国目前票据市场存在的这些种种缺陷,提出了我国票据市场发展的目标经营模式应选择接近日本和台湾的模式的票据公司模式,并对票据专营机构采取严格的市场准入制度;票据创新品种的重点在于融资性票据的创新以及中期票据的创新;在金融基础设施建设方面应该修改票据市场相关立法、培育票据市场的参与主体以及改善票据市场的信用环境;在票据市场的监管模式方面应借鉴英国、日本的市场发展模式,发挥政府引导和市场调节的双重作用。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 引言
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 文献研究简要回顾
• 1.3 研究思路与框架结构
• 1.4 本文创新点与不足
• 2 我国票据市场的历史沿革
• 2.1 探索和起步阶段（1981—1985年）
• 2.2 初步发展与徘徊阶段（1986—1994年6月）
• 2.3 恢复和快速发展阶段（1994年7月—2005年）
• 2.4 完善和创新发展阶段（2005年至今）
• 3 我国票据市场运行特征的现状和理论分析
• 3.1 我国票据市场运行特征的现状分析
• 3.1.1 市场规模快速扩张
• 3.1.2 市场规模超常规波动
• 3.2 我国票据市场运行的理论分析
• 3.2.1 票据市场运行与货币政策关系的理论分析
• 3.2.2 票据市场运行与经济增长关系的理论分析:顺周期理论的引入
• 3.2.3 结论
• 4 现阶段我国票据市场运行特征的实证分析
• 4.1 票据市场与货币政策关系的实证分析
• 4.1.1 变量选择、数据描述和变量平稳性检验
• 4.1.2 变量间协整检验
• 4.1.3 格兰杰因果检验
• 4.1.4 脉冲响应函数
• 4.1.5 方差分解
• 4.1.6 结论
• 4.2 票据市场与实体经济关系的实证分析
• 4.2.1 变量选择、数据描述和变量平稳性检验
• 4.2.2 协整检验
• 4.2.3 结论
• 4.3 票据市场与贷款规模替代性的实证分析
• 4.3.1 票据市场与贷款规模关系现状分析
• 4.3.2 变量选择与数据描述
• 4.3.3 模型的设定
• 4.3.4 模型的实证结果及参数分析
• 4.3.5 结论
• 4.4 从增值税角度对于票据市场运行特征的分析（OLS）
• 4.4.1 票据市场与增值税之间关系的定性分析
• 4.4.2 变量选择和数据描述
• 4.4.3 模型的设定
• 4.4.4 模型的设定
• 4.4.5 结论
• 4.5 结论
• 5 我国票据市场运行特征的风险与成因分析
• 5.1 我国票据市场运行中的风险分析
• 5.1.1 经济泡沫化风险
• 5.1.2 企业流动性风险
• 5.1.3 金融机构恶性竞争风险
• 5.1.4 货币供应量失控风险
• 5.2 我国票据市场运行特征的成因分析
• 5.2.1 交易品种和交易方式单一
• 5.2.2 票据市场载体错位
• 5.2.3 票据交易参与主体有限，票据业务处于从属地位
• 5.2.4 票据市场定位存在偏差
• 5.2.5 缺乏专业化的票据监管体系
• 6 我国票据市场的发展
• 6.1 票据市场发展的目标经营模式
• 6.1.1 日本和台湾的公司化经营模式
• 6.1.2 英国以贴现行为中心的票据经营模式
• 6.1.3 美国投行和银行控股公司专营票据模式
• 6.1.4 我国的票据经营模式选择
• 6.2 票据品种的创新
• 6.2.1 我国商业银行票据产品创新现状
• 6.2.2 融资性票据创新
• 6.2.3 中期票据创新
• 6.3 票据市场金融基础设施建设
• 6.3.1 票据市场发展的法律保障
• 6.3.2 票据市场主体的培育
• 6.3.3 改善票据市场信用环境
• 6.4 票据市场的监管模式
• 7 总结
• 参考文献
• 后记