人民币汇率变动对台商在大陆投资的影响 ——以制造业为例

论文摘要

影响厂商投资决策因素的研究,向来是探讨投资理论的焦点。加速理论、新古典投资模型、Q理论及加入现金流量的投资理论,分别主张投资决定于厂商产出水平、使用者成本、Q值和现金流量。然而,在全球化趋势下,国际贸易占经济活动的比重快速增加,汇率变动对厂商利润的影响力也日益增加,再加上台湾的许多投资收益来自进口;因此本研究的目的是在投资理论的架构下检验汇率变动是否影响台商在大陆的投资。而且台商赴大陆投资件数、投资金额的变化,其背后反映出不同考量因素与投资动机,而在这段期间,大陆的外资政策与两岸关系也并非处于平稳状态,对于台商投资多所干扰,因此增添分析上的复杂性。具体而言,本文的研究目的可归纳如下:(一)探讨台商赴大陆投资动机、金额、区位选择等相关研究文献,对大陆台商投资概况进行分析。(二)在投资理论的架构下检验汇率变动是否影响台商在大陆的投资。(三)利用资料与文献汇整配合实证研究结果的分析,希望对于台商在大陆投资,甚至对于大陆布局策略等的影响与冲击,能有所掌握。以了解台商对于人民币汇率变动的可能冲击与可能容忍度程度,及可能的对应方式与策略。(四)除可明了人民币汇率变动可能对台商在大陆投资的影响外,并做为经济相关政策的参考,以及厂商对于两岸商机、市场情报收集,或投资规划、规避风险与投资决策参考。最后根据Hooper and Kohangen(1979),汇率变动幅度增加影响国际贸易的商品相对价格随之波动。此外,由汇率变动所造成的风险更进一步导致厂商减少贸易量,当厂商收入来源多依赖国际贸易时,这将直接影响厂商收入及利润。而汇率变动对于收入的冲击间接影响投资。由实证结果得知汇率变动幅度增加将使厂商投资减少,以及汇率上涨(下跌)将使投资增加(减少)的事实的确存在于大陆制造业台商之中。尤其是对于外销比例高的产业台商而言,因为面临较高的汇率风险,所以厂商的决策将对汇率变动的敏感度较高。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 第一节 选题意义
• 第二节 研究目的与限制
• 第三节 研究架构与创新
• 第四节 文献综述
• 一、对外直接投资的概念界定与动因
• 二、汇率变动对投资的影响
• 第二章 台商在大陆投资动机与投资概况
• 第一节 台商投资大陆动机
• 一、投资动机
• 二、投资动机转变
• 第二节 台商在大陆投资概况
• 一、总体情况
• 二、台商大陆投资方式
• 三、两岸三地贸易模式
• 四、台商在大陆投资企业的经营情况
• 第三章 人民币汇率变动对台商在大陆投资影响的理论分析
• 第四章 人民币汇率变动对台商在大陆投资的实证研究
• 第一节 实证模型建立
• 一、模型建立
• 二、研究方法
• 三、变量操作性定义
• 四、数据来源
• 第二节 实证结果与分析
• 一、样本叙述统计
• 二、台湾上市制造业台商投资率与汇率的回归分析
• 三、台湾上市制造业台商投资率与加入其它变量的回归分析
• 第五章 结论与建议
• 第一节 研究结论
• 第二节 研究建议
• 一、政策建议
• 二、人民币汇率变动对台商的影响
• 三、台商应对人民币汇率变动的策略
• 四、台商在大陆未来投资经营模式的调整有三个方向可供思考
• 附录
• 参考文献
• 后记