我国高速公路上市公司的资产注入问题研究

论文摘要

优质资产注入能在短期内大幅度改善上市公司利润,长期内提高上市公司整体资产质量和股利支付水平,从而使上市公司实现外延式扩张和内生性增长。在我国资本市场迅速发展和股改后大股东优质资产不断注入上市公司的背景下,有必要选择部分行业来进行分析,研究资产注入对上市公司的影响。受益于的良好宏观经济发展环境,大多数公路上市公司经营业绩稳定,现金流优良,投资风险相对较小。然而,在证券市场上,高速公路上市公司股价表现却很一般。本文首先从高速公路上市公司基本情况开始,介绍了高速公路行业特点,面临的机遇和挑战,上市公司治理现状和问题,财务状况和2007年股票市场价格表现。重点进行了资产注入现状分析。包括分析了上市公司资产注入背景,资产注入目的,有关资产注入政策和理论界对资产注入的不同观点。结合赣粤高速和福建高速两家公路上市公司资产注入的案例,对两公司资产注入前后有关财务指标,资产注入后的市场价值分别进行分析。最后提出了股改前后资产注入有异同,必须辩证看待上市公司的资产注入,运用合理方式分析注入资产,对上市公司承诺事项加强监督。

论文目录

• 内容摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 选题背景与意义
• 1.2 本文基本结构与内容
• 2 我国高速公路上市公司情况分析
• 2.1 我国高速公路的发展状况
• 2.2 我国高速公路的行业特点
• 2.3 我国高速公路的机遇与挑战
• 2.4 我国高速公路上市公司的治理现状和问题
• 2.5 我国高速公路上市公司的财务状况分析
• 2.5.1 财务比率分析
• 2.5.2 2006年到2009年每股盈利分析
• 2.5.3 2007年股票价格表现
• 2.5.4 ST东北高速-第一家非亏损而被特别处理的上市公司
• 3 上市公司资产注入现状分析
• 3.1 背景分析
• 3.1.1 股权分置改革
• 3.1.2 上市公司资产注入的含义
• 3.1.3 上市公司大股东资产注入的目的
• 3.2 资产注入的相关政策分析
• 3.3 资产注入的相关观点分析
• 3.3.1 股改以前有关资产注入的观点
• 3.3.2 股改过程中有关资产注入的观点
• 3.3.2.1 积极的观点
• 3.3.2.2 消极的观点
• 3.4 资产注入的实施
• 3.4.1 股改中资产注入的方式
• 3.4.2 我国高速公路上市公司主要的股改方案
• 3.4.2.1 我国高速公路上市公司主要的股改方案
• 3.4.2.2 延边高速借壳上市的股改方案
• 3.4.3 具有注入资产事项的高速公路上市公司情况分析
• 3.4.3.1 影响我国高速公路上市公司业绩的主要因素
• 3.4.3.2 我国主要高速公路上市公司资产注入情况
• 4 我国高速公路上市公司资产注入效应分析—赣粤高速资产注入分析
• 4.1 赣粤高速的基本情况
• 4.2 赣粤高速的资产注入效应分析
• 4.2.1 车辆通行费收入比较
• 4.2.2 车辆通行费成本比较
• 4.2.3 车辆通行费营业利润比较
• 4.2.4 车辆通行费营业利润率
• 4.2.5 2007年各路段车流量比较
• 4.2.6 2007年每股财务数据比较
• 4.2.7 经营与发展能力比较
• 4.2.8 盈利能力比较
• 4.3 赣粤高速注入公路资产的市场价值分析
• 4.3.1 主要分析思路
• 4.3.2 测算赣粤高速资产的市值
• 4.3.3 测算包括收购负债因素在内的市场收购价值
• 5 我国高速公路上市公司资产注入效应分析—福建高速资产注入简要分析
• 5.1 福建高速基本情况
• 5.2 注入资产罗宁高速的主要概况
• 5.3 福建高速的资产注入效应分析
• 5.3.1 新注入资产对2008年营业利润的影响
• 5.3.2 新注入资产对2008年每股利润的影响
• 5.3.3 新注入资产每公里收入成本利润指标对比表
• 5.4 福建高速注入公路资产的市场价值分析
• 5.4.1 主要分析思路
• 5.4.2 测算福建高速资产的市值
• 5.4.3 测算注入资产的市场价值
• 6 结论与建议
• 6.1 资产注入在股改前后有本质区别
• 6.2 投资者对大股东注入公路资产要辩证看待
• 6.3 对上市公司承诺履行的情况需要监督
• 参考文献
• 后记