公司透明度与盈余管理关系经验检验 ——基于深交所年度信息披露考评数据

论文摘要

本文以深交所年度信息披露考评数据为公司透明度代理变量,以操控性应计为盈余管理代理变量,系统检验了公司透明度与盈余管理之间的相互关系。本文发现:(1)深交所年度信息披露考评等级与公司规模、长期债务率、资产利用效率、业绩表现、信息不对称程度、股权集中度、董事会规模、审计意见等已被证明的公司透明度影响因子具有符合预期的关系,因此能充当公司透明度代理变量。但深交所评级偏爱上市公司报告当期高盈余,因而该变量很可能是有偏的变量。(2)公司透明度抑制盈余管理,但公司透明度主要抑制向下盈余管理,对向上盈余管理却没有约束力。公司透明度的变动会导致前期是向上盈余管理的公司调整盈余管理策略,但对前期是向下盈余管理的公司的盈余管理策略调整却没有显著和稳定影响。(3)盈余管理损害公司透明度,但主要是向下盈余管理损害透明度,向上盈余管理只有在坏消息且导致盈余性质变化才会损害公司透明度,其余情形对公司透明的影响则不确定。任何对前期向上盈余管理的偏离都会导致年度评级降低,前期是向下盈余管理公司的任何调整对年度评级却没有显著和稳定的影响。(4)管理当局根据年度评级的偏好实施和调整盈余管理策略,而年度评级如实反映了对盈余管理行为的一贯偏好。本文的学术贡献在于:(1)为用盈余透明度替代公司透明度的做法提供了经验证据。(2)本文首次系统检验了公司透明度与盈余管理的相互影响,用Heckman矫正和2SLS技术克服自选择偏差,同时估计公司透明度与盈余管理的参数。(3)为基于深交所年度数据进行的相关研究提供了良好的参照。本文的政策意义在于:(1)为通过加强公司透明度建设和完善年度评级来抑制机会主义盈余管理提供了支持性证据。(2)支持年度评级数据应当及时公布。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 1.1 研究背景与选题动机
• 1.1.1 公司透明度现状
• 1.1.2 交易所对上市公司年度信息披露考评的作用
• 1.1.3 公司透明度与盈余管理的关系
• 1.2 关键术语定义
• 1.2.1 信息披露与信息披露水平
• 1.2.2 公司透明度
• 1.2.3 信息披露与公司透明度
• 1.2.4 盈余管理
• 1.2.5 盈余透明度
• 1.3 研究问题界定
• 1.3.1 深交所信息披露考评数据能作为公司透明度的代理变量吗
• 1.3.2 公司透明度能抑制机会主义盈余管理吗
• 1.3.3 盈余管理对公司透明度会产生什么样的影响
• 1.3.4 管理当局如何选择信息披露策略与盈余管理策略
• 1.4 文章结构安排
• 1.5 本文可能的贡献
• 第二章 文献回顾与关键假设
• 2.1 公司透明度的影响因素与经济后果
• 2.1.1 公司透明度影响因素研究
• 2.1.2 公司透明度经济后果研究
• 2.2 盈余管理的影响因素与经济后果
• 2.2.1 盈余管理行为的内在动机
• 2.2.2 盈余管理的诱致因素
• 2.2.3 盈余管理决策约束
• 2.2.4 盈余管理的经济后果
• 2.2.5 利用国内数据的相关研究
• 2.3 公司透明度与盈余管理相互影响:原理与机制
• 2.3.1 关于公司透明度与盈余管理关系的若干文献
• 2.3.2 公司透明度对盈余管理行为的影响
• 2.3.3 盈余管理对公司透明度的影响
• 2.3.4 主假设
• 第三章 公司透明度的度量
• 3.1 公司透明度度量评述
• 3.1.1 公司透明度度量属性
• 3.1.2 公司透明度现有度量方法评述
• 3.1.3 公司透明度度量范围评述
• 3.1.4 公司透明度度量方法小结
• 3.2 深交所年度考评数据作为公司透明度代理变量
• 3.2.1 深交所年度评级
• 3.2.2 《考核办法》简述
• 3.2.3 深交所年度评级及数据的特征
• 3.2.4 年度评级数据的学术价值及局限
• 3.2.5 本节小结
• 第四章 公司透明度对盈余管理行为的影响
• 4.1 公司透明度的阳光效应:对盈余管理的影响
• 4.1.1 待检验假设
• 4.1.2 研究设计
• 4.1.3 样本与描述性统计
• 4.1.4 实证结果讨论与分析
• 4.1.5 稳健性测试
• 4.1.6 结论与启示
• 4.2 管理当局对公司透明度变化的反应
• 4.2.1 待检验假设
• 4.2.2 研究设计
• 4.2.3 样本与描述性统计
• 4.2.4 实证结果讨论与分析
• 4.3 本章小结
• 第五章 盈余管理对公司透明度的反作用
• 5.1 盈余管理程度对公司透明度的截面影响
• 5.1.1 待检验假设
• 5.1.2 研究设计
• 5.1.3 样本与描述性统计
• 5.1.4 实证结果讨论与分析
• 5.1.5 敏感性分析
• 5.1.6 结论与启示
• 5.2 盈余管理程度变化对公司透明度影响
• 5.2.1 待检验假设
• 5.2.2 研究设计
• 5.2.3 实证结果讨论与分析
• 5.2.4 结论与启示
• 5.3 本章小结
• 第六章 公司透明度与盈余管理的内生性问题
• 6.1 公司透明度与盈余管理之间的研究逻辑孟述
• 6.1.1 从计量角度重新审视公司透明度与盈余管理关系
• 6.1.2 从管理当局角度重新审视公司透明度与盈余管理关系
• 6.1.3 小结
• 6.2 同时估计公司透明度与盈余管理函数的参数
• 6.2.1 方程组
• 6.2.2 研究设计
• 6.2.3 Heckman矫正后的公司透明度对盈余管理的影响
• 6.2.4 Heckman矫正后的公司透明度变动对盈余管理变动的影响
• 6.2.5 盈余管理程度对公司透明度影响的2SLS估计
• 6.2.6 盈余管理程度变动对公司透明度变动影响的2SLS估计
• 6.2.7 利用SYSLIN实施公司透明度与盈余管理程度的同步估计
• 6.3 本章小结
• 第七章 结论与启示
• 7.1 关键结论
• 7.1.1 关于深交所年度信息披露考评与公司透明度
• 7.1.2 关于公司透明度对盈余管理的影响
• 7.1.3 关于盈余管理程度对公司透明度的反作用
• 7.1.4 公司透明度与盈余管理程度关系的管理当局视角
• 7.2 政策性含义
• 7.2.1 通过加强公司透明度抑制上市公司机会主义盈余管理行为
• 7.2.2 上市公司在当期报告高盈余不该被纵容
• 7.2.3 考评结果及时公布很重要
• 7.3 局限性与进一步讨论
• 7.3.1 若干局限
• 7.3.2 进一步讨论
• [参考文献]