中小企业创业资本退出机制研究

论文摘要

作为高风险与高收益的结合体,创业投资的高收益依赖于“投入—回收—再投入”的不断资本循环以得到资本增值。创业投资的生存依赖于资本的高度周期流动,创业资本的退出保证了资本的流动性,促成了资本增值,资本增值则会促进更多的创业资本的供给,由此有效的创业投资退出机制构建了良性的创业资本循环,是创业投资行业的生命核心所在,对本问题的研究有助于提高创业投资资本循环速率,增加资本运营效益。本文首先分析了我国创业投资业发展的现状和障碍因素,现状是在经济迅猛增长和政策层面的强力推动下,2007年中国创业投资行业保持了高速增长整体态势,但客观上仍然存在一些障碍因素,如:行业发展的本土边缘化,资本融资渠道的狭窄,行业发展的地域限制,组织形式的治理缺陷等等。根据企业生命周期的融资特点,即在企业成长的不同阶段,随着信息和资产规模等约束条件的变化,企业的融资渠道和融资结构将随之发生变化,越是处于早期成长阶段的企业,外部融资的约束越紧,渠道也越窄,而各国的创业资本的投向情况也都表现出偏向于发展初期的企业,总结出退出机制的建设对创业投资发展的巨大推动作用。其次文章立足于我国的基本国情和实践情况,提出对创业投资退出机制的建设的设想,涉及退出渠道,创业板市场,环境机制的建设,人才培养和运营监管机制的完善等方面的建议以促进创业投资的发展,从而达到加快把科技成果转变为现实生产力,提升我们国家的经济竞争实力的目的。论文最后从退出方式,退出时机和退出程度等角度总结分析了退出决策。本论文主要研究中国资本市场中创业投资的运行机理和有利于创业资本退出的市场建设问题,其切入点和落脚点是将创业投资嵌入资本市场大系统中考察,力求通过分析创业资本退出机制的相关理论与实践以及对资本市场与创业投资的关联机理与互动机制的探析,揭示有中国特色的创业投资运行机理,阐释我国创业投资资本运营的特殊规律与市场规范以设计创业资本退出机制的架构。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 选题的目的和意义
• 1.2 国内外相关研究综述
• 1.3 研究内容和研究方法
• 第2章 我国中小企业创业资本的运行现状
• 2.1 创业资本运行机理
• 2.2 中小企业生命周期与筹资特点
• 2.3 我国创业投资的行业分析
• 2.4 小结
• 第3章 我国创业资本退出的现状分析
• 3.1 中小企业创业资本退出渠道和影响因素
• 3.2 我国中小企业创业资本退出的障碍
• 3.3 小结
• 第4章 对我国中小企业创业资本退出机制的设想
• 4.1 建立多渠道退出制度
• 4.2 建立和完善创业板市场
• 4.3 完善创业资本退出的环境机制
• 4.4 培养创业资本家人才
• 4.5 完善监管机制保护创业资本退出
• 4.6 小结
• 第5章 中小企业创业资本退出决策
• 5.1 创业资本退出的方式选择
• 5.2 创业资本退出的时机选择
• 5.3 创业资本退出的程度决策
• 5.4 小结
• 第6章 结论与展望
• 6.1 结论
• 6.2 展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表的论文