国际干散货航运市场运价指数波动GARCH模型族研究

论文摘要

本文选取国际干散货运费指数最具代表性的上升期（2005-2008年）为研究对象,分析了国际干散货细分航运市场运价指数（BCI,BPI,BSI）的对数变化率,通过ARMA-GARCH模型考察了指数的波动规律,分析波动形成的原因,并对其进行简单的评价。主要包括以下几个部分：首先,从国际干散货运输市场入手,对其市场特征、影响因素、市场供需状况进行基本分析,多角度定性的研究国际干散货运价指数波动的内在原因。并对国际干散货运价指数的产生发展、构成、计算方法做以简单阐述。其次,回顾ARMA-GARCH模型的理论及发展,构建三个船型干散货运价指数日收益率序列,描绘序列的走势和基本统计特征,从总体上把握收益率的基本特点。再次,运用ARMA-GARCH模型对收益率波动的持续性和敏感性进行了研究,然后采用EGARCH和TGARCH模型对三种船型收益率的杠杆效应进行讨论,并对各船型三种模型的拟合效果进行分析比较,确定最佳拟合模型。最后,在实证研究的基础上总结国际干散货运价指数的波动特征,对干散货公司的经营策略提出建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 论文的选题意义
• 1.2 国内外相关研究综述
• 1.3 论文框架结构
• 第2章 国际干散货航运市场概述
• 2.1 国际干散货运输综述
• 2.2 影响国际干散货运费指数的主要因素
• 2.2.1 国际贸易与世界经济
• 2.2.2 船舶运力
• 2.2.3 运营成本
• 2.2.4 热钱炒作和投机性租家
• 2.2.5 自然因素
• 2.3 BDI概述
• 第3章 GARCH模型介绍
• 3.1 背景介绍
• 3.2 ARCH模型
• 3.3 GARCH模型-改进的ARCH模型
• 3.4 EGARCH模型
• 3.5 TGARCH模型
• 第4章 国际干散运费指数波动特性研究
• 4.1 数据选取及基本统计特征
• 4.1.1 数据选取
• 4.1.2 基本统计特征分析
• 4.2 国际干散货运价指数波动的持续性和敏感性分析
• 4.2.1 平稳性检验
• 4.2.2 自相关性检验
• 4.2.3 均值模型的建立及ARCH效应检验
• 4.2.4 ARMA-GARCH模型参数估计
• 4.2.5 模型的诊断检验
• 4.2.6 模型参数分析
• 4.2.7 时变特征分析与小结
• 4.3 国际干散货运价指数的杠杆效应分析
• 4.3.1 Egarch模型
• 4.3.2 Tgarch模型
• 4.3.3 杠杆效应分析与小结
• 4.4 GARCH、EGARCH和TGARCH模型的实证研究比较
• 第5章 总结与建议
• 5.1 总结
• 5.2 建议与反思
• 参考文献
• 附录A 干散货运价指数口收益率序列走势图
• 附录B 自相关性检验图
• 附录C 均值模型参数估计与检验结果
• 附录D GARCH模型参数估计与检验结果
• 附录E EGARCH模型参数估计与检验结果
• 附录F TGARCH模型参数估计与检验结果
• 致谢
• 作者简介