模糊环境下的多目标优化模型在证券投资组合中的应用

论文摘要

金融市场的不确定性主要表现为随机不确定性和模糊不确定性,证券市场和投资者的主观判断往往表现为模糊不确定性。目前典型的投资组合模型大部分都是通过概率论的方法,并且集中在随机不确定性的基础上进行研究的。本文是在对以往的证券投资组合理论进行分析总结的基础上,结合多目标规划模型,在模糊环境下建立的证券投资组合多目标优化模型。该模型建立在允许买空和卖空的情形下,即可以融资买入或者融券卖出。本文制定了三个目标:收益最大化、风险最小化和收益的偏度最大化。然后通过这三个目标的隶属函数对他们进行模糊化处理。模糊性是本文模型研究的重点,在模糊性的基础上做出一个正确的投资组合决策是一件十分困难的事情。本文通过多目标的隶属函数建立一个模糊多目标规划模型。为了便于计算,找出可以用于实际的证券投资组合,本文将该模糊多目标规划问题进行化简处理。本文在对模型进行研究时将投资组合分成了存在无风险资产的投资组合和不存在无风险资产的投资组合两种情况进行讨论,并联系实际制定存在无风险资产的投资组合更贴近实际。通过本文的研究分析,我们可以为投资者找到一个更加合理的投资组合决策,使得投资者尽可能的提高收益和降低风险;为基金管理者提供一个提高流动性和资金安全的途径;为整个市场环境提供一个良好的投资平台。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 序论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.1.1 现实背景
• 1.1.2 研究的意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 基于随机不确定性的投资组合选择模型的研究现状
• 1.2.2 模糊不确定性投资组合选择模型
• 1.3 研究的主要方法及内容
• 1.3.1 研究的思路及方法
• 1.3.2 主要内容
• 1.4 论文创新点
• 第二章 证券投资组合相关理论述评与笔者的认识
• 2.1 相关基本概念
• 2.2 证券投资基本要素的度量
• 2.3 马克维茨（Markowitz）的“均值-方差”投资组合理论
• 2.4 夏普（Sharp）的“资本资产定价”（CAPM）投资组合理论
• 2.5 詹森（Jensen）的“非常规收益率”（JP）投资组合理论
• 2.6 罗斯（Ross）的“套利定价”（ATP）投资组合理论
• 2.7 笔者对证券投资组合的认识
• 第三章 模糊决策多目标优化模型的建立及其在证券投资组合中的应用
• 3.1 证券投资组合的多目标规划模型
• 3.1.1 多目标规划模型及其解
• 3.1.2 证券投资组合的多目标规划模型
• 3.2 模糊决策方法
• 3.3 模糊决策证券投资组合多目标优化模型的建立
• 3.3.1 基本符号及假设条件
• 3.3.2 未引入无风险资产的投资组合模型的建立
• 3.3.3 引入无风险资产的投资组合模型的建立
• 3.4 不同类型投资者的证券投资组合选择
• 3.4.1 投资者的分类
• 3.4.2 积极型投资者的投资组合
• 3.4.3 稳健型投资者的投资组合
• 3.4.4 消极型投资者的投资组合
• 第四章 实证分析
• 4.1 样本及数据的选取
• 4.2 基础数据的处理
• 4.3 证券投资组合的选择
• 4.4 投资组合的应用
• 第五章 结论与展望
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历