我国上市公司公司治理和股利政策关系研究

论文摘要

股利政策是现代公司财务管理的三大核心内容之一,公司治理也是现代企业理论中最重要的组成部分,本文将二者纳入一个共同的体系,深入地研究了二者之间的关系。本文结合股利政策和公司治理的理论,针对我国上市公司特有的股利分配情况和公司治理的特点,选取2004—2006年三年的数据,采用因子分析和多元回归的统计方法,分析了公司治理和股利支付率之间的关系。最后,在实证分析的基础上,为我国证券市场的发展提出了几点意见。经过研究本人发现,我国的公司治理在股利支付中有重要作用:股权集中度与股利支付率正相关,国有股比例与股利支付率正相关,说明我国的大股东对现金股利的特殊偏好,大股东有通过“隧道行为”转移现金的行为:流通股比例与股利支付率负相关,企业控制权市场与股利支付率负相关,说明流通股股东、少数大股东联盟有动机和能力去保护自己的利益;管理者持股比例与股利支付率正相关,说明我国的高管薪酬的公司治理机制的作用还未得到有效的发挥;董事会规模与股利支付率正相关,独立董事比例与股利支付率负相关,说明我国的董事会能起到治理作用,但是董事会会议次数与股利支付率不相关,说明我国的董事会不能通过董事会的活动提高公司的治理水平。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 研究目标
• 1.3 研究方法
• 1.4 本文的创新性
• 1.5 研究思路及技术路线
• 第2章 理论回顾与文献综述
• 2.1 公司治理理论
• 2.2 股利政策理论
• 2.2.1 传统理论
• 2.2.2 现代理论
• 2.3 有关股利政策和公司治理关联关系的研究
• 2.3.1 国外的研究
• 2.3.2 国内的研究
• 2.3.3 国内外研究述评
• 第3章 我国上市公司股利政策和公司治理的特征分析
• 3.1 我国上市公司股利政策的特征
• 3.1.1 股利的概念及界定
• 3.1.2 我国上市公司股利政策特征分析
• 3.2 我国上市公司的治理结构特征
• 3.2.1 公司治理的概念及界定
• 3.2.2 我国上市公司治理结构特征分析
• 第4章 实证研究设计
• 4.1 理论分析及假设的提出
• 4.2 变最定义及衡量
• 4.3 样本的选择和数据的收集
• 4.4 模型的构建
• 4.4.1 因子分析的思想
• 4.4.2 经验模型设计
• 第5章 实证结果及分析
• 5.1 描述性统计
• 5.1.1 样本的行业分布情况
• 5.1.2 主要变量的描述统计特征分析
• 5.2 实证分析
• 5.2.1 因子分析
• 5.2.2 多元问归分析
• 5.2.3 多元回归结果分析
• 第6章 研究结论与启示
• 6.1 主要结论
• 6.2 启示
• 6.3 研究局限性及进一步研究方向
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表的论文