证券投资基金业绩评价研究

论文摘要

随着我国证券市场的深入发展,证券投资基金逐渐成为了资本市场中举足轻重的机构投资者。证券投资基金在稳定资本市场,分流储蓄,扩大直接融资比例方面,扮演着越来越重要的角色。证券投资基金业的健康、稳定发展,直接关系着我国资本市场乃至整个金融体系的稳定发展,而对基金业绩进行评价是促进基金业健康发展的重要环节。同时,也对科学、客观的基金业绩评价方法提出了更为迫切的要求。针对于此,本文从投资者角度研究了基金业绩评价方法与应用问题。 本文通过对国内外基金业绩评价方法进行总结、分类,从三个方面对基金业绩评价理论进行阐述和研究,包括风险调整收益评价方法、业绩成因分析和投资风格分析。并从理论上分析研究了各种评价方法的适用性和相互之间的内在联系,通过一致性研究得出了从不同角度建立的模型其评价结果的相关性。针对投资者如何选择适合于自己投资偏好的基金进行投资问题,提出了新的风格评价指标。为了验证上述观点,本文选取了15支样本基金,76个交易周的数据,对7种风险调整收益评价模型,4种选股择时能力评价模型和3个风格分析指标,进行了实证分析。结果表明,5种风险调整收益评价模适用于投资者对我国证券投资基金进行评价,同时投资者对于基金宣称的择时能力不可轻信,应该结合投资风格分析进行决策。综合来看,本文为投资者进行基金投资时,提供了可靠的决策依据。

论文目录

• 第一章 绪论
• §1-1 研究的背景及意义
• 1-1-1 我国证券投资基金业的发展历史
• 1-1-2 研究的意义
• §1-2 收益和风险的度量
• 1-2-1 收益的度量
• 1-2-2 风险
• §1-3 本文的研究思路与框架
• 1-3-1 论文的结构
• 1-3-2 论文的研究方法
• 1-3-3 论文的创新点
• 第二章 基金业绩评价的理论和方法
• §2-1 风险调整收益评价方法
• 2-1-1 特雷纳比
• 2-1-2 夏普比
• 2-1-3 詹森指数
• 2-1-4 估价比率
• 2测度'>2-1-5 M²测度
• 2-1-6 衰减度指标
• 2-1-7 DEA方法
• 2-1-8 晨星星级评价方法
• 2-1-9 小结
• §2-2 业绩的成因分析：选股择时能力评价
• 2-2-1 T-M二次项模型
• 2-2-2 H-M二项式模型
• 2-2-3 C-L二项式模型
• 2-2-4 β系数评价法
• §2-3 基金投资风格分析
• 2-3-1 投资风格分类
• 2-3-2 评价方法
• 第三章 实证分析
• §3-1 相关数据的选择
• 3-1-1 样本及样本期的选择
• 3-1-2 市场基准的选择
• 3-1-3 无风险利率的确定
• §3-2 实证分析过程及分析结果
• 3-2-1 数据的整理与初步计算
• 3-2-2 风险调整收益评价方法的实证分析
• 3-2-3 选股、择时能力的实证分析
• 3-2-4 投资风格分析的实证研究
• 第四章 结论
• §4-1 结论
• §4-2 建议
• §4-3 结束语
• 参考文献
• 附录A
• 致谢