高管薪酬与公司绩效的相关性研究

论文摘要

随着我国市场经济的不断发展,现代企业的所有权和经营权的分离使得控制企业资源的高级管理人员的薪酬激励问题日益受到关注。由于所有者与公司高管之间存在信息不对称,导致了风险道德、逆向选择等问题。如何使高管在满足自身利益的同时使企业价值最大化最终达到双赢,成为很多学者关注的问题。本文运用规范分析与实证分析相结合的方法,首先对国内外高管薪酬问题的相关文献进行了回顾和评价。分别从委托代理理论、激励理论、人力资本理论的角度对高管薪酬与公司绩效的相关性进行了理论分析。进而对2006-2008年我国高管薪酬现状作了描述性统计分析,发现我国高管薪酬存在地区和行业差异、高管持股比例过低等问题。在此基础上选取2006-2008年666家上市公司作为研究对象,结合对高管薪酬影响因素的分析,提出了七个假设。选取高管薪酬、公司绩效、高管持股比例、公司规模、股权制衡度、国有股比例、地区和行业等变量建立多元线性回归模型,进行相关性分析和多元线性回归分析。实证结论显示,公司绩效与高管薪酬存在显著的正相关关系,而公司绩效与高管持股比例不存在显著的正相关关系。影响高管薪酬的因素中,高管薪酬与公司绩效、公司规模、股权制衡度、高管持股比例存在显著的正相关关系,而与国有股比例呈现负相关关系。由此可以看出我国“报酬—绩效”契约基本形成,但仍然存在高管薪酬结构不合理、公司治理结构不完善等问题。根据实证的结论,本文提出了：建立合理的高管薪酬评价机制、完善高管薪酬结构、完善高管薪酬监督机制、提高高管薪酬透明度等政策建议。最后分析了本文的研究局限和不足留待以后的研究中改进。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 问题提出及研究背景
• 1.1.1 问题提出
• 1.1.2 研究背景
• 1.2 研究目标及思路
• 1.2.1 研究目标
• 1.2.2 研究思路
• 1.3 研究框架及技术路线
• 1.3.1 研究框架
• 1.3.2 技术路线
• 1.4 研究方法及资料
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 研究资料
• 第2章 文献回顾与评价
• 2.1 国外文献回顾与评价
• 2.1.1 国外高管薪酬与公司绩效关系的研究回顾
• 2.1.2 国外文献评价
• 2.2 国内文献回顾与评价
• 2.2.1 国内高管薪酬与公司绩效关系的研究回顾
• 2.2.2 国内文献评价
• 第3章 高管薪酬与公司绩效关系的理论分析
• 3.1 委托代理理论
• 3.1.1 委托代理理论
• 3.1.2 委托代理理论下高管薪酬与公司绩效的相关性分析
• 3.2 激励理论
• 3.2.1 激励理论
• 3.2.2 激励理论下高管薪酬与公司绩效的相关性分析
• 3.3 人力资本理论
• 3.3.1 人力资本理论
• 3.3.2 人力资本理论下高管薪酬与公司绩效的相关性分析
• 3.4 高管薪酬与公司可持续增长的分析
• 3.4.1 高管薪酬的影响因素
• 3.4.2 公司可持续增长
• 3.4.3 高管薪酬与公司可持续增长的相关性分析
• 第4章 高管薪酬的现状及存在的主要问题
• 4.1 高管薪酬现状分析
• 4.1.1 高管薪酬行业现状
• 4.1.2 高管薪酬地区现状
• 4.1.3 高管持股现状
• 4.2 高管薪酬存在的主要问题
• 第5章 高管薪酬与公司绩效相关性的实证研究
• 5.1 样本选取与数据来源
• 5.1.1 样本选取
• 5.1.2 数据来源
• 5.2 研究假设
• 5.2.1 上市公司经营绩效与高管薪酬的相关性研究假设
• 5.2.2 上市公司高管薪酬与相关因素关系研究假设
• 5.3 变量选择与模型设计
• 5.3.1 变量选择
• 5.3.2 模型设计
• 5.4 实证结果描述及分析
• 5.4.1 公司绩效与高管薪酬的回归分析
• 5.4.2 高管薪酬与其影响因素相关性分析
• 5.4.3 高管薪酬与其影响因素的回归分析
• 第6章 结论与建议
• 6.1 研究结论
• 6.2 政策建议
• 6.2.1 建立合理的高管薪酬评价机制
• 6.2.2 完善高管薪酬结构
• 6.2.3 完善高管薪酬监督机制
• 6.2.4 提高高管薪酬透明度
• 6.3 研究局限
• 参考文献
• 致谢
• 在学期间发表论文情况