发展我国市政债券的问题研究

论文摘要

美国次贷危机引发的国际金融危机对我国的负面影响逐步显现,面对经济严重下滑,财政收支紧张的状况,财政部通过发行国债大规模地增加政府投资。为了明确中央和地方的责任,地方政府也相应安排了配套资金,而发行地方政府债券是地方政府筹措资金比较规范的途径。今年中国政府首次由财政部代理发行了地方政府债券,并负责代办还本付息,其信用接近于国债,成为地方政府配合中央扩内需保增长目标的重要举措,也使得我国在市政债券发行的可行性与必要性方面终于迈出了关键的一步。与此同时,也暴露出我国在市政债券发展方面的很多问题。本文就是针对上述现状进行的研究。文章共分为五个部分,第一部分是引言,重点分析了我国此次发行市政债券的背景和意义;第二部分对市政债券方面的知识进行了概述,重点介绍了市政债券与商业银行贷款融资、中央转贷融资、准市政债券融资、BOT项目融资、土地资源融资等融资方式比较的优势;第三部分对我国市政债券的融资现状进行了分析,认为此次市政债券的发行暴露出多方面的问题,如:相关法律法规不健全、交易市场冷淡、债券利率期限与投资项目期限错配、投资主体单一化、利率设计不合理、及缺乏风险防范措施等;第四部分介绍了美国、日本、波兰等国家市政债券市场发展状况,认为美国的市政债券监管体系、日本的发行审批制度及波兰的复式预算制度都是值得我国借鉴和学习的;第五部分针对我国市政债券存在的问题,提出了发展我国市政债券市场的相关政策建议,如修改我国的《预算法》,赋予地方政府发行市政债券的权利,同时制定适用于市政债券的专门法律;市政债券利率应该高于国债,期限应以长期为主;设计多样化的债券品种和债券避险工具来活跃二级市场,大力培育机构投资者,鼓励个人投资者;通过发展信用评级制度、建立债券保险制度和债券偿债基金等方式来防范债券风险。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 写作背景及意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 市政债券在国外的研究现状
• 1.2.2 市政债券在国内的研究现状
• 1.3 文章主要框架
• 1.4 本文的研究方法
• 1.5 本文的创新点
• 第2章 市政债券及与其他融资方式的比较
• 2.1 市政债券定义
• 2.2 市政债券种类
• 2.3 市政债券与其他融资方式的比较
• 2.3.1 商业银行贷款融资与市政债券融资
• 2.3.2 中央政府转贷融资与市政债券融资
• 2.3.3 准市政债券融资与市政债券融资
• 2.3.4 BOT 项目融资与市政债券融资
• 2.3.5 土地资源融资与市政债券融资
• 第3章 我国市政债券融资状况分析
• 3.1 地方政府利用市政债券融资方式回顾
• 3.1.1 中央政府发债转贷给地方
• 3.1.2 “准市政债券”形式
• 3.1.3 以资金信托名义发行市政债券
• 3.2 我国2009 年市政债券发行状况及特点
• 3.2.1 市政债券发行状况
• 3.2.2 市政债券发行特点
• 3.3 我国市政债券融资有待突破的问题
• 3.3.1 相关法律不健全，缺乏专门管理机构
• 3.3.2 缺乏符合市场规律的市政债券运作机制
• 3.3.3 交易市场冷淡
• 3.3.4 债券期限与投资项目期限错配
• 3.3.5 利率设计不合理，定价机制不健全
• 3.3.6 投资主体单一化
• 第4章 国外发行市政债券的经验借鉴
• 4.1 国外市政债券的发展状况
• 4.1.1 美国市政债券
• 4.1.2 日本市政债券
• 4.1.3 波兰市政债券
• 4.2 经验借鉴
• 第5章 发展我国市政债券的对策建议
• 5.1 构建并完善相应的政策法律制度
• 5.1.1 完善现有的法律制度
• 5.1.2 制定适应市政债券的专门法律
• 5.1.3 完善与市政债券相配套的政策
• 5.2 加强信用风险的控制
• 5.2.1 组建合理偿债机制
• 5.2.2 完善信息披露制度
• 5.2.3 发展信用评级机构，完善评级机制
• 5.2.4 推出市政债券保险机制
• 5.3 严格控制发债规模
• 5.3.1 债务负担率指标
• 5.3.2 债务依存度指标
• 5.3.3 偿债率指标
• 5.4 合理设计债券期限和债券利率
• 5.4.1 债券期限的结构设计
• 5.4.2 债券利率的设计
• 5.5 设计多样化的债券品种和债券避险工具
• 5.5.1 浮动利率债券
• 5.5.2 利率互换
• 5.5.3 债券互换
• 5.6 慎重选择发债主体
• 5.6.1 合格发债主体的要求
• 5.6.2 对不合格发债主体的转移支付制度
• 5.7 培育多样化的投资主体
• 5.7.1 大力发展机构投资者
• 5.7.2 鼓励个人投资者积极参与
• 结语
• 参考文献
• 攻读学位期间取得的科研成果
• 致谢