股权激励视角下的上市公司盈余管理研究

论文摘要

2006年底国资委和财政部联合下发《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》。自此股权激励制度在我国开始了大范围施行。现代企业理论和国外实践已经证明,股权激励对于改善公司治理结构、降低代理成本、提升管理效率、增强公司凝聚力和市场竞争力起到了非常积极的作用。然而实施股权激励后上市公司的盈余管理问题也越来越受到债权人、股东、证券监管部门及其他利益相关者的关注。本文首先对国内外相关研究文献进行回顾,然后简要分析目前我国上市公司的盈余管理和股权激励现状,并对盈余管理的相关理论进行梳理,对我国上市公司的盈余管理程度进行了探讨,在此基础之上,对我国股权激励上市公司管理层薪酬与盈余管理之间的相关性进行了实证研究。在实证研究中,本文选取已实施股权激励的上市公司为研究对象,剔除新上市及数据不全的公司后,共得到23家公司作为样本。研究方法上,本文在对现有盈余管理测度模型进行评价的基础上,选取修正的横截面模型计算可操控性应计利润,以此衡量上市公司的盈余管理程度。然后进一步使用检验、相关性分析和多元线性回归等方法,对股权激励上市公司的管理层薪酬与盈余管理之间的相关关系进行实证研究。由于我国上市公司对管理层实行股权激励尚处于起步阶段,主要采取持股和期股的激励方式,手段较为简单,再加上数据披露的限制,管理层持股比例的数据难以全面完整的获得。本文根据上市公司在年报中披露的管理层年薪数据,选择上市公司薪酬最高的前三名管理层的薪酬总额的自然对数作为股权激励的代理变量。本文通过实证研究发现由于我国上市公司盈余管理程度与管理层薪酬水平之间不存在高度相关关系,管理层出于自利目的,为提高其薪酬水平而进行盈余管理的动机不显著。最后本文对研究结论进行了总结,并指出了今后的研究展望。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导论
• 1.1 研究目的与意义
• 1.2 国内外研究现状分析
• 1.3 研究方法与研究内容
• 第2章 股权激励与盈余管理概述
• 2.1 股权激励的含义与分类
• 2.2 盈余管理的概念与特征
• 2.3 股权激励与盈余管理的理论基础
• 第3章 我国上市公司股权激励中的盈余管理现状与动因
• 3.1 我国上市公司股权激励中的盈余管理行为现状
• 3.2 我国上市公司股权激励中的盈余管理动因
• 第4章 上市公司股权激励中的盈余管理实证分析
• 4.1 样本选择、模型设计与变量设置
• 4.2 研究假设和模型设置
• 4.3 实证检验及结果讨论
• 第5章 改进上市公司股权激励中盈余管理行为的对策
• 5.1 完善管理层激励制度
• 5.2 完善会计准则和会计制度
• 5.3 改进和加强证券监管
• 第6章 结论及研究展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 读研期间发表的论文与参加的课题