基于收益—期权定价法的高新技术企业价值评估研究

论文摘要

随着经济的快速发展与科技创新脚步的加快,高新技术企业迅猛发展,并在经济社会发展的各个领域发挥着重要作用。当前,企业的重组、并购、上市等经济活动日益频繁,价值管理在企业管理中的重要性也越来越凸现,以及高新技术企业对风险投资的特殊需求,这些都使得高新技术企业价值评估的需求越来越大。高新技术企业作为一类新的企业群体,区别于传统企业。由于自身的一些特点,使传统评估方法对高新技术企业价值进行评估时存在很大的局限性。因此,对高新技术企业价值评估的研究具有重要的理论和现实意义。本文的研究内容主要分为四个部分:首先对企业价值评估的基础理论及企业价值评估方法进行了综述。其次从高新技术企业的界定入手,系统分析了高新技术企业价值的形成、高新技术企业价值评估的特性,以及高新技术企业价值评估的方法。进一步分析了传统评估方法在高新技术企业价值评估中应用的利弊,提出了期权定价法在高新企业价值评估中是传统评估方法有益的补充。再次,构建了基于收益法和期权定价法的高新技术企业价值评估模型,在模型的应用过程中对收益法的参数进行了修正,改变了以往仅靠经验的局面,减少了评估过程中主观因素的影响,更能准确地评估出高新技术企业的价值。最后,选取相应企业对模型进行实例研究,从企业现有资产的获利价值和潜在机会的价值分别进行评估,较为科学地评估了高新技术企业价值。本文的研究旨在为高新技术企业价值评估提供一点理论和方法指导。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景和选题意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 选题意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 论文的研究内容与研究方法
• 1.3.1 论文的研究内容
• 1.3.2 论文的研究方法
• 第2章 相关理论综述
• 2.1 企业价值的经典理论
• 2.1.1 企业价值的涵义
• 2.1.2 古典企业价值理论
• 2.1.3 现代企业价值理论
• 2.2 企业价值评估的基本理论
• 2.2.1 企业价值评估的涵义
• 2.2.2 企业价值评估的假设
• 2.2.3 企业价值评估的原则
• 2.3 企业价值评估方法综述
• 2.4 本章小结
• 第3章 高新技术企业价值评估系统分析
• 3.1 高新技术企业的内涵及特点
• 3.2 高新技术企业价值的形成分析
• 3.3 高新技术企业价值评估的特性分析
• 3.4 高新技术企业价值评估方法分析
• 3.4.1 传统评估方法的应用及利弊
• 3.4.2 评估的新思路-期权定价法
• 3.5 本章小结
• 第4章 高新技术企业价值评估模型的构建
• 4.1 评估模型的构建思路
• 4.2 评估的基本模型
• 4.3 收益法评估企业现有资产价值
• 4.3.1 分阶段现金流量折现模型的构建
• 4.3.2 收益的确定与预测
• 4.3.3 评估期限的确定
• 4.3.4 折现率的确定及其量化模型
• 4.4 期权定价法评估企业潜在价值
• 4.4.1 期权定价法的应用优势
• 4.4.2 Black-Scholes 期权定价模型的修正
• 4.5 本章小结
• 第5章 实证研究
• 5.1 公司背景
• 5.2 现有资产价值的评估
• 5.2.1 整体现金流量的预测
• 5.2.2 预测期间的计算
• 5.2.3 折现率的计算
• 5.2.4 现有资产价值的计算
• 5.3 潜在价值的评估
• 5.3.1 潜在价值分析
• 5.3.2 参数计算
• 5.3.3 潜在价值的计算
• 5.4 公司的整体价值评估
• 5.5 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 攻读学位期间发表的学术论文
• 致谢