基于企业生命周期的公司资本结构的选择及影响因素研究

论文摘要

资本结构与企业生命周期间的关系属于企业组织理论和公司财务理论两个学科的交叉领域——战略公司财务研究的范畴。本论文综合运用多学科的科学思想和理论方法,采取理论探讨与实证研究相结合的方式对资本结构与企业生命周期之间的关系进行探索性研究。本论文假定企业在不同的生命周期阶段其资本结构会有所不同,对此我们选取了30家中国电子上市公司为研究样本,进行实证研究,并在此基础上继续研究企业在不同生命周期阶段影响资本结构的主要因素。论文首先综述了企业生命周期理论和资本结构理论的动态发展过程,其次运用这30家公司的截面数据和时间序列数据中的各种财务指标把这30家公司划分为成长期和成熟期两个企业生命周期阶段,进而对这两个不同企业生命周期阶段资本结构的状况进行比较,并分析差异形成的原因。接着分别用主成分分析法把影响资本结构的多个解释变量萃取成三个主成分,以这三个主成分为自变量,运用多元线性回归分析,得到了被解释变量——资本结构的多元回归模型。该模型经检验有一定的统计学意义。本文实证分析的结论是成长期和成熟期的中国电子上市公司的资本结构选择有显著差异,成长期的资产负债率高于成熟期的资产负债率;并且在成长期和成熟期中资本结构的影响因素也存在差异。本文的研究旨在为中国电子行业在不同成长阶段的融资决策与企业融资问题有关的政策制定提供理论依据和实践指导。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 课题研究来源
• 1.2 课题研究意义
• 1.3 课题研究内容
• 1.4 国内外研究现状
• 1.4.1 国外与本课题相关的实证研究
• 1.4.2 国内与本课题有关的实证研究
• 1.5 本文的研究思路和方法
• 第二章 理论概述
• 2.1 企业生命周期理论
• 2.1.1 产品生命周期
• 2.1.2 企业生命周期
• 2.1.3 企业生命周期与产品生命周期之间的关系
• 2.1.4 企业生命周期阶段的界定
• 2.1.5 企业生命周期阶段界定的基本假设
• 2.2 资本结构理论
• 2.2.1 资本结构的定义
• 2.2.2 资本结构理论发展
• 第三章 我国电子行业上市公司样本选择及生命周期划分
• 3.1 数据准备
• 3.1.1 电子上市公司样本数据筛选
• 3.1.2 电子上市公司样本数据来源及整理
• 3.2 对样本的企业生命周期划分
• 3.2.1 指标选取
• 3.2.2 对电子行业样本的企业生命周期划分
• 3.2.3 不同生命周期阶段的资本结构选择的差异分析
• 第四章 基于主成分分析法的资本结构影响因素分析
• 4.1 解释变量
• 4.1.1 微观因素及定义
• 4.1.2 宏观制度因素及定义
• 4.2 被解释变量
• 4.3 分析过程
• 4.3.1 主成分分析法
• 4.3.2 基于主成分法分析不同阶段的企业资本结构影响因素
• 第五章 基于所选主成分的资本结构回归分析
• 5.1 成长期的资本结构回归模型
• 5.2 成熟期的资本结构回归模型
• 5.3 成长期和成熟期资本结构影响因素比较
• 第六章 结束语
• 致谢
• 参考文献
• 研究成果
• 附录