实物期权在排放权价值分析中的应用

论文摘要

随着环境问题的日益突出,作为缓解环境问题手段之一的污染排放权日益成为各国考虑运用的对象,污染排放权交易市场具有广阔的前景,而排放权的定价问题是进行排放权交易的重要问题之一。本文概述了污染排放权交易和实物期权的基本知识和理论,并主要运用实物期权方法分析了排放权下企业实体进行经济活动潜在拥有的其他价值,如不受环保部门限制而根据市场需求形势实行增产、拥有排放权后的选择研究减排技术的价值增加等,进而对排放权价值进行一个重新评估。同时,本文还引入博弈论的分析方法,对存在两企业情形下的排放权价值进行分析,得到两企业采取某种合作方式可能增加排放权价值的结论。最后,本文研究了关于二氧化碳排放权的清洁发展机制(CDM)项目的案例,分析项目中存在的实物期权并进行价值分析,进而为我国开展CDM项目提供相关建议。

论文目录

• 致谢
• 摘要
• ABSTRACT
• 目次
• 1 引言
• 1.1 背景与选题意义
• 1.2 本文的研究方法、创新点及不足
• 1.3 本文研究框架
• 1.4 相关研究文献综述
• 1.4.1 排放权交易理论综述
• 1.4.2 实物期权理论综述
• 2 污染排放权交易
• 2.1 排放权交易简介
• 2.2 我国排放权交易市场俯瞰
• 2.3 建立排放权交易的意义
• 2.4 污染排放权价值的传统分析方法
• 2.5 排放权价值传统分析方法的不足
• 3 实物期权略谈
• 3.1 实物期权概述
• 3.2 实物期权是一种思维方式
• 3.3 实物期权的主要定价方法
• 3.3.1 二叉树定价模型
• 3.3.2 Black-Scholes期权定价模型
• 4 排放权价值的实物期权分析
• 4.1 排放权与实物期权
• 4.2 排放权中的实物期权定价的基本思路
• 4.2.1 二叉树定价法的应用
• 4.2.2 Black-Scholes期权定价法的应用
• 4.2.3 实物期权定价分析的不足
• 4.3 不考虑污染减排治理技术的排放权价值分析
• 4.3.1 间断型的排放权价值分析
• 4.3.2 连续型的排放权价值分析
• 4.3.3 两企业的排放权价值分析
• 4.4 考虑污染减排治理技术的污染排放权的价值分析
• 5 案例分析:关于二氧化碳排放权的CDM项目价值分析
• 5.1 CDM的由来与简介
• 5.2 CDM项目价值的实物期权分析
• 5.3 一个简单的例子
• 5.4 CDM项目的实物期权分析对我国开展CDM项目的启示
• 6 结论
• 参考文献
• 作者简介