中国MBO交易价格中存在的问题及对策研究

论文摘要

由于体制原因,企业改革特别是国企改革一直是我国经济体制改革难点所在。国有企业改革经过20多年的改造始终未能很好的解决国有企业产权关系不明确,主体缺位,经营效率低下等问题。自2002年以来,MBO作为一种全新的改制方式被广泛采用。MBO在调整国有经济结构,优化国有资产配置、实现大型国有企业资产剥离,降低代理成本、加速中小企业的改制,调动全体职工的积极性以及提高管理层的经营管理水平,促进中国企业家阶层的成长等几个方面有着十分重要的意义。但由于我国法制环境和市场环境的约束,在MBO交易过程中,尤其在价格机制方面存在许多违规之处。因此,对MBO交易价格机制的研究有着重要的现实意义。 本文在对MBO交易价格机制的基础理论和相关影响因素进行分析和研究的基础之上,提出相应的对策和建议,以期完善和规范我国MBO交易价格机制,使其趋于公平化、公正化、公开化。 本文围绕MBO交易价格中存在的问题展开,主要从三个方面进行分析和研究: 第一部分主要介绍了国内外MBO交易价格的理论研究和发展现状。 第二部分分别以RJR Nabisco公司MBO、粤美的MBO、西安电机厂MBO和西安市医药经销公司MBO预案为案例进行分析。提出了在MBO交易价格方面诸如定价依据不合理、管理层贡献的确认不明确、法律保障不到位、市场环境不健全、内部人控制严重、政府干预行为等普遍存在的问题。 第三部分针对MBO交易价格中存在的问题提出若干建议。最后得出结论:采用收益法为定价的主要依据;明确并量化管理层的贡献;加快立法建设,提供法律保障;完善市场环境,加快产权交易市场的建设、完善信息公开机制、促进国有股和法人股的流通,最终形成公开竞价机制。

论文目录

• 1.绪论
• 1.1 研究的背景
• 1.2 研究的目的和意义
• 1.3 研究现状及存在的问题
• 2.关于目前中国MBO定价机制的理论研究
• 2.1 MBO已成为中小国有企业改革的主要方式之一
• 2.2 中国MBO的特点
• 2.3 MBO交易价格基础的理论研究
• 2.4 MBO交易价格中管理层贡献的理论研究
• 3.国内外关于MBO交易价格机制公平性的案例研究
• 3.1 美国关于MBO交易价格机制公平性的案例研究
• 3.2 国内关于MBO交易价格机制公平性的案例研究
• 3.2.1 上市公司案例分析
• 3.2.2 非上市公司案例分析
• 3.2.3 一个MBO实施预案——西安市医药经销公司
• 4.影响MBO交易价格公平性的因素分析
• 4.1 MBO交易价格与法律环境
• 4.2 MBO交易价格与市场环境
• 4.2.1 中介机构对MBO交易价格的影响
• 4.2.2 产权交易市场对MBO交易价格的影响
• 4.2.3 MBO交易中的信息不对称
• 4.3 MBO交易中经理人的“内部人行动”
• 4.4 MBO交易价格与官商情结
• 4.5 社会保障制度不完善
• 5.中国MBO交易价格机制展望
• 5.1 选择收益法作为评估的主要方法
• 5.2 明确管理层的贡献
• 5.3 完善法律环境
• 5.4 完善市场环境
• 5.4.1 建立健全产权交易市场
• 5.4.2 建立完善的信息公开机制
• 5.4.3 形成公开竞价机制
• 5.4.4 国有股和法人股流通
• 5.4.5 中介机构
• 5.5 树立正确的国有资产流失观
• 致谢
• 参考文献
• 附录：攻读硕士学位期间发表的论文