负利率对房地产市场的扩张效应研究

论文摘要

利率具有调节经济的重要作用。负利率的出现是不正常的经济现象,必然影响正常的经济秩序。房地产业属于利率敏感型行业,负利率对于房地产市场具有兴奋剂效力,会推动房地产需求扩张,价格上升。我国从2006年底进入负利率时代,同期,房地产市场在经历发展的黄金十年之后并没有进入明显衰退期,负利率所产生的扩张效应功不可没。负利率的出现是在经济上升时期,通胀率增速超过了名义利率而导致实际利率为负的情况,与经济周期密切相关。负利率对于房地产市场的作用主要基于三种机制:财富收益的激化;资金成本约束的弱化或失效;房价上涨预期的强化。实证结果现实,负利率能够对房地产市场有效需求产生一定的刺激效应,负利率对房地产供给的影响则不显著,且影响供给因素的时间滞后期普遍较长。基于资本资产定价模型构建了负利率与房地产价格关系模型,实证结果支持了负利率对房地产价格所产生的扩张效应。负利率对房地产市场的扩张效应具有非对称性,我国房地产市场价格主要是由需求主导。治理负利率要双管齐下,既要改变名义利率过低的状况,又要有效降低通货膨胀率,同时要采取多项措施完善房地产市场供需结构。提高实际利率应进一步提高利率市场化程度,降低或取消利息税;在降低通货膨胀率方面,对于结构型和输入型两种通胀采取针对性调控政策。采取多种措施限制投机性需求,引导购房者理性需求,倡导租房理念,增加中低档中小户型房屋供给,积极发展房屋租赁市场以有效缓解目前我国房地产市场供需矛盾。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景与意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 关于负利率问题的研究
• 1.2.2 利率与房地产关系的研究
• 1.2.3 负利率对于房地产市场作用的研究
• 1.3 本文的研究方法及写作思路
• 1.3.1 研究方法
• 1.3.2 写作思路
• 1.4 研究框架和技术路线
• 1.4.1 研究框架
• 1.4.2 技术路线
• 第2章 负利率效应解析
• 2.1 负利率定义与历程
• 2.1.1 负利率定义
• 2.1.2 负利率历程
• 2.1.3 负利率与经济周期
• 2.2 负利率对于经济的影响
• 2.2.1 负利率对于储蓄的影响
• 2.2.2 负利率对于投资的影响
• 2.2.3 负利率对于货币政策的影响
• 2.2.4 负利率与金融风险
• 2.3 负利率对房地产扩张效应假说
• 2.3.1 负利率激化财富收益效应形成对需求的扩张
• 2.3.2 负利率成本约束弱化或失效形成对供给的扩张
• 2.3.3 负利率与经济景气相伴强化房价上涨预期
• 2.4 本章小结
• 第3章 负利率对房地产扩张的理论分析与模型构建
• 3.1 房地产的资本品属性
• 3.2 负利率对房地产需求的扩张影响
• 3.2.1 利率与房地产需求的关系
• 3.2.2 影响房地产需求的其他因素
• 3.2.3 房地产市场需求模型的建立
• 3.2.4 负利率对房地产市场的需求扩张模型
• 3.3 负利率对房地产供给的扩张影响
• 3.3.1 利率与房地产供给的关系
• 3.3.2 影响房地产供给的其他因素
• 3.3.3 房地产市场供给模型的建立
• 3.3.4 负利率对房地产市场的需求扩张模型
• 3.4 负利率对房地产市场供需的扩张效应分析
• 3.5 负利率对房地产价格的扩张效应模型
• 3.5.1 利率对房地产价格的供需效应分析
• 3.5.2 负利率对房地产价格的扩张模型
• 3.6 本章小结
• 第4章 负利率对房地产市场扩张效应实证分析
• 4.1 研究数据说明
• 4.1.1 样本选择原则
• 4.1.2 样本数据来源及处理
• 4.2 负利率对房地产需求扩张的实证检验
• 4.3 负利率对房地产供给扩张的实证检验
• 4.4 负利率对房地产价格的影响
• 4.5 本章小结
• 第5章 化解负利率对房地产扩张效应的对策分析
• 5.1 双管齐下治理负利率
• 5.1.1 提高实际利率收益
• 5.1.2 积极治理通货膨胀
• 5.2 供需政策推动房地产市场健康稳定
• 5.2.1 引导房地产市场合理需求
• 5.2.2 增加房地产市场供给
• 5.3 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录A 攻读学位期间所发表学术论文目录
• 附录B 实证分析数据表