我国养老保险基金多元化投资风险管理研究

论文摘要

当前,养老保险制度的改革和完善已经成为全世界学者争论的焦点,同时也是各国政府关心的重大问题。如何采取各种有效手段,更好地实现养老的目标,是社会各界特别是学术界关注的重要课题,而养老保险基金的风险控制更是其中的关键问题。风险管理是养老金管理的重要组成部分。养老保险多元化投资所面临的风险更是多样性(如投资风险、盈余风险、发起人/计划联合风险、利率风险、货币风险、集中风险、集中风险、通货膨胀风险和非金融风险等),再加上金融市场的动态性,以及养老保险基金与发起人、受益人和管制者之间的复杂关系,从而使得风险管理相当困难。但无论如何,风险必须通过有效的投资和管理进行控制。因此,养老保险基金如何有效地规避风险并且增值一直是其面临的最主要问题。从成熟的养老保险基金投资变迁看,为了降低风险,其投资基本遵循了从单一到多元的发展轨迹。养老保险基金投资多元化是防范投资风险的主要方式,但投资多元化又引发了新的投资风险,这就需要从整体角度对其进行综合控制与管理。因此,完善养老保险基金的风险管理机制,有效化解投资风险,扩大投资收益,对我国养老金制度而言意义重大。本文结合养老保险基金多元化投资的策略和经济意义,首先论述了养老保险基金多元化投资的主要内容和策略。并在此基础上,分别分析了主要投资工具面临的风险和投资组合即多元化投资面临的系统风险。根据对不同类型风险的深入分析,结合养老保险基金投资管理的基本原则,系统分析了如何对主要投资工具面临的风险、投资组合风险以及多元化投资的整体风险进行有效控制和管理。全文以提出问题(投资多元化的必要性),分析问题(风险工具和因素分析),解决问题(风险防范与管理)为主要写作思路。在分析过程中,规范分析与实证分析相结合,定量与定性分析相结合;综合运用系统分析与层次分析法,对养老保险基金多元化投资的风险管理问题进行了深入剖析和创新研究。文章共分为五大部分:第一部分为引言(文献综述),介绍国内外主要的研究成果,并对本文内容进行简要概括。第二部分介绍养老保险基金的多元化投资方式。主要内容有养老保险基金多元化投资策略,实行多元化投资的必要性和经济效应。第三部分分析了养老保险基金多元化投资所面临的风险。主要阐述投资工具面临的风险(银行存款与国债、股票投资风险、企业或公司债券、基金市场风险的风险分析)和养老保险基金投资的系统风险(资本市场风险、证券市场风险以及基金市场风险)。第四部分为多元化投资风险管理实证研究。主要内容包括:存款和国债投资的风险管理、股票投资的风险管理等;基于风险最小化的养老保险基金组合投资策略分析,并对“存款—国债—股市”投资组合的风险控制;第五部分为对养老保险多元化投资的风险管理。主要从构建多元化投资风险管理机制、建立养老保险基金投资风险补偿机制、养老保险基金多元投资的监管以及配套制度建设这几方面提出建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 引言
• 1.1 选题意义
• 1.2 国内外文献综述
• 1.3 本文主要内容及创新
• 2. 养老保险基金多元化投资概述
• 2.1 养老保险基金实行多元化投资的必要性
• 2.2 养老保险基金多元化投资工具
• 2.3 多元化投资政策分析
• 2.3.1 投资原则
• 2.3.2 投资政策
• 2.4 养老保险基金投资多元化的经济效应
• 3. 我国养老保险基金多元化投资风险分析
• 3.1 多元化投资工具风险分析
• 3.1.1 银行存款及国债投资的风险
• 3.1.2 股票投资风险
• 3.1.3 其他投资工具面临的风险
• 3.2 多元化投资系统风险因素分析
• 3.2.1 股票市场风险
• 3.2.2 证券市场风险
• 3.2.3 基金市场风险
• 3.3 多元化投资风险分散分析
• 4. 我国养老保险基金多元化投资风险控制实证分析
• 4.1 多元化投资工具风险控制方法
• 4.1.1 存款和国债投资的风险控制方法
• 4.1.2 股票投资的风险控制方法
• 4.2 基于风险最小化的多元化组合投资控制方法
• 4.2.1 风险最小化多元化投资组合
• 4.2.2 多元化投资组合的风险控制方法
• 4.3 实证分析：“存款—国债—股市”投资组合的风险控制
• 5. 对养老保险多元化投资的风险管理
• 5.1 构建多元化投资风险管理机制
• 5.1.1 建立严密的风险控制流程
• 5.1.2 构建科学合理的风险管理体系
• 5.1.3 选择适当的风险管理模式
• 5.2 建立养老保险基金多元化投资风险补偿机制
• 5.2.1 养老保险基金应提供最低收益保证
• 5.2.2 以市场平均收益率或银行存款利率为基准实现最低收益保证
• 5.3 强化养老保险基金多元化投资的监管体系
• 5.3.1 建立监督机构，加强对养老保险基金管理者与缴费者的监管
• 5.3.2 完善的立法和执法程序，对养老金保险基金投资实施自动监管
• 5.3.3 建立一个多方参与、透明、公开的养老保险基金投资监管机制
• 5.3.4 建立养老保险基金投资方向的监管指标体系
• 5.4 配套制度建设
• 5.4.1 建立和完善相关法律法规
• 5.4.2 培育社会保险基金管理的内外部环境
• 结语
• 参考文献
• 致谢
• 附录