上市公司前期差错更正信息披露质量及其市场反应

论文摘要

证券市场是一个信息流动的市场，信息披露质量是影响证券市场效率的关键因素。上市公司前期差错更正信息作为证券市场信息的重要组成部分，日渐引起学界和业界的广泛关注。探讨上市公司前期差错更正信息披露质量及其市场反应是引导投资者进行有效投资决策，规范上市公司的前期差错更正信息披露行为的重要参照。本文在综述信息披露相关理论基础上对上市公司前期差错更正信息披露的质量特征及其影响证券市场反应的机理进行了理论探讨；接着从信息披露的充分性、可靠性、恰当性以及更正态度的诚恳性四个方面构建了上市公司前期差错更正信息披露质量评价体系，度量与分析了上市公司的前期差错更正信息披露质量。同时，利用事件研究法探讨了上市公司前期差错更正的市场反应；最后，构建前期差错更正信息披露质量与市场反应的回归模型，从总体上以及评价信息披露质量的项目指标上分析了信息披露质量对前期差错更正市场反应的解释力程度。实证结果表明，中国上市公司前期差错更正信息披露质量的总体水平并不高，这一状况是在中国证券市场尚欠成熟与规范的背景下，上市公司认知偏差或权衡成本收益后策略选择的结果。前期差错更正是一种具有经济后果的经济行为，表现在研究期间，市场对前期差错更正公告具有显著的负向预期效应和公告效应。最重要的是，前期差错更正公告具有信息含量，与更正公告日附近的累积超额收益率有显著内在关联性，信息披露质量较高的上市公司，其证券市场反应更佳。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 相关文献综述
• 1.2.1 信息披露质量测度的相关研究
• 1.2.2 前期差错更正市场反应的相关研究
• 1.2.3 信息披露质量与证券市场反应关系的相关研究
• 1.3 研究思路与内容
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究内容
• 第2章 相关研究基础与理论分析
• 2.1 相关概念界定
• 2.1.1 前期差错更正
• 2.1.2 信息披露质量
• 2.2 相关理论分析
• 2.2.1 基于有效资本市场假设的相关分析
• 2.2.2 基于信息不对称理论的相关分析
• 2.2.3 基于信号传递理论的相关分析
• 2.2.4 基于社会认知理论的相关分析
• 2.3 更正信息的质量特征及其影响市场反应的路径
• 2.3.1 前期差错更正信息披露质量特征分析
• 2.3.2 更正信息披露质量影响市场反应的路径分析
• 第3章 上市公司前期差错更正信息披露质量的度量
• 3.1 样本选取与数据来源
• 3.2 前期差错更正信息披露质量的指标选取
• 3.3 指标权重的设定
• 3.4 前期差错更正公告信息披露质量的测度结果分析
• 第4章 上市公司前期差错更正市场反应的度量
• 4.1 事件研究法的基本原理和步骤
• 4.1.1 事件发生日与事件窗口以及事件估计期的确定
• 4.1.2 超额收益率与累计超额收益率的计算
• 4.2 平均超额收益率及平均累计超额收益率的统计特征分析
• 4.2.1 样本选取与数据来源
• 4.2.2 平均超额收益率的统计特征分析
• 4.2.3 平均累计超额收益率的统计特征分析
• 4.3 不同窗口期内累计超额收益率的统计特征分析
• 第5章 前期差错更正信息披露质量对市场反应的影响
• 5.1 研究设计
• 5.2 信息披露整体质量对市场反应的影响
• 5.2.1 模型构建及变量定义
• 5.2.2 变量相关性分析
• 5.2.3 回归结果分析
• 5.3 信息披露质量项目对市场反应的影响
• 5.3.1 模型构建及变量定义
• 5.3.2 变量相关性分析
• 5.3.3 回归结果分析
• 5.4 模型的有效性检验
• 5.4.1 拟合优度检验
• 5.4.2 回归方程的显著性检验
• 5.4.3 残差分析
• 5.5 管理建议
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录 A 攻读学位期间公开发表的论文
• 附录 B 攻读学位期间参与的科研项目