房地产上市公司股权结构与经营绩效的关系研究

论文摘要

随着国有企业改革的深入,近年来股权结构与公司绩效的关系成为理论界所关注的重点。这主要是因为公司股权结构与促进公司经营运作的治理机制之间存在重要关系。股权结构是决定公司治理结构的基础,而公司治理效率的高低最终表现在公司经营绩效上。因此,只有合理的股权结构才能保证公司取得良好的经营业绩。基于我国股权结构的实际情况,论文从股权集中度与股权构成两个方面考察样本公司的股权结构、经营绩效及其二者之间的相关性。在实证部分,本文选取深市和沪市2004年以前上市的59家房地产公司,以2004年—2007年合并数据作为窗口,利用上市公司对外公布的股权结构和财务数据,以净资产收益率、主营业务资产收益率和每股收益为被解释变量,采用描述性统计、多元线性回归等统计方法,探求房地产上市公司股权结构与经营绩效的关系。实证结果表明:(1)股权集中度与公司绩效存在正相关关系。(2)当国家股股东或法人股股东持股比例在25%以内时,与公司绩效存在正相关关系。(3)流通股比例与公司绩效存在正相关关系。虽然我国上市公司规模发展迅速,但是公司绩效水平较低。论文最后,根据前面的理论分析和实证检验结果,结合建筑业和房地产业的特点,对优化房地产上市公司股权结构、提高房地产公司经营绩效提出了三点建议:(1)优化股权结构;(2)大力引入机构投资者;(3)增强外部监督的力量。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 文献综述
• 1.3 论文研究的思路与方法
• 1.3.1 研究内容和研究框架
• 1.3.2 研究方法与技术路线
• 1.4 研究的难点与重点以及本文创新之处
• 第二章 股权结构与公司绩效理论分析
• 2.1 基础概念
• 2.1.1 股权的概念及特征
• 2.1.2 股权结构的涵义
• 2.1.3 股权结构的分类
• 2.2 代理理论与股权结构
• 2.3 公司治理理论
• 2.3.1 股权构成与公司治理
• 2.3.2 股权集中度与公司治理
• 2.4 交易费用理论与股权结构
• 2.4.1 国家股权
• 2.4.2 法人股权
• 2.4.3 流通股权
• 2.5 大股东与小股东的博弈对公司绩效的影响
• 2.5.1 大股东与小股东关系的理论分析
• 2.5.2 大股东间的博弈及对中小股东利益侵害的大小衡量
• 2.5.3 股东间博弈的分析对于上市公司治理的意义
• 第三章 上市公司股权结构与经营绩效现状分析
• 3.1 股权结构的现状
• 3.1.1 我国上市公司股权结构的现状
• 3.1.2 我国房地产上市公司股权结构的现状
• 3.2 经营绩效的现状
• 3.2.1 我国上市公司经营绩效的总体现状
• 3.2.2 我国房地产上市公司经营绩效的现状
• 第四章 我国房地产上市公司股权结构与经营绩效的实证分析
• 4.1 研究假设
• 4.2 样本和指标选取
• 4.2.1 样本选取
• 4.2.2 对反映经营绩效的指标的选取
• 4.2.3 对反映股权结构的指标的选取
• 4.2.4 对控制变量的选取
• 4.3 模型设计
• 4.3.1 变量设计
• 4.3.2 模型的构建
• 4.4 实证研究
• 4.4.1 描述性统计分析
• 4.4.2 回归结果及分析
• 4.5 结论
• 第五章 提高房地产上市公司绩效的建议
• 5.1 优化股权结构
• 5.2 大力引入机构投资者
• 5.3 增强外部监督的力量
• 第六章 结束语
• 6.1 本研究的局限
• 6.2 今后的努力方向
• 参考文献
• 致谢
• 学位论文评阅及答辩情况表