我国上市公司管理层收购的规范运作研究

我国上市公司管理层收购的规范运作研究

论文摘要

管理层收购(MBO)产生于20世纪70年代的美国,它伴随着欧美国家金融市场的创新之风诞生、并迅速成长起来,并成为过去二十年来西方国家在公司结构和法人治理方面深刻变革和巨大变化的一股潮流。在我国“国有企业有所为有所不为”的政策背景下,从1999年第一家实施MBO的四通开始,几年时间内MBO在我国企业界掀起了一股热潮。MBO在西方是一种极具市场化特征的操作方式,有政策环境支持,高素质的企业家,定价方法科学规范,融资手段多样、发达中介机构的广泛参与等,而我国现阶段的MBO,是在市场发育不全、相关法律不配套等条件下进行的,我国企业的管理层收购,特别是上市公司的管理层收购,在运作过程中出现了很多的问题,这些问题的存在阻碍了MBO在我国的进一步发展,我们只有解决这些问题才能促进MBO在我国的健康发展。 本研究主要针对我国上市公司管理层收购实践中出现的问题,提出对策建议,以便有效的引导和规范我国管理层收购运作行为,使其能够健康有序的发展。以更好地激励企业内部管理者,降低代理成本,改善企业的经营状况,增强我国企业在全球市场一体化过程中的竞争力。 本文从历史的、国际的和现实的三维视角,对上市公司管理层收购的理论、机制和实践多个层面进行了全面、深入的研究。论文共分六章。第一章是绪论。介绍了论文的研究背景和意义、研究思路和方法和研究内容。第二章是理论综述。对国内外相关研究成果进行回顾和评述,指出了学者们在此领域作出的贡献和存在的不足,点明本论文研究的意义和价值所在。第三章是管理层收购概述。首先对管理层收购的概念、特征、程序等基本内容进行介绍,以便于从概念上对MBO有一个简单而清晰的认识;然后对中外MBO在运作过程中的相同之处和不同之处进行了对比分析,以帮助我们找到差距,借鉴国外的成功经验。第四章是我国上市公司管理层收购的现状及问题研究。首先,对我国MBO的发展阶段进行了划分;然后,对我国上市公司MBO进行了实证分析,并以此为基础具体分析了我国上市公司MBO在定价、融资、信息披露以及治理结构等方面存在的问题。第五章是规范发展我国上市公司管理层收购的对策建议。本章主要在定价方法、融资方式、

论文目录

  • 中文摘要
  • ABSTRACT
  • 第一章 绪论
  • 1.1 论文的研究背景和意义
  • 1.1.1 研究背景
  • 1.1.2 研究意义
  • 1.2 论文的研究思路和方法
  • 1.2.1 论文的研究思路
  • 1.2.2 论文的研究方法
  • 1.3 论文的研究内容
  • 第二章 理论综述
  • 2.1 国外研究现状
  • 2.1.1 MBO交易动因的研究
  • 2.1.2 MBO收益来源问题研究
  • 2.1.3 MBO与股东财富效应研究
  • 2.1.4 MBO中盈余管理问题研究
  • 2.2 国内研究现状
  • 2.2.1 MBO在我国的适用性研究
  • 2.2.2 我国MBO运作中的不规范问题研究
  • 2.2.3 我国企业MBO的实证检验研究
  • 第三章 管理层收购概述
  • 3.1 管理层收购(MBO)的概念界定
  • 3.2 管理层收购的特征
  • 3.3 管理层收购的一般运作程序
  • 3.4 管理层收购的中外比较分析
  • 3.4.1 中外MBO运作的相同之处
  • 3.4.2 中外MBO运作的不同之处
  • 第四章 我国实施MBO的现状和问题
  • 4.1 MBO在我国的发展历程
  • 4.2 我国上市公司实施MBO的实证分析
  • 4.3 管理层收购中存在的问题
  • 4.3.1 收购价格有失公允
  • 4.3.2 融资渠道狭窄
  • 4.3.3 收购主体的合法性问题
  • 4.3.4 信息披露缺乏充分性
  • 4.3.5 内部人控制问题比较严重
  • 第五章 规范发展我国上市公司管理层收购的对策建议
  • 5.1 引入招投标规则的国有股拍卖机制,实行市场定价
  • 5.1.1 打破单边交易局面,增加定价的竞争性和公平性
  • 5.1.2 国有股拍卖机制的主要步骤
  • 5.2 建立有效的融资支持机制
  • 5.2.1 信托含义
  • 5.2.2 信托融资模式对我国MBO发展的积极作用
  • 5.2.3 信托公司为管理层提供融资的方式
  • 5.2.4 信托公司参与MBO的步骤
  • 5.3 建立健全MBO的法律法规体系
  • 5.3.1 制定专门的MBO实施规范和细则
  • 5.3.2 调整现有相关法律法规
  • 5.4 建立完善的监督制约机制
  • 5.4.1 加强信息披露制度,防止内部人控制
  • 5.4.2 加强监管部门对管理层收购的监督管理
  • 5.4.3 加强中介机构对上市公司MBO的监督
  • 5.5 我国有关MBO政策的新变化
  • 第六章 结论和展望
  • 6.1 论文的结论与创新之处
  • 6.1.1 论文的结论
  • 6.1.2 论文的创新之处
  • 6.2 论文的局限性和研究展望
  • 参考文献
  • 致谢
  • 攻读学位期间发表学术论文目录
  • 学位论文评阅及答辩情况表
  • 相关论文文献

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