中国电子信息业上市公司股权结构与绩效研究 ——企业生命周期视角

论文摘要

所有权与经营权分离之后,人们对股权结构与绩效的研究就一直没有停止过。该课题的基础理论依据是产权经济学、企业理论中的委托代理理论和不完全成本理论,但新理论的出现和发展则扩展了该课题的研究思路。本文试图从公司治理权变理论、生命周期理论角度来重新审视股权结构与绩效之间的关系。由于行业特征会影响最优股权结构的选择,因此本文只选取竞争性很强的中国电子信息产业的上市公司作为研究对象。该论题能够给现实提供一个思路就是：能否或如何通过改善股权结构提高公司绩效。随着我国资本市场完善和现代企业制度的建立以及上市公司群体的扩大,研究股权结构和公司绩效的关系显得更为重要。股权结构和公司绩效作为一项长期的研究课题,是不断向前发展的,其研究的角度和技术的更新不断完善了该课题。如果可以从企业生命周期的角度了解股权结构与公司绩效之间的复杂关系,无疑这又可以为我国的上市公司改善股权结构,提高绩效提供又一个新的思路。本文的第一章对前人的研究进行回顾总结,找出已经形成的共识与存在的分歧,进而发现了本文可以进行改进的地方——选择某一行业并从生命周期角度分析。第二章对本文依赖的理论进行梳理,主要是委托代理理论、不完全契约理论、生命周期理论、公司治理权变理论、市场结构理论。第三章对中国电子信息产业进行分析,主要是产业的竞争性分析和风险性分析。电子信息产业的行业特征决定了其股权结构特点。第二章和第三章的功能就是为第四章提出假设提供依据。第四章首先提出本文的假设,股权结构各变量与绩效之间存在何种关系。然后文章进行实证分析,主要运用了描述性统计、面板数据模型和加入生命周期变量的截面模型,实证结果基本符合假设,具有中国色彩以及该行业的特性。第五章依照实证结果,对中国的上市公司提出了几点建议。最后提出了本文的两点局限性,给以后的研究提供了改进的方向。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外研究综述
• 1.2.1 股权结构和经营绩效的文献综述
• 1.2.2 企业生命周期的文献综述
• 1.2.3 不足与创新
• 1.3 研究思路及研究方法
• 第2章 理论分析
• 2.1 公司治理机制
• 2.1.1 公司治理机制的理论依据
• 2.1.2 公司治理四大机制
• 2.2 公司治理权变理论
• 2.2.1 公司治理的权变因素
• 2.2.2 企业生命周期视角的公司治理权变理论
• 2.3 企业生命周期理论
• 2.3.1 传统企业生命周期理论
• 2.3.2 从制度经济学的角度描述企业生命周期
• 2.4 企业生命周期界定的方法
• 2.4.1 单一指标划分法
• 2.4.2 多因素评分法
• 第3章 中国电子信息产业分析
• 3.1 电子信息产业的竞争性分析
• 3.2 风险、波动性较大的行业股权结构特点
• 3.3 企业生命周期理论对股权结构与公司绩效关系的影响机理
• 3.3.1 从权力博弈的角度分析生命周期对股权结构的选择
• 3.3.2 从风险角度分析生命周期对股权结构的选择
• 3.4 中国电子信息产业的企业生命周期划分
• 3.4.1 企业生命周期划分方法的选择
• 3.4.2 企业生命周期的划分结果
• 第4章 实证研究的总体设计
• 4.1 研究假设
• 4.2 样本的选择和数据来源
• 4.3 变量的指标选取
• 4.4 实证分析及结果
• 4.4.1 描述性统计
• 4.4.2 面板数据模型
• 4.4.3 多元回归分析
• 4.4.4 实证分析的结果
• 第5章 结论与政策建议
• 5.1 结论分析
• 5.2 对策和建议
• 5.2.1 成熟期企业应当适当分散股权
• 5.2.2 企业应当保持较高股权制衡度
• 5.2.3 政策引导国有企业（机构）适时参与
• 5.2.4 对其他相关产业的启示
• 5.3 进一步研究方向
• 参考文献
• 致谢