本文主要研究内容
作者张晓雯（2019）在《中外股票市场风险溢出测度研究》一文中研究指出：股票市场作为金融市场的核心,有关其风险溢出效应的研究受到学术界和实务界的密切关注。一个国家的股票市场波动不仅单纯的局限于自身的影响,还在一定程度上受制于其他国家股票市场。其他金融市场会因投资者的投资行为的变化,使单个金融市场上发生的风险损失事件快速蔓延至其他金融市场。这种市场之间的风险传播被称为风险溢出(或波动溢出),相应的风险溢出的大小被称为风险溢出强度(或波动溢出强度)。在全球经济一体化的进程不断加速的情况下,世界各国超国界的经济活动逐渐成为了常规操作,股票市场的联系也在逐步加强。随着中国的快速发展,其经济地位也在逐步提升。各国学者们开始逐步对中国股票市场与其他国家股票市场之间的风险溢出效应进行研究,并取得了一些成果。大部分研究风险所使用的测量工具是VaR,而传统的风险测量工具VaR存在缺陷:使用VaR方法可能会低估风险水平;不包含极端情况的发生;无法对风险溢出强度、方向进行测量。因此,本文选择比较全面和有效的CoVaR方法来进行风险溢出测度研究,CoVaR方法是在VaR方法的基础上衍生出来的,并且可以对风险溢出效应进行量化,便于操作,方便监管部门等的使用。本文首先对与股市相关的风险溢出效应的文献进行归纳、总结;对我国股票市场的发展概况、国际化进程进行了梳理;从全球一体化、各国金融监管的放松、投资者行为三个角度规范分析了中外股票市场存在风险溢出效应的原因,为后文实证研究提供依据;对数据进行了描述性统计分析和检验,基于CoVaR方法在不同分位数下对中外股票市场进行风险溢出效应测度研究。从稳健性的角度考虑,本文研究了外国股指分别与我国上证综指、深证成指、香港恒生指数之间的风险溢出效应;此外还选择了在研究中比较常用的三个分位数0.01、0.05、0.1,并基于此分别对CoVaR进行了计算。研究发现:(1)美国、英国、日本、香港股票市场对中国股票市场的风险溢出效应均为正向,其中香港对中国的风险溢出效应最强;(2)美国、英国、日本股票市场与香港股票市场之间的风险溢出效应为正向,中国对香港的风险溢出效应为负向;(3)美国、英国、日本股票市场除了直接对中国股票市场有风险溢出效应,还会通过香港间接对中国产生风险溢出效应。在文章的最后,基于实证研究本文从风险防控、投资者保护等角度提出了相关的政策建议给监管部门、投资者等作为参考。
Abstract
gu piao shi chang zuo wei jin rong shi chang de he xin ,you guan ji feng xian yi chu xiao ying de yan jiu shou dao xue shu jie he shi wu jie de mi qie guan zhu 。yi ge guo jia de gu piao shi chang bo dong bu jin chan chun de ju xian yu zi shen de ying xiang ,hai zai yi ding cheng du shang shou zhi yu ji ta guo jia gu piao shi chang 。ji ta jin rong shi chang hui yin tou zi zhe de tou zi hang wei de bian hua ,shi chan ge jin rong shi chang shang fa sheng de feng xian sun shi shi jian kuai su man yan zhi ji ta jin rong shi chang 。zhe chong shi chang zhi jian de feng xian chuan bo bei chen wei feng xian yi chu (huo bo dong yi chu ),xiang ying de feng xian yi chu de da xiao bei chen wei feng xian yi chu jiang du (huo bo dong yi chu jiang du )。zai quan qiu jing ji yi ti hua de jin cheng bu duan jia su de qing kuang xia ,shi jie ge guo chao guo jie de jing ji huo dong zhu jian cheng wei le chang gui cao zuo ,gu piao shi chang de lian ji ye zai zhu bu jia jiang 。sui zhao zhong guo de kuai su fa zhan ,ji jing ji de wei ye zai zhu bu di sheng 。ge guo xue zhe men kai shi zhu bu dui zhong guo gu piao shi chang yu ji ta guo jia gu piao shi chang zhi jian de feng xian yi chu xiao ying jin hang yan jiu ,bing qu de le yi xie cheng guo 。da bu fen yan jiu feng xian suo shi yong de ce liang gong ju shi VaR,er chuan tong de feng xian ce liang gong ju VaRcun zai que xian :shi yong VaRfang fa ke neng hui di gu feng xian shui ping ;bu bao han ji duan qing kuang de fa sheng ;mo fa dui feng xian yi chu jiang du 、fang xiang jin hang ce liang 。yin ci ,ben wen shua ze bi jiao quan mian he you xiao de CoVaRfang fa lai jin hang feng xian yi chu ce du yan jiu ,CoVaRfang fa shi zai VaRfang fa de ji chu shang yan sheng chu lai de ,bing ju ke yi dui feng xian yi chu xiao ying jin hang liang hua ,bian yu cao zuo ,fang bian jian guan bu men deng de shi yong 。ben wen shou xian dui yu gu shi xiang guan de feng xian yi chu xiao ying de wen suo jin hang gui na 、zong jie ;dui wo guo gu piao shi chang de fa zhan gai kuang 、guo ji hua jin cheng jin hang le shu li ;cong quan qiu yi ti hua 、ge guo jin rong jian guan de fang song 、tou zi zhe hang wei san ge jiao du gui fan fen xi le zhong wai gu piao shi chang cun zai feng xian yi chu xiao ying de yuan yin ,wei hou wen shi zheng yan jiu di gong yi ju ;dui shu ju jin hang le miao shu xing tong ji fen xi he jian yan ,ji yu CoVaRfang fa zai bu tong fen wei shu xia dui zhong wai gu piao shi chang jin hang feng xian yi chu xiao ying ce du yan jiu 。cong wen jian xing de jiao du kao lv ,ben wen yan jiu le wai guo gu zhi fen bie yu wo guo shang zheng zeng zhi 、shen zheng cheng zhi 、xiang gang heng sheng zhi shu zhi jian de feng xian yi chu xiao ying ;ci wai hai shua ze le zai yan jiu zhong bi jiao chang yong de san ge fen wei shu 0.01、0.05、0.1,bing ji yu ci fen bie dui CoVaRjin hang le ji suan 。yan jiu fa xian :(1)mei guo 、ying guo 、ri ben 、xiang gang gu piao shi chang dui zhong guo gu piao shi chang de feng xian yi chu xiao ying jun wei zheng xiang ,ji zhong xiang gang dui zhong guo de feng xian yi chu xiao ying zui jiang ;(2)mei guo 、ying guo 、ri ben gu piao shi chang yu xiang gang gu piao shi chang zhi jian de feng xian yi chu xiao ying wei zheng xiang ,zhong guo dui xiang gang de feng xian yi chu xiao ying wei fu xiang ;(3)mei guo 、ying guo 、ri ben gu piao shi chang chu le zhi jie dui zhong guo gu piao shi chang you feng xian yi chu xiao ying ,hai hui tong guo xiang gang jian jie dui zhong guo chan sheng feng xian yi chu xiao ying 。zai wen zhang de zui hou ,ji yu shi zheng yan jiu ben wen cong feng xian fang kong 、tou zi zhe bao hu deng jiao du di chu le xiang guan de zheng ce jian yi gei jian guan bu men 、tou zi zhe deng zuo wei can kao 。
论文参考文献
论文详细介绍
论文作者分别是来自集美大学的张晓雯，发表于刊物集美大学2019-07-12论文，是一篇关于风险溢出论文,分位数回归法论文,集美大学2019-07-12论文的文章。本文可供学术参考使用，各位学者可以免费参考阅读下载，文章观点不代表本站观点，资料来自集美大学2019-07-12论文网站，若本站收录的文献无意侵犯了您的著作版权，请联系我们删除。
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