论文摘要
本文主要考虑在离散时间和具有成比例交易成本的金融市场中期权的最优对冲策略问题。在具有交易成本时,超复制策略可能优于复制策略。本文主要应用辅助鞅,获得美式和欧式期权的超复制成本的下界,并且证明当交易成本足够小时,超复制成本等于复制成本,复制成为最优的对冲策略,此时应用辅助鞅,将复制成本表示为与不考虑交易成本时相类似的一个期望的形式。另外在CRR模型中,获得了一些特殊的结果。 主要结果如下: 欧式期权C的具有初始持有θ-1的超复制成本满足: 在假设3.1下,对任意可达的欧式未定权益C∈LE1,a,其复制成本与超复制成本相等且可表示为 复制策略唯一且为最优的对冲策略。 美式期权f的具有初始持有θ-1的超复制成本满足 在假设3.1下,任何可达的美式期权f的复制成本与超复制成本相等且可表示为
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