大型房地产企业资本结构与经营绩效研究 ——以沪深300指数房地产上市企业为例

论文摘要

房地产业作为国民经济的先导和支柱产业,具有商业和民生双重属性。房地产业所具有的开发周期长、资金需求量大的特点,使房地产对信贷市场、资本市场的依赖性不断增强,相互的关联性更加紧密。同时,房地产业对政府宏观经济调控政策非常敏感,宏观经济政策的任何微小调整都会对房地产企业的财务状况造成不同程度或正面或不利的影响。如何促使房地产在最优资本结构的前提下,实现企业经营绩效的不断提升,已成为理论界和行业实践者共同关注的焦点。本文首先阐述了后金融危机时代研究房地产企业资本结构与经营绩效的意义及其所要解决的问题,在此基础上对国内外相关方面的研究进展进行了系统简洁的梳理。在文章的第二部分主要对房地产企业的资本结构和经营绩效的基础理论作了较为全面的介绍,其中着重对西方发展较为成熟的传统资本结构理论和现代资本结构理论进行分析研究,也对国外发展较为普遍的房地产企业创新性融资方式—房地产投资信托(REITs)作了全面介绍。第三部分和第四部分为本论文的核心章节,以沪深300指数20家上市房地产企业为研究对象,在对20家上市房地产企业的资本结构、偿债能力、盈利能力、资产运营能力、发展能力等现状进行分析的基础上,利用SPSS统计软件,对资本结构和经营绩效作了描述性统计分析、相关分析、回归分析,并得出以下结论：(1)资产负债率对上市房地产企业的经营绩效具有负面影响效应；(2)流动负债比率、长期负债比率对提升股东收益(净资产收益率。每股净收益)具有正向影响；(3)流动负债比率、长期负债比率对房地产企业主营业务收入的增长(主营业务收入中增长率)具有正向效应。最后本文提出了优化资本结构,不断提升房地产企业经营绩效的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 国内外研究现状分析
• 1.2.1 国内研究现状
• 1.2.2 国外研究进展
• 1.3 研究目的及其意义
• 1.4 研究思路与方法
• 第二章 房地产企业资本结构与经营绩效相关理论
• 2.1 基本概念的释义
• 2.1.1 直接融资和间接融资
• 2.1.2 内源融资和外源融资
• 2.1.3 股权融资和债权融资
• 2.2 房地产企业资本结构理论
• 2.2.1 传统资本结构理论
• 2.2.2 现代资本结构理论
• 2.3 资本结构决策
• 2.3.1 资本成本比较法
• 2.3.2 每股收益无差别点法
• 2.3.3 企业价值比较法
• 2.4 房地产企业资本结构理论分析
• 2.4.1 债权融资理论
• 2.4.2 股权融资理论
• 2.4.3 融资方式的创新
• 2.5 房地产企业资本结构影响因素分析
• 2.5.1 宏观影响因素
• 2.5.2 微观影响因素
• 第三章 沪深300指数房地产企业资本结构与经营绩效现状分析
• 3.1 沪深300指数房地产上市企业概况
• 3.2 沪深300指数房地产类上市企业资本结构现状分析
• 3.3 深300指数房地产类上市企业经营绩效现状分析
• 3.3.1 偿债能力分析
• 3.3.2 资产营运能力分析
• 3.3.3 盈利能力分析
• 3.3.4 发展能力分析
• 第四章 上市房地产企业资本结构与经营绩效关系的实证研究
• 4.1 研究变量选取
• 4.2 实证分析
• 4.2.1 描述性统计分析
• 4.2.2 相关性分析
• 4.2.3 回归分析
• 4.3 实证结果分析
• 第五章 上市房地产企业资本结构优化的相关建议
• 5.1 创新融资方式,构建多元化融资渠道
• 5.2 加强公司治理结构建设,发挥激励约束功能
• 5.3 优化公司股权债权结构,构建资本结构动态优化机制
• 5.4 推进EVA经营绩效建设,逐步实现以价值为基础的业绩评价体系
• 结束语
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间取得的学术成果
• 致谢