中国上市公司R&D投资影响因素及其经济后果研究 ——基于中国资本市场的理论与经验研究

中国上市公司R&D投资影响因素及其经济后果研究 ——基于中国资本市场的理论与经验研究

论文摘要

面对21世纪的经营环境,创新必将成为中国经济增长新的源泉。企业是R&D创新的微观主体,但学者们研究发现中国企业普遍不重视R&D投资。因此,本文尝试从企业微观层面和财务视角出发,探索中国上市公司R&D投资不足的原因何在。本文将企业的能力理论和契约理论予以结合,理论分析认为良好的权力制衡和利益分配机制将有助于优化公司R&D资源配置,以公司治理机制为核心的企业制度创新对R&D投资有着根本性的影响。在经验研究部分,本文以来自中国上市公司1999~2006年的数据为样本,实证检验了以公司内部治理机制为核心的微观因素对公司R&D投资强度的影响及其经济后果。研究发现:(1)控股股东持股比例、外部股东的股权制衡、董事会特征、高管个人及团队特征、公司财务特征、生命周期等因素都对R&D投资有显著的影响,其影响力因公司控股股东性质的不同而有差异:(2) R&D投资对公司盈利能力的显著正向作用只能持续三年左右,有助于降低公司代理成本的机制将有助于提高R&D投资绩效。本文最后认为在公司可持续发展战略导向下,完善企业制度建设,是实现公司R&D资源合理配置的有效保障。本文的特色在于理论分析的视角和新数据的使用,即将我国上市公司不同的产权属性、治理特征与公司R&D投资倾向纳入同一框架进行分析,并建立了一个中国上市公司R&D投资数据库。

论文目录

  • 中文摘要
  • 英文摘要
  • 目录
  • 1. 导论
  • 1.1 研究背景与问题的提出
  • 1.2 相关概念的界定
  • 1.3 本文结构安排及研究方法
  • 1.4 文章的创新点和学术贡献
  • 1.5 小结
  • 2. 理论基础与文献回顾
  • 2.1 相关理论研究回顾
  • 2.2 R&D投资的实证研究回顾
  • 2.3 小结
  • 3. 中国的相关制度背景分析
  • 3.1 中国的R&D创新政策环境分析
  • 3.2 中国企业R&D投资状况分析
  • 3.3 中国上市公司的治理特征
  • 3.4 小结
  • 4. 中国上市公司R&D投资影响因素的实证研究
  • 4.1 理论分析与研究假设
  • 4.2 研究设计
  • 4.3 描述性统计及初步分析
  • 4.4 实证检验结果及分析
  • 4.5 小结
  • 5. 中国上市公司 R&D投资经济后果的实证研究
  • 5.1 R&D投资经济后果的界定
  • 5.2 研究假设的提出
  • 5.3 变量选取与模型设计
  • 5.4 实证检验与结果分析
  • 5.5 小结
  • 6. 中国上市公司 R&D投资不足的理论分析
  • 6.1 公司的制度创新
  • 6.2 产权性质
  • 6.3 所有权结构
  • 6.4 高管特征
  • 6.5 公司战略定位
  • 6.6 企业文化
  • 6.7 小结
  • 7. 研究结论与展望
  • 7.1 主要研究结论
  • 7.2 本文的研究局限
  • 7.3 未来研究方向
  • 参考文献
  • 附录
  • 致谢
  • 相关论文文献

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