论文摘要
近年来,中国房地产行业迎来了发展的黄金时代,发展规模,投资和增长连年增长,人均居住面积持续提高,房地产行业为国家的经济发展发挥了显著作用,一跃成为国家的支柱产业。但同时,房地产行业也出现了一些明显的问题,比如房价继续上涨,这不仅给经济的上行造成了较大的压力,同时引起了房屋供求的失调,这对国民生产经济造成了不小的负面作用。昆明作为二线城市,其房地产行业的发展也紧跟随着全国的房地产行业而迅猛的发展着。但伴随着发展,昆明市的房地产行业发展也同样面临着不少问题。这些问题的解决不仅要依靠房地产业健康持续的发展,同时更依赖于实现产业结构的调整和优化,也要依赖于全社会经济的可持续发展。政府根据目前房地产状况出台了相关调控措施,但房地产市场的走向仍扑朔迷离难以捉摸。随着这些政策的出台,直接在股市上对地产股造成了冲击,表现为地产板块跌幅严重的偏离大盘同期跌幅。本文概要的论述了如何对企业价值做出合理的评估,同时归纳了价值评估的三种模型：收益模型、市场模型和成本模型,并对其做出总结。然后通过对云南城投上市公司所处的宏观经济面和所处行业地位进行详细的阐述,结合云南城投上市公司的竞争优势,分析公司利润的贡献点,利用现在比较常用的对房地产企业评估的方法模型RNAV法对云南城投2010年10月和2011年8月的企业价值进行两次评估,同时从两次估值的差异,找出该模型的优缺点,并结合现在的云南城投上市公司的股价,从估值和现价的折价率反应出其内在价值。期望本文能够起到抛砖引玉的作用,为二级市场上的投资者对云南城投股票的投资价值判断提供一个依据,对云南城投上市公司的管理层实施价值管理,实现股东价值最大化的经营目标,也提供了一定的参考价值。