混合机制下巨灾风险公共干预模式研究

论文摘要

近年来,巨灾事件给人类社会造成了巨大损失。传统保险机制在管理巨灾风险时遇到巨大挑战。尽管私人部门在巨灾风险管理方面尝试了种种小同的创新机制,一定程度上拓展了承保能力,但这并没有从根本上解决私人巨灾市场失灵的问题。当私人部门无法有效管理巨灾风险时,公共部门的干预是一种自然的选择。政府干预能够有效解决私人巨灾市场的问题,并在一定程度上实现社会福利的改进。公共干预的这些效果使得建立公共/私人部门合作的混合巨灾风险管理计划成为管理巨灾风险的一种理想模式,而如何选择有效的公共干预形式,以及如何确立混合巨灾风险管理计划中公共和私人部门的风险分担问题是混合巨灾风险管理研究中的核心问题。因此本文采取定性和定量分析相结合,分析巨灾风险管理中不同公共干预形式的效果,以及混合巨灾风险管理计划中的风险分摊问题,以期对建立我国混合巨灾风险管理计划有所贡献。围绕上述研究议题,本文首先讨论私人部门下巨灾风险的可保性标准问题,总结私人巨灾风险转移的渠道、创新机制,阐述私人巨灾市场失灵现象;其次,本文从供给和需求双方面系统分析私人巨灾市场失灵的原因,论述巨灾风险管理公共干预的重要性和目的所在。继而总结巨灾风险管理中政府不同的干预形式,详细分析不同干预形式的效果及优劣。至此,在前述研究结论的基础上,从理论和实践两个层面探讨混合巨灾风险管理计划的构建,分析公共和私人部门之间的风险分配问题,并特别关注信息不对称的影响;实践方面,考察、比较不同国家的混合巨灾风险管理计划,总结不同组织模式需要的背景条件和一般原则,并最终对建立我国混合巨灾风险管理提出设想和建议。论文的研究及其结论主要可以分为以下几部分:1.系统总结私人部门的巨灾风险转移机制,提出了私人巨灾市场失灵存在于供给和需求两方面。分析私人巨灾失灵的原因。提出了相互机制下的事后违约问题,并借鉴Kocherlakota（1996）的重复博弈模型,在一个动态框架下分析了相互机制风险分配的违约风险和退出威胁。研究结论表明:如果参与成员没有足够的远见,就有可能在当期选择违约,且当事后分摊的损失增大时,相互分摊机制存续的可能性就越小,这符合国外巨灾市场的经济现实。针对近期文献中提出了巨灾风险全球分散的创新思路,指出基于大数定律假设前提的研究的局限性,基于一个稳定分布的研究思路,并借助控制不等式理论,重新研究巨灾的集合分散效应,指出全球分散的不足之处,研究结论在一定程度上解释了私人保险公司不愿主动承担巨灾风险的原因。在巨灾保险需求方面,总结了巨灾保险需求中的反常现象,提出心理因素是影响巨灾保险需求不足的重要原因。由此在行为金融学的分析框架下,讨论心理因素对巨灾保险需求的影响。通过对相关文献的综述,总结了基于目标的巨灾保险需求决策模式,提出了基于该决策模式的解释思路。2.分析不同公共干预模式对私人巨灾市场的影响。继续在前述重复博弈的框架下引入政府惩罚机制,讨论了其解决违约问题的效果和对风险分配的影响。结论表明惩罚机制能够有效解决相互分配下的违约风险,实现风险的帕累托优化配置,且不会改变私人部门风险配置的基本原则。通过一个简单的图形分析框架讨论了财政补贴中保费补贴和管理费补贴两种模式在不同前提下的区别,发现如果采取固定金额的财政补贴,则保费和管理费两种模式没有区别,而如果采用比例补贴,则保费模式要优于管理费模式。系统总结了文献中关于逆选择市场下的强制保险问题。对于强制保险,综述总结了不同文献中提出的均衡概念,指出了强制保险和自愿附加险结合的方式能够实现M&S均衡。因而是解决巨灾保险需求且不影响私人部门资源分配的有效干预形式。对于政府救济问题,拓展了Kim & Schlesinger（2005）的研究框架,在考虑政府救济的资金来源的前提下,分析逆选择市场上不同形式的政府救济对巨灾保险市场均衡的影响,提出旨在补贴低收入群体的政府救济原则。3.在混合巨灾风险管理计划的构建中,提出政府/私人部门之间的风险分担是其成功的关键。借鉴Michel-Kerjan（2006）的分析思路,在期望效用的分析框架下讨论了混合巨灾风险管理计划中政府/私人部门之间的风险分摊问题,提出了基于不同资金成本的保费和风险分配问题。结论表明,在基本的原则上私人部门的分保比例随巨灾保险费率的上升而下降。如果考虑信息不对称的影响,则政府的保费策略依赖于其资金成本。当资金成本上升时,政府可以提高保费也可以降低分保的上限,强制要求私人部门承担更多的风险。比较不同国家混合巨灾风险管理计划的实践经验,总结不同组织形式需要的背景条件和优缺点,并对建立我国混合巨灾风险管理计划提出建议。本文的主要创新之处如下:1.系统分析私人巨灾市场失灵的原因。在供给方面,动态框架下分析了相互原则下的退出机制和巨灾风险的全球分散问题。需求方面,系统总结了基于行为金融视角的保险需求决策。不少研究提到了私人巨灾市场失灵问题,但几乎没有文献系统定量分析私人巨灾市场失灵的原因。本文第三章首次从供给和需求两方面系统论述了私人巨灾市场失灵的原因。在重复博弈的动态框架下发现,成员公司的事后违约和退出是导致相互机制失灵的重要原因。而资本市场不完美、巨灾风险的厚尾特征等等也大大降低了私人部门为巨灾风险提供资金的意愿,影响了私人部门机制创新的实际效果。从行为金融的角度,个人的非理性决策和非经济性质的目标决策模式是导致巨灾保险需求不足的重要原因。2.总结并定量分析不同公共干预模式对巨灾保险市场的影响,分别分析了惩罚机制、财政补贴模式以及政府救济对巨灾保险市场均衡的影响。继续第三章的博弈模型分析政府惩罚机制对相互分配机制存续性和风险分配形式的影响,发现惩罚机制能够协助实现风险的帕累托最优分配,且分配形式仍然服从相互原则;利用图形分析框架,分别讨论了保费补贴和管理费补贴的差异,发现固定金额的前提下,两种模式没有差异,而如果采用比例补贴模式,保费补贴能起到更好的激励作用。在考虑资金来源的前提下,讨论逆选择市场上政府救助对巨灾保险的替代效应,提出了政府救助和补贴水平的合理区间,选择合理的补贴和救济水平可以实现对低收入人群的补贴,且不影响高收入人群的保险需求。3.定量分析混合巨灾风险管理计划中公共和私人部门之间的风险分配问题以及信息不对称的作用。本文第五章讨论了混合巨灾风险管理计划的构建问题。与绝大多数定性论述的文献不同,本文通过一个博弈模型讨论了公共和私人部门之间的风险分配问题,特别关注了信号传递对政府保费和风险分担限额策略的作用,同时考虑了政府注资的资金成本对混合巨灾风险管理计划中两部门风险分摊结果的影响。在仅考虑商业保险和公共部门的前提下,如果资金成本足够低,则政府应该制定低费率,而当资金成本上升时,政府可以提高保费也可以降低商业保险公司风险转移的上限,以确保私人部门风险承担比例。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 巨灾风险管理概述
• 1.2.1 基本概念界定
• 1.2.2 混合巨灾风险管理计划——概述
• 1.3 巨灾风险管理计划研究现状
• 1.3.1 巨灾风险管理研究现状——概述
• 1.3.2 巨灾风险的可保性
• 1.3.3 私人市场的巨灾风险管理
• 1.3.4 巨灾风险管理的一种创新——全球分散和全风险保单
• 1.3.5 私人巨灾市场失灵
• 1.3.6 混合巨灾风险管理
• 1.4 国内外研究现状的评述及进一步研究空间
• 1.5 本文研究思路和研究方法
• 第二章 巨灾风险的转移机制和私人巨灾市场失灵
• 2.1 引言
• 2.2 可保风险标准与巨灾风险的可保性
• 2.2.1 基于精算或决策视角的可保风险标准
• 2.2.2 巨灾风险的可保性
• 2.3 保险的风险转移机制
• 2.3.1 风险分配的准备金原则和相互原则
• 2.3.2 准备金原则下的风险分配
• 2.3.3 相互原则下的风险分配
• 2.4 私人部门的巨灾风险管理
• 2.4.1 私人部门的巨灾风险管理——框架性的描述
• 2.4.2 私人巨灾市场的机制创新
• 2.4.3 巨灾风险管理的困境——私人巨灾市场失灵
• 2.5 本章小结
• 第三章 私人巨灾市场失灵——理论分析
• 3.1 引言
• 3.2 私人巨灾市场失灵的原因——框架性的描述
• 3.3 巨灾分散的相互原则,违约和退出威胁
• 3.3.1 Arrow-Borch模型的前提假设
• 3.3.2 动态框架下的风险分配
• 3.3.3 相互原则下的违约和退出机制——模型基本描述
• 3.3.4 模型的分析和结论
• 3.4 巨灾衍生品的高溢价和低交易量分析
• 3.4.1 巨灾产品现状:高溢价和低交易量
• 3.4.2 巨灾衍生品的基差风险和交易成本
• 3.4.3 巨灾产品的高风险溢价——基于高阶CAPM的分析
• 3.5 巨灾的全球分散和全风险保单
• 3.5.1 大数定理与巨灾的厚尾特征
• 3.5.2 巨灾风险建模与稳定分布
• 3.5.3 金融优化和巨灾风险下的决策框架——简单的回顾
• 3.5.4 基于稳定分布和"安全第一"的巨灾风险决策模型
• 3.5.5 模型的分析及其结论
• 3.6 私人巨灾市场失灵——巨灾保险需求分析
• 3.6.1 巨灾保险需求中的反常现象（Anomalies）
• 3.6.2 巨灾保险需求分析——决策理论、行为金融学和目标决策
• 3.7 巨灾保险市场的公共干预——混合巨灾管理计划
• 3.7.1 私人市场的公共干预理论
• 3.7.2 巨灾风险的公共干预
• 3.8 本章小结
• 3.9 本章附录:控制不等式及相关定理
• 第四章 巨灾风险管理计划中的公共干预
• 4.1 引言
• 4.2 公共部门的优势和公共干预的有效性
• 4.2.1 巨灾风险管理的公共干预
• 4.2.2 政府的优势与干预形式
• 4.2.3 政府干预的有效性
• 4.3 惩罚机制和相互保险下的退出威胁
• 4.3.1 退出威胁和政府的惩罚机制
• 4.3.2 模型的假设和描述
• 4.3.3 模型的求解及相关结论
• 4.4 巨灾保险的财政补贴——保费补贴和管理费补贴
• 4.4.1 巨灾保险的财政补贴方式综述——以农业保险为例
• 4.4.2 保费补贴和管理费补贴的比较——一个简单分析
• 4.5 强制保险计划和逆选择
• 4.5.1 逆选择市场上的强制保险——概述
• 4.5.2 逆选择市场上的竞争均衡——概念的演进
• 4.5.3 逆选择下的强制保险计划
• 4.6 政府救济对巨灾保险需求的影响
• 4.6.1 政府救济与巨灾风险管理
• 4.6.2 政府救济对巨灾保险需求的影响
• 4.7 本章小结
• 4.8 本章附录——集合相关性质及WEIERSTRASS最值定理
• 第五章 混合巨灾风险管理计划
• 5.1 引言
• 5.2 混合巨灾管理计划——巨灾风险的融资
• 5.2.1 框架性的描述
• 5.2.2 巨灾风险融资池的构建
• 5.3 巨灾风险融资池中的公共/私人风险分担
• 5.3.1 不考虑信息条件下的原始分析框架和初步结论
• 5.3.2 信息不对称下的公共/私人风险分摊——模型的构建和描述
• 5.3.3 模型的分析与结论
• 5.4 实践中的混合巨灾风险管理计划
• 5.4.1 混合巨灾风险管理实践——概述
• 5.4.2 实践中的混合巨灾风险管理计划——简单的对比分析
• 5.4.3 混合巨灾风险管理计划的构建——一个总结
• 5.5 本章小结
• 第六章 我国混合巨灾风险管理计划的设想
• 6.1 我国的巨灾损失和巨灾保险现状
• 6.1.1 我国的巨灾风险及巨灾损失
• 6.1.2 我国巨灾风险管理体系现状——概述
• 6.2 建立我国混合巨灾风险管理计划的建议
• 6.2.1 实现从政府救助向混合巨灾风险管理计划的转变
• 6.2.2 建立政府/私人合作的混合巨灾风险管理计划
• 6.2.3 资本市场的作用
• 6.2.4 实行强制保险和商业附加结合
• 6.2.5 政府制定统一费率
• 6.2.6 制定合理的政府救济水平
• 6.2.7 鼓励开展减灾措施
• 6.3 本章小结
• 第七章 总结与展望
• 7.1 研究总结
• 7.2 不足之处和未来研究的展望
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历及博士期间发表论文