不同战略选择下营运资本配置及其对绩效的影响

论文摘要

营运资本关系到企业的流动性水平、盈利能力、偿债能力和风险控制水平，长期以来受到企业界和学术界的广泛关注。因此，为保持长期较好的绩效，如何保持一个合理的营运资本比率，如何合理的调整营运资本，已成为企业日益关注的问题。企业战略作为企业日常经营活动和未来发展的指导性准则，对营运资本有着十分重要的影响。然而，目前对于营运资本的研究主要集中在营运资本结构、营运资本政策、影响营运资本的因素及营运资本对绩效的影响上，鲜有从企业战略的角度出发对营运资本进行研究，也尚未得出不同企业战略选择下有关营运资本配置的合理、有效、统一的解释。因此，本文从战略选择角度出发，研究营运资本的配置及其对绩效的影响。本文选取批发零售业作为研究对象，首先对批发零售业的企业战略进行划分与识别，得出面向中间市场战略、面向终端市场战略和混合型战略三种战略类型。在此基础上，本文分析不同战略选择下营运资本配置及其影响因素，不同战略选择下营运资本对企业绩效的边际影响，以及营运资本变动程度对企业绩效变动程度的影响。研究结果表明，不同战略选择下，企业营运资本的配置与调整速度均不同，且将会进一步影响到企业绩效的表现。混合型战略下，企业营运资本调整速度最快，企业绩效表现最好且较为稳定，但营运资本对企业绩效的边际影响相对较小，且营运资本变动程度与企业绩效变动程度呈现负相关关系。相反，选择终端市场战略的企业拥有较低的营运资本周转率，持有较多现金及短期负债，其营运资本调整程度以及营运资本对企业绩效的影响都最低。面向中间市场战略下，企业营运资本周转率较高，应收账款和应付账款较多，尽管营运资本对企业绩效的边际影响最大，但企业绩效跨度范围较大，营运资本的变动程度与企业的绩效变动程度呈现正相关关系。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景与研究意义
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 相关文献回顾
• 1.2.1 战略类型与企业绩效
• 1.2.2 营运资本与企业绩效
• 1.2.3 企业战略与营运资本
• 1.3 研究内容
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 论文框架及技术路线图
• 第2章 理论基础
• 2.1 战略管理理论
• 2.2 营运资本理论
• 2.3 交易成本理论
• 第3章 战略类型划分与识别
• 3.1 样本选择及研究方法
• 3.1.1 样本来源
• 3.1.2 研究方法
• 3.2 企业战略划分变量设计
• 3.3 战略划分结果及分析
• 3.4 本章小结
• 第4章 不同战略下营运资本配置及其影响因素
• 4.1 营运资本调整研究假设及研究方法
• 4.1.1 研究假设
• 4.1.2 研究方法
• 4.2 营运资本调整的变量选择
• 4.2.1 被解释变量
• 4.2.2 解释变量
• 4.3 营运资本调整模型
• 4.4 不同战略选择下营运资本研究结果及分析
• 4.4.1 变量的特征描述
• 4.4.2 不同战略下营运资本差异分析
• 4.4.3 不同战略下营运资本调整程度
• 4.5 本章小结
• 第5章 不同战略下营运资本对企业绩效的影响
• 5.1 营运资本对企业绩效影响的研究假设
• 5.2 营运资本对企业绩效影响的变量选择
• 5.2.1 解释变量
• 5.2.2 被解释变量
• 5.2.3 样本筛选
• 5.3 营运资本对企业绩效影响的模型
• 5.4 营运资本对企业绩效影响分析
• 5.4.1 变量特征描述
• 5.4.2 营运资本对企业绩效的边际影响
• 5.4.3 营运资本变动对企业绩效变动的影响
• 5.5 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录 A 攻读学位期间所发表的学术论文
• 附录 B 因子分析结果