基于全部组合利率风险免疫的增量资产组合决策模型

论文摘要

利率波动已成为国际银行业经营困难的主要根源之一。市场利率的变化,必然导致银行资产与负债的市场价值的变化,从而引起银行的净价值的变化,进而导致银行的所有者权益发生变化引起银行股东财富的风险。难以预料的利率变动会严重影响商业银行的盈利水平、管理方式及创新发展能力。因此利率风险管理已成为国际金融机构经营的核心问题。本文共分为五章,第一章介绍本文的研究背景、研究内容及研究框架;第二章是全部组合资产负债利率风险免疫优化原理;第三章基于全部资产负债利率风险免疫优化的增量资产组合决策模型的建立;第四章是应用实例及对比分析;第五章是结论。本论文的主要研究工作一是根据单一资产、负债净价值的变化与其持续期的关系,构建银行净价值与全部资产负债组合持续期的函数关系式,通过求解利率变化式使函数关系式不变的条件来建立利率免疫条件。二是以全部组合资产负债的持续期缺口与零的偏差最小为第一目标,以银行全部资产的利息收益最大为第二目标,以监管当局的政策法规为约束条件,建立了基于全部资产负债利率风险免疫优化的增量资产组合决策模型。使银行将风险控制在可接受的期望值的同时实现期望收益。本文的主要创新与特色一是通过建立银行全部资产负债组合的利率风险免疫条件解决了银行增量资产组合配给时、资产增量组合与存量组合构成的全部组合的总体利率风险控制问题。改变了现有研究仅仅立足增量资产与负债的局部风险控制的做法。二是通过用存量资产负债的剩余期限替换现有研究持续期表达式中的期限,得到了既反映增量资产负债持续期、又反映存量资产负债持续期的通用表达式,解决了资产负债增量组合与存量组合构成的全部组合的风险的测量问题。三是通过以利率风险免疫条件建立的目标函数进行利率风险免疫,使银行可以根据自己能够承受的风险水平,确定持续期缺口的大小,改变了以持续期缺口为零做为约束条件,片面认为银行可以承受的利率风险为零的做法,使银行放弃合理的风险收益的做法。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 选题的科学依据与意义
• 1.1.1 选题的科学依据
• 1.1.2 选题意义
• 1.2 资产负债组合管理理论概述
• 1.2.1 资产负债管理理论的发展历程
• 1.2.2 资产负债管理理论内容
• 1.2.3 资产负债管理理论研究现状
• 1.3 现有持续期利率风险免疫研究方法
• 1.4 本文研究内容与研究框架
• 1.4.1 本文研究思路
• 1.4.2 本文研究内容
• 1.4.3 本文的主要创新与特色
• 2 全部组合资产负债优化原理
• 2.1 全部组合的广义持续期利率风险免疫原理
• 2.1.1 基本定义
• 2.1.2 基本原理
• 2.1.3 基本步骤
• 2.2 资产与负债的广义市场价值和广义持续期
• 2.2.1 现有研究中资产与负债的市场价值和持续期
• 2.2.2 资产与负债的广义市场价值和广义持效期
• 2.3 全部组合净值的变化与广义持续期的关系
• 2.3.1 单个资产或负债价值变化与广义持续期关系
• 2.3.2 银行全部组合净价值的变化与持续期的关系
• 2.4 全部组合的广义持续期利率风险免疫条件
• 2.4.1 现有研究中持续期利率免疫条件
• 2.4.2 全部组合的广义持续期利率免疫条件
• 2.5 通过存款准备金等效期限原理确定其等效期限
• 2.5.1 增量存款准备金的等效期限
• 2.5.2 存量存款准备金的等效剩余期限
• 2.6 本章小结
• 3 基于全部组合利率风险免疫的增量资产组合决策模型
• 3.1 目标函数的建立
• 3.1.1 第一目标函数的建立
• 3.1.2 第二目标函数的建立
• 3.2 由数量结构对称原理建立约束条件
• 3.3 模型的求解说明
• 3.4 有关说明
• 3.5 本章小结
• 4 应用实例及对比分析
• 4.1 基本数据
• 4.2 有关数据的计算
• 4.2.1 资产或负债每期现金流的计算
• 4.2.2 存款准备金和备付金等效期限的计算
• 4.2.3 存量资产市场价值和持续期的计算
• 4.2.4 存量负债市场价值和持续期的计算
• 4.2.5 增量负债市场价值和持续期计算
• 4.2.6 增量资产市场价值和持续期确定
• 4.3 建模过程与优化结果
• 4.3.1 目标函数的建立
• 4.3.2 约束条件的建立
• 4.3.3 优化结果
• 4.4 对比分析
• 4.4.1 对比分析所采用的模型
• 4.4.2 对比分析的有关计算
• 4.4.3 对比分析
• 结论
• 参考文献
• 附录A 存量贷款的现值和持续期的计算
• 附录B 存量3年期债券现值和持续期的计算
• 附录C 增量贷款现值和持续期的计算
• 附录D 模型1-3的计算程序
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况
• 攻读硕士学位期间参加科研课题情况
• 致谢